XRP、FRBのアクセス協議をめぐりUSの決済でのより大きな役割を見据える

エバー ノースCEOのアシーシュ・ビルラは、政策立案者がステーブルコイン発行体に対する限られた米連邦準備制度（FRB）の口座アクセスを検討する中で、XRPを米国の決済の転換点に結び付けた。提案では、RLUSDがその枠組みに適格ならば、XRPをドル移動のレール（運搬基盤）として位置付ける。

要点：

• エバー ノースのCEOは、FRBの口座アクセスが限られていることが、ステーブルコインの決済インフラを作り替え得ると述べた。
• XRPは、FRBの決済が行われた後に、ドル移動のレールとして機能し得る。
• 規制に関する提案やエバー ノースの10億ドル規模の資金調達は、XRP戦略にパブリック市場の層を加えるものだ。

連邦準備制度（FRB）のアクセス論争がステーブルコインの役割を形作る

エバー ノースCEOのアシーシュ・ビルラが4月30日にソーシャルメディアXで共有した政策的な議論では、XRPが米国の決済インフラの潜在的な転換と結び付けられた。エバー ノースは、機関投資家のエクスポージャー向けに、公開型のXRPトレジャリーモデルを構築している。ビルラのスレッドは、一部のステーブルコイン発行体が連邦準備制度の口座に限定的にアクセスできる可能性があり、それによってドル移動におけるXRPの新たな役割が生まれるのかどうかに焦点を当てていた。

エバー ノースの幹部は、問題を中核となる決済インフラへのアクセスという形で提示した。提案は、特定の連邦認可を受けたステーブルコイン発行体が、連邦準備制度のマスター口座のより狭いバージョンを開設できるようにするものだ。彼はこう書いた：

「FRBの“マスター口座”は、決済インフラの頂点だ。これは、出所でドルを直接決済するためのアクセスを提供する。現在、それを持っているのは銀行だけだ。あらゆる決済アプリは、銀行を経由してそれに触れる。」

ビルラは、連邦準備制度のスタッフノート、通貨監督庁（OCC）の提案、連邦預金保険公社（FDIC）の提案など、規制面の動きにも言及した。3月30日のFRBスタッフノートでは、決済用ステーブルコインがクロスボーダー送金における摩擦をどのように減らし得るかを検討した。そのノートは、資金をステーブルコインに換え、より直接的に移動させ、その後に現地通貨へと交換するモデルを示していた。ノートでは、導入は規制、技術、そして換金コストに左右されると述べている。別途、FDICは4月7日に、許可された決済用ステーブルコイン発行体のための準備資産、償還、資本、リスク管理、保管（カストディ）、ならびに安全な保管に関するGENIUS Actの基準を実装するための、提案ルールを取締役会が承認したと述べた。

XRPが決済スタックにおける“移動レイヤー”として位置付けられる

XRPにとっての中心課題は、決済アクセスが付与された後に“どこで移動が起こるか”だ。ビルラの枠組みでは、適格となるステーブルコイン発行体は依然としてFRBを通じて決済する。XRPがその決済レイヤーを置き換えることはない。想定される役割は、規制されたステーブルコインのインフラが銀行口座とより直接的につながった後、決済スタック内でドルを動かすことにある。

その点を鮮明にしたのが、Ripple USD（RLUSD）のステーブルコインの例だ。「RLUSDは、リップルのニューヨーク規制の信託会社によって発行される。その規制上のプロファイルは、“細身のマスター口座”が想定するものに近い」と、エバー ノースの幹部は説明し、こう付け加えた：

「提案が前進し、RLUSDが適格になれば、決済は依然としてFRBで行われる。しかしXRPは、米国の決済スタックの中でドルを動かすためのムーブメント・レールになる。」

主張は条件付きのままだが、ステーブルコインを土台にした決済構造の“稼働（オペレーティング）層”にXRPを置くものだ。

エバー ノースは、同じXRPのテーマにパブリック市場の観点も加えている。同社は、アルマダ・アクイジション・コープ・II（Nasdaq: XRPN）との提案される事業統合について、3月18日に米国証券取引委員会（SEC）にForm S-4の登録届出書を提出した。エバー ノースは、アクティブ運用のトレジャリー戦略を通じて、規制された透明性のあるXRPエクスポージャーを構築していると述べた。同社は総額で10億ドル超を調達しており、取引が成立すればNasdaq上場のXRPトレジャリー企業になることを見込んでいる。