Strategy STRCは75ドル以下で取引されており、Polymarketは33%の回復確率を割り当てている

Strategyの優先株STRCは75ドルを下回って取引されており、Arkham Intelligenceはこれを同社の最も優先順位の低い債務の一つにランクされるジャンク債と呼んでいる。PolymarketのトレーダーはSTRCが12月31日までに100ドルに達する確率を33%と見積もり、3つの異なる期限の契約で合計23,722ドルの取引量を集めている。マクロ経済学者のCullen Rocheは、STRCの下限はキャッシュフローではなく市場の信頼に依存しており、回復はビットコインの価格変動に左右されると警告している。今年のMSTRへの圧力の高まりと、STRCが100ドルの額面を大きく下回って下落したことは、投資家の信頼を揺るがし、暗号市場全体でStrategyのビットコイン準備戦略をめぐる議論を激化させている。

Roche氏、STRCの下限はキャッシュフローではなく信頼に依存すると警告

Discipline Fundsの創設者で著名なマクロ経済学者のCullen Roche氏は、STRCの最近の売り浴びせは、この優先株が最終的には継続的なキャッシュフローではなくビットコインの市場価値からその支援を得ていることを明らかにしていると主張している。木曜日、同氏はXでそれを「返済能力がキャッシュフローを生まない資産によって担保されている固定収入風の商品」と説明し、「前者はキャッシュフローから構築された下限を持つ。後者は信頼から構築された下限を持つ」と付け加えた。同氏は次のように述べた：「そして信頼は下落局面で最初に失われるものです。だからこそキャッシュフローを生む商品は、優れた財務計画の中核要素でなければならないのです。それらは希望や物語に基づいて構築されているわけではありません。革新、キャッシュフロー、そしてファンダメンタルズに基づいて構築されているのです。」

Arkham、STRCを保証利回りのないジャンク債とレッテル貼り

Arkham Intelligenceは、STRCがすぐに100ドルのペッグを回復する能力に疑問を呈し、「STRCはステーブルコインではない」と「現在、企業のジャンク債のように取引されている」と強調した。同社は、STRCがStrategyの最も優先順位の低い債務の一つにランクされており、同社はその利回りを保証したり、一定の期間内に株式を償還する法的義務を負っていないと指摘した。Arkhamは次のように述べた：「現在、STRCは額面を下回って取引されています。これは、投資家がSTRCを保有する正当性を得るためにより高い利回りを要求しているからです。75ドルでは、今STRCを購入する投資家の実効利回りは約15.3%です。投資家がSTRCを購入する正当性を得るためにより高い利回りを求めるなら、価格はさらに下落するでしょう。」

Strategy支持者、バランスシートの強さを擁護

Strategy支持者のZaid氏は、創業者Michael Saylor氏と同社の長期的ビジョンに対する揺るぎない信頼を表明し、同社のバランスシートは「市場が投げかけるほとんどのことに耐えられるように構築されている」と主張した。STRCの最近の下落にもかかわらず、同氏は「この経営陣はこの問題を乗り越えることができると心から信じている」と強調し、「ここで構築されているものに対してこれほど強い確信を持ったことはない」と付け加えた。

Polymarket市場、期限ごとに異なる回復確率を示す

現在のPolymarketの価格設定に基づき、トレーダーはSTRCが100ドルの額面を回復する確率を3つの異なる期限で顕著に異なる割り当てている。この市場は合計23,722ドルの取引量を集めており、ほとんどの活動は9月30日期限の契約に集中しており、15,004ドルの取引量と28%のインプライド確率を持つ。最も近い期限の6月30日はトレーダーによってほぼ見限られており、6,340ドルの取引量を集めたにもかかわらず1%未満のインプライド確率しか持たない。対照的に、12月31日期限の契約は33%のインプライド確率でSTRCが100ドルに達する市場のお気に入りとして浮上しているが、これまでの参加は最も少なく、わずか2,378ドルの取引量である。 イベントのルールによると、市場の作成から指定された期限の東部時間午後11時59分までの間に、STRCの1分足Tradingviewローソク足が少なくとも100ドルの最終高値を記録した場合、市場は「Yes」と判定される。その期限前にそのようなローソク足が表示されなければ、市場は「No」と決着する。

FAQ

STRCとは何か、なぜ額面を下回って取引されているのか？ STRCはStrategyの優先株で、額面は100ドルです。現在75ドルを下回って取引されているのは、投資家が保有を正当化するためにより高い利回りを要求しているからです。Arkham Intelligenceは、75ドルでは今STRCを購入する投資家の実効利回りは約15.3%であり、STRCはStrategyの最も優先順位の低い債務の一つで、保証された利回りや固定された償還日がないと指摘しています。 STRCが年末までに100ドルに達する確率は？ Polymarketのトレーダーは、STRCが12月31日までに100ドルに達する確率を33%のインプライド確率で見積もっており、この市場は2,378ドルの取引量を集めています。9月30日期限は28%のインプライド確率で15,004ドルの取引量、6月30日期限は1%未満の確率で6,340ドルの取引量を示しています。