AIクラウドインフラプロバイダーのCoreWeave（CRWV）は、昨年3月に1株あたり40ドルの発行価格で株式公開を行い、一時は約185ドルの高値をつけましたが、その後株価は急落しました。それにもかかわらず、IPO以降株価は140%以上上昇し、執筆時点で96.79ドルに達しています。方舟投資（Ark Invest）は先週の株価下落時にCoreWeaveの株を買い増し、方舟の2つの主要ファンドに組み入れました。投資家はこれに追随すべきでしょうか？
キャシー・ウッドはCoreWeaveを買い入れ、方舟のフラッグシップファンドに組み込みました
方舟投資は、CoreWeaveの株式をArk InnovationとArk Next Generation Internetの両ファンドに加えることで、機関投資家がAIインフラの需要に対して依然として強い信頼を持っていることを示しています。もしCoreWeaveの収益が予想通りで、市販比（P/Sレシオ）が約5倍に上昇すれば、2027年初頭までに時価総額は約1000億ドルに達する可能性があります。CoreWeaveは昨年3月に株式公開し、わずか数か月で株価は140%以上上昇しましたが、その後徐々に下落しました。それでも、NVIDIA（NVDA）のH100 GPUを担保に1億ドルを投じて購入し、追加の資金調達を行ったことで、さらなる成長を支えています。
CoreWeaveはNVIDIAのH100 GPUを武器に、AIデータセンターの展開を加速
もともとEthereum（ETH）のマイナーだったCoreWeaveは、2018年の暗号通貨市場の低迷後、GPUを用いたリモートAI計算サービスに事業を転換しました。2022年には約1億ドルを投じてNVIDIAのH100 GPUを購入し、関連設備を担保にして資金調達を行い、データセンターとハードウェアの規模拡大を進めています。データによると、2022年末時点のデータセンターは3か所でしたが、現在は米国とヨーロッパにまたがる33か所に拡大しています。
AIアプリケーションの需要増に伴い、CoreWeaveの売上高は2022年の1600万ドルから2024年には19億ドルに成長し、アナリストは2025年には51億ドルに達し、2027年頃には黒字化を見込んでいます。成長の原動力は、MicrosoftやOpenAIなどの大手顧客とのAIインフラ協力にあります。ただし、現在の収益の約70%は一つの顧客に集中しており、収益構造は依然として高い集中度です。規模拡大に伴い、運営コストは低下し、粗利益率も改善される見込みですが、実際の効果は今後の検証を要します。
今後12ヶ月間、CoreWeaveの株価はどう動くのか？
モトリーフールのアナリストは、CoreWeaveの評価を押し下げる可能性のある3つのリスク要因を指摘しています。第一に、約70%の収益が依然としてMicrosoftからのものであること。第二に、拡大のために株式の発行や負債の増加を余儀なくされる可能性。第三に、昨年9兆ドル規模でCore Scientific（CORZ）の買収を試みたものの失敗し、その結果評価に圧力がかかっていることです。要するに、CoreWeaveはまだ自社のビジネスモデルの持続可能性を証明できていません。
もしCoreWeaveの業績がアナリストの短期予想を満たし、株価売上高比（P/S）が5倍に達すれば、2027年初頭には時価総額は約980億ドルに倍増する可能性があります。これは12ヶ月間での大きな上昇ですが、競争激化やコスト増、企業のAI支出の全体的な鈍化などが株価に下押し圧力をかけるリスクもあります。
CoreWeaveは、需要の高いAIワークロードに対応するための容量を提供しています。NVIDIAのGPUをレンタルすることで、顧客は自前のインフラ投資を省略でき、これが強力な成長を促しています。最新の四半期では売上高が三桁台に急増しました。こうした高い需要に応えるためには、大規模なインフラ投資が必要となり、支出増に伴う懸念から株価は大きく下落しました。これらのリスク要因は依然として存在します。方舟投資は、この株価下落を絶好の投資機会と見なしており、他の積極的な投資家も参考にしているようです。なお、これは純粋な市場観察であり、投資アドバイスではありません。
この記事「方舟投資が下落局面でCoreWeaveを買い増し。投資家は追随すべきか？」は、最初にChain News ABMediaに掲載されました。
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