著名な経済学者：世紀の崩壊カウントダウン、経済の後退は2008年の金融危機を超える恐れがある

著名な経済学者ヘンリック・ゼーバーグは、世界経済が深刻な経済不況の瀬戸際にあると警告しており、この不況は2008年の金融危機を超え、1930年代の大恐慌と同等になる可能性があると述べています。分析によると、経済の強さの幻想が崩れ、先行指標と同時指標の両方が不況の到来を示唆しています。彼は、失業率が現在の3-4%から6-8%に急増する可能性があると予測し、アメリカが最初にデフレーション的な不況に直面し、その後スタグフレーション的なリセットが続く可能性があると警告しています。

ヘンリック・ゼーバーグ警告：経済の後退は2008年の金融危機を超えている

! 専門家は2008年の金融危機を超えて景気後退を警告

(出典:Finbold)

著名経済学者ヘンリック・ゼーバーグは11月28日のSubstackの投稿で、アメリカの非農業雇用者数の増加が鈍化し、工業生産と小売売上高が減少していること、以前の雇用増加が過大評価されていることを指摘し、これらの弱点の集積が長い間予想されていた経済不況が始まっていることを確認した。彼は「私は、今後の経済崩壊は2008年の金融危機を超えるだけでなく、1930年代の大恐慌に匹敵する可能性があると考えています。」と述べた。

ザッカーバーグの警告は根拠のないものではなく、複数の先行および同時経済指標の全面的な悪化に基づいています。先行指標とは、実際の経済後退が発生する前に下降し始めるデータのことを指します。例えば、製造業の新規受注、建設許可、消費者信頼感指数などです。同時指標は、経済活動と同時に変動するデータであり、たとえば、工業生産、小売売上高、雇用データなどがあります。この2つの指標が同時に悪化する場合、通常は経済後退が避けられないことを意味します。

2008年の金融危機と比較して、現在の経済環境にはいくつかの重要な違いがあり、これらの違いが今後の景気後退をより深刻にする可能性があります。2008年の金融危機は主に金融システムの崩壊、特にサブプライムモーゲージ市場の崩壊に起因していました。当時の問題は銀行や金融機関に集中しており、実体経済は比較的健全でした。政府と中央銀行は大規模な財政刺激と金融緩和政策を通じて迅速に状況を安定させることができました。

しかし、現在の状況はさらに複雑です。今回の経済不況の根本原因は、金融システムだけでなく、実体経済の全面的な疲弊にもあります。消費者、企業、政府は記録的な債務水準を抱えており、金利は数十年ぶりの高水準にあります。これは、政策立案者が迫り来る不況に対応する際に利用できる手段が限られることを意味します。利下げの余地は限られており、財政刺激策は巨額の公共債務に制約されています。

アメリカの消費者の脆弱性がリセッションの引き金に

このトップエコノミストは、アメリカの消費者の脆弱性からより多くの崩壊の兆候が見られると指摘しています。アメリカの消費者はGDP成長の約70%を推進しており、現在彼らは明らかな脆弱な兆候を示しています。過去40年間で最高の通貨緊縮に対処するために、家庭はパンデミック中の貯蓄を使い果たし、1兆ドルを超えるクレジットカード債務を抱え、金利は20%を超えています。

アメリカの消費者の困難に関する5つの警告

パンデミック貯蓄の枯渇：2020年から2021年の政府の刺激策によって蓄積された過剰貯蓄はほぼ使い果たされました

クレジットカードの債務爆発：1兆ドルを超える債務と20％を超える金利、歴史的な新高値を記録

デフォルト率上昇：自動車ローンとクレジットカードのデフォルト率が顕著に上昇

破産申請の増加：個人と家庭の破産申請件数が引き続き増加しています

消費者信頼感の崩壊:消費者信頼感は、2008年から2009年の危機の最盛期と同様のレベルに低下しました

自動車ローンとクレジットカードのデフォルト率が上昇し、破産申請の件数が増加していることは、消費者が支出を減らしていることを示しています。消費者信頼感は崩壊し、2008-2009年の危機の最も深刻な時期と同様のレベルに低下しました。その結果、自動車販売、住宅リフォーム、非必需品の消費が減少しています。このような消費の縮小は、消費主導型のアメリカ経済にとって致命的です。

クレジットカードの債務は1兆ドルを超え、金利は20%を超え、この数字は非常に驚くべきものです。2008年の金融危機の際、クレジットカードの金利も高かったですが、債務総額は比較的低く、家庭の貯蓄率も比較的健全でした。現在の状況は、債務が新たな高値を更新し、金利も新たな高値を記録し、貯蓄がほぼ尽きているという三重の圧力が、消費者に経済的な衝撃に対処するための緩衝スペースをほとんど与えていません。

自動車販売、住宅リフォーム、そして非必需品の消費の減少は、消費者が財布のひもを締め始めた明確なサインです。経済学では、これらは「弾力的消費」と呼ばれ、家計の財政的圧力が増すと、これらの支出が最初に削減されます。この傾向が始まると、悪循環が形成されます：消費の減少は企業の収益を減少させ、企業のリストラは失業率を上昇させ、失業率の上昇は消費をさらに抑制します。

労働市場のひび割れが失業潮の到来を示唆

労働市場は一見すると弾力性を持っているように見えるが、ザッカーバーグは雇用データが遅行指標であり、亀裂が現れ始めていると指摘した。求人の数は減少し、採用計画が削減され、テクノロジー、不動産、金融、小売業界ではすでにリストラや採用凍結が始まっている。同時に、月次雇用データの修正では、成長速度が最初の報告よりも遅いことが示され、派遣労働者の雇用という先行的な労働力指標も減少している。

ザッカーバーグは、経済が全面的に衰退すると、失業率が現在の3-4%から6-8%に急増する可能性があると予測しています。この失業率の急増の速度と幅は、2008年の金融危機の時期と同様、あるいはそれを超えるものになるでしょう。2008-2009年の間、アメリカの失業率は約5%から10%に急上昇し、数百万人の家庭が収入源を失いました。

雇用データが遅行指標であるという特性は、失業率が著しく上昇し始めるときには、経済の不況がすでに深刻な段階に入っていることを意味します。企業は経済が悪化し始めると、まず資本支出の削減や採用の凍結などの措置を講じ、状況がさらに悪化するまで解雇を始めることはありません。したがって、失業率が上昇し始めるときには、すでに手遅れであり、政策の介入は迅速に状況を逆転させることが難しいのです。

派遣労働者の雇用の減少は、特に注目すべき先行指標です。企業は通常、まず派遣労働者や契約社員を削減し、その後に正社員に影響を及ぼします。派遣労働者の雇用が継続的に減少している場合、通常は正社員の解雇が迫っていることを示唆しています。現在、派遣労働者の雇用の減少傾向は数ヶ月続いており、ゼッバーグが予測する失業の波が近づいているという見解を強化しています。

デフレーション性不況とスタグフレーション性リセットの二重の脅威

全体的に、ザッカーバーグは、アメリカが最初にデフレーション的な不況に直面し、その後にスタグフレーション的なリセットが訪れる可能性があると述べました。これは、ビジネスサイクルの終わりを意味するだけでなく、現在の貨幣時代の終焉も示唆しています。デフレーション的な不況とは、価格が一般的に下落し、経済活動が急激に縮小する状態を指し、これは1930年代の大不況の際に見られました。スタグフレーションは、高いインフレーションと経済の停滞が共存する状態で、1970年代にはこの苦しい組み合わせが経験されました。

ザッカーバーグが予測する二段階の危機シナリオは非常に珍しく危険です。まず、デフレーション的な不況段階は需要の崩壊によって引き起こされ、消費者と企業が同時に支出を削減し、価格の下落、企業の破産、失業率の急上昇をもたらします。この段階は2008年の金融危機後の初期に似ていますが、規模はさらに大きい可能性があります。その後、デフレーションに対処するために、政府と中央銀行は極端な財政および金融刺激策を実施せざるを得ず、これが第二段階のスタグフレーション危機を引き起こす可能性があります。

この二重の脅威の状況は、政策対応を非常に困難にします。デフレーションに対処するには拡張的な政策が必要ですが、インフレーションに対処するには引き締め政策が必要であり、両者は相互に矛盾しています。政策立案者がデフレーションの段階で過度に経済を刺激すると、後の悪性インフレーションの種をまくことになります。しかし、刺激が不十分であれば、経済は長期的な不況に陥る可能性があります。

実際、この経済学者は経済情勢について警告を発しており、ほとんどの投資資産が崩壊する可能性があると述べています。しかし、株式や暗号通貨などの資産が崩壊する前に、投資家は市場が一時的な高揚期を経験し、記録的な高値を推進する可能性があることを予想すべきです。その後に大規模な市場の下落が続くでしょう。この「崩壊前の狂乱」現象は歴史的に多く見られ、2000年のインターネットバブルの崩壊前や2008年の金融危機の前にも類似の状況が見られました。