ビットコインは6.5万ドルまで下落する可能性がありますか？MSCIのリスク調整と流動性の緊縮が二重の打撃を与えています。

ビットコインは今週再度投げ売り圧力に直面し、一時 8.3 万ドルを下回りました。弱い流動性、先週末の日本のマクロ経済に対する懸念、そして市場が MSCI の指数構成銘柄を調整する可能性に対する恐慌が、この下落を迅速かつ無秩序にしました。現在、ビットコインは 8.5 万ドル近辺で振動しており、イーサリアム、XRP、ADA、SOL、BNB などのメインストリームトークンも約 2% 同時に下落しており、市場全体が圧力を受けていることを示しています。

複数の市場参加者が強調しているのは、今回の下落は伝統的なマクロ要因とはあまり関係がなく、核心的な理由は市場構造が脆弱で、オーダーブックの深さが不足しており、外部からの圧力に耐えることができないということです。VALRのCEO、Farzam Ehsaniは、ビットコインが9万ドルを下回ったのは「脆弱な市場構造が弱い週末の流動性にぶつかった結果」であると指摘しています。

一方で、より大きな構造的リスクは、MSCI の最新の考慮事項から来ています：バランスシートにおいて暗号資産を高度に集中して保有している企業をグローバルインデックスから除外することです。これらの企業には、Strategy、Riot、Marathon、Metaplanet などが含まれ、合計で 1370 億ドル以上のビットコインを保有しており、ネット全体の約 5% を占めています。

もしMSCIがルールを調整すると、インデックスファンドはこれらの株式を大規模に売却せざるを得ず、さらなる資金流出を引き起こす可能性があります。市場はすでにこの潜在的な衝撃に対して先行して価格を設定し始めています。「いかなるリバランスも強制的な売却と資金の不均衡を引き起こす可能性があります」とEhsaniは警告しています。

ビットコインは、11月に厳しい状況を経験しました——単月で17.5%下落し、3年で最も悪いパフォーマンスの一つを記録しました。短期的に約80,500ドルの重要なサポートを下回り続ける場合、テクニカル面ではさらに低い64,000–65,000ドルの範囲を指し示す可能性があり、60,000ドルのテストさえもあり得ます。

ただし、この範囲は、特にStrategyの競合他社などの潜在的な買い手が大規模な機関投資家を再配置する可能性があります。オンチェーンデータによると、システムのレバレッジ率は低下しており、一部のシステミックリスクが軽減されていますが、現在のマクロおよびインデックス関連の圧力は依然として完全には相殺できません。

市場の寒気が広がり、メインストリームトークンは一般的に圧力を受けています。しかし、注目すべきは、米国の暗号ETFに構造的な分化が見られることです：Solana ETFは5週間連続で600百万ドルを超える純流入を記録しており、現物XRP ETFの累積資金流入も666百万ドルを突破しました。これは機関投資家が特定の分野に選択的に賭けていることを示しています。暗号市場は現在、高度に敏感な領域にあり、投資家は構造的リスクによる下落圧力に警戒する必要があります。（CoinDesk）