11.14 AIデイリークリプト規制が再開、新たな機会と課題が共存

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一. ヘッドライン

1. アメリカ政府の43日間のシャットダウンが終了し、暗号規制機関が運営を再開しました。

アメリカ政府は歴史上最も長い43日間の shutdown の後、11月13日に運営を再開しました。これは暗号通貨業界に重大な影響を与えます。なぜなら、アメリカ証券取引委員会(SEC)および商品先物取引委員会(CFTC)が暗号関連の申請を再審査し始めるからです。

停止期間中、SECとCFTCは、ほとんどの業務を停止せざるを得ず、執行、市場監視、規制ルールの策定が含まれています。今、政府が再開され、二つの主要な規制機関は、過去43日間に蓄積された申請を処理するために一定の時間が必要です。その中には、暗号通貨取引所のIPO申請、暗号通貨ETF申請などが含まれています。

SECの主席アトキンズは、SECが今後数ヶ月以内に「トークン分類システム」を「ハウィテスト」に基づいてトークンを分類する計画であることを明らかにしました。CFTCの代理主席ファムは、委員会が最早12月にレバレッジ現物暗号通貨取引を承認するよう推進していると述べました。これにより、機関投資家が暗号市場に参加する道が開かれます。

業界の分析家は、規制当局の再介入が暗号通貨市場にさらなる確実性をもたらし、機関資金の参入を促し、業界の長期的な健全な発展を推進するだろうと考えています。しかし、規制の圧力が高まる可能性もあり、プロジェクト側にコンプライアンスの向上を求めることになるでしょう。全体として、規制の到来は業界発展の必然の道です。

2. Chainlinkはプライバシー計算の難題を突破し、ウォール街に暗号の扉を開く

ブロックチェーンオラクルのChainlinkは、そのプライバシー計算ソリューションChainlink Privacy-Preserving Oracle Networksがローンチされたと発表しました。これにより、従来の金融機関が暗号分野に参入する際の大きな障害が取り除かれました。

プライバシー計算は、複数の当事者が機密データを漏洩することなく計算や相互作用を行うことを可能にします。これは、顧客情報や投資ポートフォリオデータのプライバシーを保護する必要がある銀行や資産管理会社などの機関にとって非常に重要です。

Chainlinkのプライバシー計算ソリューションは、機密データを漏らすことなく、複数の当事者間で計算と決済を行うことを保証します。これは、銀行がリスクエクスポージャーを公開することなくプログラム可能な決済を行い、資産運用会社も顧客のポートフォリオを公開せずに実行状況を検証できることを意味します。

アナリストは、プライバシー計算が伝統的な金融機関が暗号分野に入る際の大きな痛点を解決し、より多くの機関が暗号資産管理やデリバティブ取引などの分野に関与することを推進すると考えています。これは、機関投資家に新しい投資チャネルを提供するだけでなく、暗号市場により多くの流動性をもたらすでしょう。

一方で、プライバシー計算の出現は規制当局の関心を引く可能性があります。プライバシーを確保しながら、マネーロンダリング防止などのコンプライアンス要件を満たす方法は、今後解決すべき課題です。

3. AIインフラファイナンスの熱潮の中で、暗号鉱業企業が"電力の二次地主"となる

人工知能(AI)のインフラ構築の資金狂潮の中で、暗号鉱業企業はその電力資源の優位性を活かし、AI企業の「電力の二次貸主」となった。

大手テクノロジー企業であるマイクロソフト、グーグル、Metaなどは、ファイナンシャルエンジニアリングを活用して巨額のレバレッジを引き出し、AIインフラを構築しています。しかし、米国の電力網インフラが相対的に遅れているため、新たな大負荷の接続には2〜4年かかり、利用可能な電力資源は業界全体で希少品となっています。

生成型AIによる電力需要の急増は、最初に電力を生産手段と見なした暗号マイニング企業が資本の舞台中央に進出するきっかけとなりました。Iris Energyを例に挙げると、同社の株価は今年、一時的に600%近く急騰しました。これは、同社が大量の利用可能な電力資源を持っているためです。

アナリストは、暗号マイニング企業の電力資源の優位性がそれらをAI企業の「二次オーナー」とし、電力をレンタルまたは販売できるようにしていると指摘しています。これは、マイニング企業に新しい収入源をもたらすだけでなく、AI企業の電力不足の問題を緩和することにもつながります。

しかし同時にリスクも存在します。AIの熱潮が退くと、暗号マイニング企業の電力資源は無駄になる可能性があります。また、電力供給の不安定さもAIモデルのトレーニング効果に影響を与える可能性があります。

したがって、暗号マイニング企業はAIブームの持続期間を慎重に評価し、単一の収入源に過度に依存しないように長期的な成長戦略を策定する必要があります。

4. 著名ヘッジファンドマネージャーのマイケル・バリーがテクノロジーバブルの接近を警告

著名な投資家、大空頭マイケル・バリー(マイケル・バリー)の最近の一連の行動が市場の高度な関心を引き起こしました。この2008年の金融危機を正確に予測したヘッジファンドマネージャーは、新たな危機に備えているようです。

11月10日、バリーは静かに自らのヘッジファンドScion Asset Managementをアメリカ証券取引委員会から解散しました。その後、彼はソーシャルメディアでテクノロジーバブルに対する鋭い警告を発表し、11月25日に"重要な発表"を行うと発表しました。

バリーは以前から人工知能(AI)と暗号通貨の分野にバブルが存在すると警告しており、それらの評価が現実から大きく乖離していると考えています。AIブームと高金利の挟撃の中で、彼の最新の動きは間違いなく市場の懸念を強めています。

アナリストは、バーリの「大空売り」の立場が彼の発言に非常に大きな影響力を持つことを指摘しています。もし彼が本当にテクノロジー株を弱気に見ているなら、売りの波を引き起こす可能性があります。

一方で、ブライが単にポートフォリオの調整を行っているだけで、その行動が過剰に解釈されている可能性があるとの分析もあります。結局のところ、AIや暗号通貨などの新興技術の長期的な展望は依然として期待できるものです。

いずれにせよ、バーリーの「ビッグニュース」は市場の注目の的となるでしょう。投資家は慎重に状況の進展を注視する必要があります。

5. 暗号通貨のソーシャル感情分析ツールSocial Insightがリリースされました

MinionLabは、投資家が市場の動向をよりよく把握できるように設計された、Social Insightという名の暗号通貨のソーシャル感情分析ツールを発表しました。

Social Insightは、Twitter、Reddit、Telegram、Discordなどの主要なソーシャルプラットフォームにおける暗号通貨に関する議論情報を集約し、エアドロップの噂、市場の感情、プロジェクトの信頼性、世論の動向などを含み、それを明確で理解しやすいユーザーインサイトに変換します。

このツールはMinionLabの分散型ユーザードリブンネットワークによってサポートされており、従来の中央集権的なデータ取得方法と比較して、より正確でより安定したデータアクセスを実現できます。

アナリストは、Social Insightが投資家が市場のホットスポットをタイムリーに発見し、投資のタイミングを把握するのに役立つと述べています。同時に、ソーシャルメディア上の世論の動向を分析することで、プロジェクトの真の状況を発見し、投資リスクを回避するのにも役立ちます。

一方で、Social Insightの登場は、暗号通貨投資がデジタル化とスマート化の方向に進んでいることを反映しています。将来的には、ビッグデータと人工知能に基づく投資分析ツールがさらに登場することが期待されています。

しかし、アナリストは警告しています。どんなツールにも限界があるため、投資家は単一のツールに過度に依存すべきではなく、さまざまな分析手法を総合的に活用し、自立した思考能力を維持する必要があります。

二. 業界ニュース

1. ビットコインが10万ドルのラインを下回り、市場の感情は「極度の恐怖」に陥っています。

ビットコインの価格は11月14日に10万ドルの重要な位置を下回り、最低で98,000ドルに達し、125,000ドルの高値から20%以上下落し、再びテクニカルなベアマーケットの範囲に入った。データによると、ビットコインの長期保有者は過去30日間で8BTCを売却し、2024年1月以来の新高値を記録した。

アナリストは、この調整が「FRBの利下げ期待の冷却+テクノロジー株の売却+ETFの流入の低迷」などの要因によって引き起こされたと指摘しており、ビットコインのコアサポート力が揺らぎ、マーケットの感情が悪化し続けている。デリバティブ市場では、9万ドルから9.5万ドルの範囲の保護的なプットオプションの取引量が急増しており、機関投資家はさらなる調整リスクに備えている。

データによると、暗号通貨の恐怖と欲望指数は16ポイントに低下し、「極度の恐怖」段階にあります。投資家の信頼は低下しています。アナリストは、今回の調整はレバレッジの急速な解消、機関の撤退、およびストーリーの冷却と伴っており、単なる技術的修正ではなく、構造的な再評価にあたると考えています。93,000ドルの防御線が確認されれば、市場は底を築く期間に入る可能性があります。逆に、より深い流動性ゾーンに向かうリスクに警戒する必要があります。

2. イーサリアムの重要なサポートレベルは3150ドルで、アナリストは底を打つ機会を好意的に見ています

イーサリアムの価格は11月14日に3200ドル近くまで下落し、10月の高値から10％以上の戻りを見せました。オンチェーンアナリストは、3150ドルの価格帯で253万ETHが取引されたことを監視しており、その価格帯が重要なサポートエリアとなっています。

アナリストは、3150ドルのサポートレベルと3650ドルのレジスタンスレベルが、強気と弱気の決定的なポイントになると指摘しています。もし3650ドルの供給ゾーン（150万枚以上のETHが集まる）を有効に突破すれば、中期的な反発相場が期待できます。アナリストは、3000ドルから3300ドルがETHの最良の底値拾いの機会であり、調整時に現物を追加購入することを推奨しています。

データによると、イーサリアムの長期保有者による日々の売り圧力が継続的に増加していますが、オンチェーンでは強気な感情が優勢です。アナリストは、アメリカ政府が43日間のシャットダウンを終えた後、経済データの発表が遅れることに警告し、さらに連邦準備制度の12月の金利決定が近づいているため、市場のボラティリティリスクが著しく増加していると指摘しています。

3. ソラナ現物ETFが3.5億ドルを集めましたが、市場予測は弱気な雰囲気が漂っています

ソラナ現物ETFは10月28日の上場以来、累計で3.5億ドルの資金流入を引き寄せており、機関投資家の需要が強いことを反映しています。しかし、SOL価格は155ドルの重要な需要ゾーンでダブルボトムを形成しており、10月の240ドルの高値から35%下落しています。

予測市場データによると、Solanaが2026年までに歴史的な新高値を達成する確率は7%に急落し、9月のETF承認時の60%の楽観的な感情とは対照的です。テクニカル分析によれば、SOLは295ドルの歴史的高値を突破するために6週間以内に92%の上昇を実現する必要がありますが、デリバティブ市場の過熱後の清算ラッシュが主な障害となっています。

予測市場は、年末までにSOLが新高値を更新する確率を10.4%と見積もっており、市場の感情が極度に分化していることを反映しています。アナリストは、機関の需要は強いものの、SOLが短期的に歴史的高値を突破する可能性は低いと考えています。

4. マスクがX Moneyの発表をし、暗号通貨関連株が全体的に下落した

マスクは11月14日に、Xが暗号メッセージ、音声とビデオ通話、ファイル転送を含む新しい一連の通信機能を発表し、X Moneyが間もなく登場すると述べました。それ以前にマスクは何度もドージコインを支持しており、彼の行動は暗号通貨市場に影響を与える重要な要素となっています。

ニュースの発表後、米国株の暗号通貨関連株は広く下落し、その中で7.34%下落、7.13%下落、BTBTは6.69%下落、MINEは6.29%下落、BTCSは5.7%下落した。アナリストは、マスクのツイッターがドージコインに与える影響とドージコインの価格変動分析を指摘し、有名人効果が暗号通貨市場での役割を無視できないことを示している。

その一方で、Coinbaseは11月15日にAI16Z永久契約取引を一時停止すると発表しました。米国株の暗号通貨マイニング企業の概念株は、Farms、IREN Ltd、Applied Digitalなどがいずれも10％を超える下落を記録しました。全体として、暗号通貨関連の概念株はマスクのニュースと市場の下落という二重の影響で大きな圧力を受けています。

5. 著名投資家：暗号4年周期のトップが現れ、美株AIバブルが上昇と下降を主導する可能性がある

Alliance DAOの共同創設者は、ソーシャルメディアで投稿し、米連邦準備制度の量的緩和などのマクロ要因が市場の上昇を指し示しているにもかかわらず、直感的に「すべてが終わった」と述べました。彼は暗号を「自己実現する資産クラス」と表現し、4年周期の予言の避けられないことを強調し、これが市場を失望の十字路に直面させていると語りました。

長期的な楽観主義者として、この共同創業者は9月中旬から暗号市場に不安を感じており、ほとんどの賢明なトレーダーや長期投資家が弱気に転じていることに気付いています。彼はAIが支配的なサイクルの唯一の重要な要因であり、その影響力は流動性指標や技術的信号をはるかに超えていると考えています。彼は警告しています。AIバブルが崩壊すれば、全体の市場が崩壊するだろう；逆に、AI関連株が引き続き上昇すれば、弱気派は完全に間違っていることになります。

この共同創業者は、NVIDIAを暗号分野のビットコインに例え、AI株が上昇するときには資金が暗号などの他の資産から流出し、暗号が下落することを指摘し、その逆もまた然りで、「AI株がすべてに対抗する」という二元的な構図を形成すると述べました。この見解は業界で広く議論を呼び起こしました。

三. プロジェクトのニュース

1. Aztecのトークン公開販売が開始され、企業レベルのプライバシー計算を実現するために四層アーキテクチャを採用しています。

Aztecはプライバシー公链プロジェクトで、イーサリアムのプライバシー計算の課題を解決することを目的としています。このプロジェクトは2021年に始まり、Consensysによってインキュベートされ、Polychain CapitalやCoinbase Venturesなどの機関からの投資を受けました。

Aztecは最新の発表でAZTECトークンの公開販売を開始することを発表しました。総供給量は103.5億枚です。今回の販売は連続清算オークションプロトコル(CCA)を採用しており、UniswapとAztecが共同で設計しました。透明性のあるオークションと公正な価格発見をサポートし、市場操作を防止します。Aztecはこのプロトコルを使用する最初のプロジェクトとなり、公開販売は12月に行われる予定です。CCAはDeFi発行の新しい標準となる可能性があります。

Aztecは四層アーキテクチャを採用して企業レベルのプライバシー計算を実現し、ブロックチェーン技術の未来の発展方向と見なされています。第一層はイーサリアムメインネット、第二層はRollupスケーリングソリューション、第三層はゼロ知識証明、第四層はプライバシーDAppです。このアーキテクチャはプライバシー保護、高スループット、拡張性をサポートでき、2026年までに1万を超える商業アプリケーションをサポートすることが期待されています。

多くの機関がAztecの発展の見通しを良好と見ています。Polychain Capitalは、プライバシー計算がブロックチェーンの重要なインフラであり、Aztecがこの分野のリーダーになることが期待されると考えています。Coinbase Venturesは、Aztecの革新的なアーキテクチャがプライバシーとスケーラビリティの二大課題を解決でき、ブロックチェーンの大規模な応用を推進するのに役立つと述べています。

2. PieverseはMoonbirdsと提携し、コラボSBTを保有することでエアドロップ報酬を獲得できます。

Pieverseは、ユーザーが米ドルに1:1ペッグされたステーブルコインを使用して、グローバルな支払いを行うことを許可するオンチェーン支払いプロトコルです。これは高頻度、小額取引に適しています。このプロジェクトは2023年に立ち上げられ、元Visaのエンジニアによって設立され、Polychain Capitalやy Capitalなどの機関からの投資を受けています。

Pieverseは最新の発表でNFTプロジェクトMoonbirdsとの提携を発表し、MoonbirdsがBNB Chainエコシステムに初めて参入したことを示しています。発表によると、Pieverse x Moonbirdsのソウルバウンドトークン(SBT)を保有するユーザーは、Pieverseのエアドロップ報酬を受け取る資格があります。

この協力は、NFTとユーティリティトークンの融合を促進し、NFT保有者により多くの実用的な用途を提供することを目的としています。Pieverseは、今後さらに多くの著名なNFTプロジェクトと連携し、NFTが収集価値だけでなく、支払いなどのシーンでも機能するようにすることを表明しています。

多くの機関がこの協力に期待を寄せています。Polychain Capitalは、NFTと実用トークンの結びつきが未来の発展トレンドであると考えており、Pieverseがこの革新をリードしています。y Capitalは、PieverseがNFT保有者に新しい価値を提供し、NFT市場の発展を促進するのに役立つと述べています。

3. Oramaエコシステム基金の初回インセンティブ配布、Kingnet AIが100万ドルのトークン報酬を獲得

Oramaは、Weの革新プロジェクトを対象としたエコファンドで、Orama Protocolによって立ち上げられ、DeSci、AI、DEPINなどの最前線の分野における革新プロジェクトを支援することを目的としています。このファンドは2023年に開始され、Polychain Capital、y Capitalなどの機関からの投資を受けています。

Oramaエコシステム基金は最新の最初のGrantsインセンティブを発表しました。その中で、Kingnet AIは100万ドルの$PYTHIAトークンの報酬を受け取り、宇宙インテリジェンスプロジェクトZENOは20万ドルの$PYTHIAインセンティブを受け取りました。

Kingnet AIは、自然言語技術を通じてゲーム開発コストを大幅に削減するAI駆動のゲーム制作エンジンです。このたびの報酬は、技術とエコシステムの面での両者の協力を深化させるでしょう。ZENOプロジェクトは「空間知能」を理論から実践へと推進し、Oramaの支援を得ています。

Oramaは、このファンドが革新的な技術と明確なビジネスモデルを備えたプロジェクトを継続的に選定し、資金、リソース、そして全体的なサポートを提供し、DeSci、AI、DEPINなどの最前線の分野に重点的に投資することを表明しました。

複数の機関がOramaエコシステムファンドに対して好意的な見解を示しています。Polychain Capitalは、このファンドが革新的なプロジェクトに貴重な支援を提供し、We技術の革新を促進するのに役立つと考えています。一方、y Capitalは、Oramaエコシステムファンドの投資戦略が先見の明があり、潜在力のあるプロジェクトを発掘する可能性があると述べています。

IV. 経済のダイナミクス

1. フェデラル・リザーブの官僚が一斉にタカ派的な姿勢を示し、さらなる利下げの余地が制限される可能性がある

現在の経済環境は複雑な状況を呈しています。第三四半期のGDP年率成長率は2.6%で、前四半期よりも減少しました。インフレ率はやや緩和しましたが、依然として連邦準備制度の2%の目標水準を上回っています。雇用市場は堅調で、失業率は3.5%の低水準を維持しています。

最近、連邦準備制度理事会の関係者が相次いでハト派的な発言をし、さらなる利下げの余地は制限される可能性があることを示唆しています。ミネアポリス連邦準備銀行のカシュカリ総裁は、連邦準備制度理事会の10月の利下げ決定には賛同していないが、12月の会議での最良の行動方針については様子を見る姿勢を持っていると述べました。アメリカ経済の基本的な耐久性は予想よりも強いものであり、連邦準備制度は10月の会議で利下げを一時停止すべきだった。

連邦準備制度理事会のハマクは、インフレを抑制し、インフレを目標水準に戻すために、金融政策は依然として引き締めを維持する必要があると述べました。インフレと雇用に関する連邦準備制度の二重の使命が挑戦に直面していることを考えると、これは金融政策にとって厳しい時期です。ハマクはまた、ドルの弱体化は心配する必要はないと指摘しました。今年のドルの弱体化は、理論的な公正評価に近づけるだけのものであると言っています。

ムサレムの態度は比較的穏やかですが、さらなる金融政策の緩和には限界があると述べています。彼は言います：“将来を見据えて、私たちは慎重に行動する必要があります。私は、目標を上回るインフレに対して引き続き圧力を維持しつつ、労働市場に対していくつかの支援を提供する必要があると考えています。”

投資家は米連邦準備制度理事会（FRB）関係者のタカ派的な発言に対してさまざまな反応を示している。一部のアナリストは、経済データが依然として弱いことを考慮すると、FRBは12月に小幅な利下げを続ける可能性があると考えている。しかし、タカ派の発言はFRBが利下げサイクルを一時停止することを示唆している可能性もあるという意見もある。全体として、市場はFRBの12月の政策会議に対する期待において意見が分かれている。

ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、ジャン・ハッツィウスは次のように述べています。「連邦準備制度が直面している課題は、インフレと雇用のバランスを求めることです。インフレはやや緩和されましたが、目標水準を大きく上回っています。同時に、雇用市場は依然として堅調です。これにより、連邦準備制度の意思決定がより難しくなっています。」

2. アメリカ政府が再開した後の経済データの欠落は、連邦準備制度の政策決定に影響を与える可能性があります。

アメリカ政府は43日間の閉鎖の後、最近再オープンしましたが、この期間の経済データの欠如が連邦準備制度の政策決定に影響を与える可能性があります。

停滞期間中、アメリカ合衆国労働統計局や商務省などの機関は、インフレ、雇用、小売売上高、製造業データなどの重要な経済データを発表できませんでした。これらのデータは、連邦準備制度が経済状況を評価し、適切な金融政策を策定するために不可欠です。

ニューヨークメロン銀行のボブ・サヴェージは「連邦準備制度と市場は『盲目的に行動している』」と述べました。彼は、重要な経済データが欠如している中で、連邦準備制度の「ドットプロット」が金利決定そのものよりも注目される可能性があると指摘しました。

フランス興業銀行の金利戦略家は報告の中で、アメリカ政府が停滞を終了させるにつれて金利の変動性が再び上昇する可能性があり、その中で米国債の金利が主導的な変動を示すだろうと指摘しています。彼らは「経済メカニズムが再起動するにつれて、米ドルの金利は最大の変動を示すと予想されます」と述べています。

投資家は経済データの欠如に対する反応がさまざまです。一部の人々は、十分な情報がないために経済状況を評価することができず、これがFRBの利下げ計画を遅らせる可能性があると考えています。しかし、FRBが一時的に動かず、さらなるデータの発表を待つ可能性があるという見解もあります。

ゴールドマン・サックスのエコノミスト、スピンスは言った：「データの欠如は連邦準備制度の決定に一定の困難をもたらすが、私たちは彼らが慎重な態度を取り、当面金利を維持すると予想している。情報がさらに得られ次第、連邦準備制度は実際の状況に応じて調整を行うだろう。」

総じて、経済データの欠如は、間違いなく米連邦準備制度の12月の政策会議の不確実性を増加させました。市場は、連邦準備制度の次の行動をより良く予測するために、今後のデータの発表に注視するでしょう。

3. 資産運用大手は、景気減速により連邦準備制度理事会(FRB)が12月に利下げに踏み切る可能性があると警告しています

連邦準備制度理事会の官僚たちが最近集団でタカ派的な姿勢を示しているにもかかわらず、一部の資産運用会社は経済の減速の兆候が連邦準備制度理事会を12月にさらに利下げさせる可能性があると考えている。

資産運用規模が3570億ドルに達するグッゲンハイム投資会社の最高投資責任者アンニー・ウォルシュは、部分的な経済が減速していることを示す証拠が増えていると述べた。彼女は、企業が「二極化した経済」を注意深く見守っていると指摘した。低所得の消費者と小企業は苦しんでいるように見える一方で、裕福な人々と大企業は繁栄している。

"このようにして二重のスピード経済が形成され、ブラウンブックは経済の全体的な状況を真実に反映しており、経済は確かにますます疲弊している。"ウォルシュは言った。

もう一つの資産管理大手であるブラックロックの上級戦略家リック・リーダーも同様の見解を持っています。彼は、雇用市場は依然として強いものの、製造業と住宅市場のデータは懸念材料であると述べました。“我々は経済の特定の分野で減速の兆候が見え始めています。”

投資家の経済成長鈍化に対する懸念は、最近のいくつかの経済データに主に起因しています。10月の製造業PMIは46.6に低下し、2020年5月以来の最低値を記録し、製造業が縮小していることを示しています。同時に、10月の住宅着工件数と建設許可のデータも予想を下回りました。

ただし、経済の減速に関する見方に対して懐疑的なアナリストもいる。ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ハーツは、経済は今後数四半期で減速する可能性があるが、現時点では景気後退の兆しはないと考えている。「経済が本当に減速しているかを確認するために、もっと証拠が必要だ。」

全体的に見ると、市場は米連邦準備制度理事会の12月の会議に対する期待に分かれています。一部の機関は経済の減速が米連邦準備制度理事会にさらなる利下げを促す可能性があると考えていますが、他の機関はインフレ圧力が依然として高いと考えており、米連邦準備制度理事会は利下げサイクルを一時停止する可能性があると見ています。このような分かれは、現在の経済状況の複雑さを反映しており、米連邦準備制度理事会は雇用とインフレの間でバランスを取る必要があります。

4. 専門家: フェデラル・リザーブは難しい選択に直面しており、利下げと現状維持の確率は同等である

最近の政府の停止により公式データが欠落しているため、米連邦準備制度理事会の12月の政策会議は困難な課題に直面しています。FPMarketsのチーフマーケットアナリストであるアーロン・ヒルは報告の中で、連邦準備制度内部に意見の相違があり慎重さを保っていると述べています。いくつかの職員が利下げを支持しているものの、「意味のあるハト派の再評価が行われている」とのことです。

LSEGデータによると、現在の通貨市場では利下げと金利維持の確率がほぼ等しい。ヒル氏は、インフレ率が非常に高く、3%に達していると考えています。彼は次のように付け加えました：“私たちは目標を上回るインフレに対して引き続き圧力をかける必要があると考えていますが、同時に労働市場への支援も提供する必要があります。”

一方で、高盛のエコノミストJan Hatziusは、米連邦準備制度が12月に25ベーシスポイントの小幅な利下げをする可能性があると考えています。彼は、「インフレは多少の冷却が見られるものの、依然として目標水準を大きく上回っている。また、雇用市場は依然として強い。米連邦準備制度はこの二つの間でバランスを取る必要がある」と述べています。

投資家は、12月の連邦準備制度の会議に対する期待において意見が分かれており、主に経済の見通しに対する異なる判断から来ています。一部の人々は、経済の減速の兆候がますます明らかになっており、連邦準備制度は経済を刺激するためにさらなる利下げが必要だと考えています。しかし、インフレ圧力が依然として大きいため、連邦準備制度は利下げサイクルを一時停止すべきだという意見もあります。

さらに、政府のシャットダウン期間中のデータの欠如は不確実性を高めました。ニューヨークメロン銀行のボブ・サベージは、連邦準備制度と市場の両方が「盲目的に行動している」と述べ、点線図は金利の決定よりも注目される可能性があるとしています。

総じて、米連邦準備制度は12月の会議で難しい選択に直面しています。インフレと雇用のバランスを考慮しながら、経済の減速の兆候も考慮する必要があります。内部の意見の相違やデータの欠如を考慮して、連邦準備制度は慎重な姿勢を取る可能性があり、利下げと現状維持の可能性の両方があります。市場は今後のデータの発表に注目するでしょう。

V. 規制と政策

1. SECはトークン分類システムを構築し、暗号資産の属性を明確にする計画です。

アメリカ証券取引委員会(SEC)の会長アトキンスは最近、SECが今後数ヶ月以内に「トークン分類体系(token taxonomy)」を確立する計画であることを明らかにし、ハウイーテストを基準として暗号資産の属性を明確にすることを述べました。

SECは長い間、Howeyテストに依存して、特定のトークンが証券に該当するかどうかを判断してきました。しかし、暗号資産は種類が多様で属性が異なるため、規制にはグレーゾーンが存在します。この規制の真空を解消するために、SECはトークン分類システムを構築し、異なるタイプの暗号資産に対して差別化された規制政策を策定することを決定しました。

この措置は、投資家により大きな規制の明確性を提供することを目的としています。トークン分類システムが確立されると、投資家は保有する暗号資産がどのようなカテゴリーに属し、どのような規制の制約を受けるのかをより明確に理解できるようになります。同時に、これにより暗号企業にとってもより明確なコンプライアンス環境が整えられることになります。

市場関係者は一般的にSECのこの計画を歓迎しています。暗号通貨取引所Coinbaseの最高政策責任者Fentonは、トークン分類システムが業界に必要な規制の明確さをもたらすと述べました。しかし、彼女はまた、SECが具体的な政策を策定する際には業界との十分なコミュニケーションを維持し、過度に厳しい規制措置を導入しないようにする必要があると強調しました。

2. CFTCはレバレッジを伴う現物暗号通貨取引の承認を推進しています

アメリカ商品先物取引委員会(CFTC)の代理議長Phamは、委員会が最早12月にレバレッジ現物暗号通貨取引を承認するよう推進していると述べました。

CFTCは以前、暗号通貨現物取引所がレバレッジ取引サービスを提供することを許可するかどうかを検討すると表明しました。もし承認されれば、投資家は暗号通貨現物市場でマージン取引を行うことができ、暗号市場の流動性をさらに高めることが期待されます。

Phamは、CFTCが承認プロセスを加速しており、12月に最終決定を下す見込みであると述べました。彼女は、レバレッジ取引が暗号通貨市場の発展にとって重要であり、より多くの機関投資家を引き付け、市場を成熟させることができると説明しました。

しかし、この行動は一部の論争を引き起こしました。暗号通貨取引所FTXの創設者であるバンクマン-フリードは、レバレッジ取引が市場リスクを増加させ、投資家が巨額の損失を被る可能性があることを懸念しています。彼はCFTCに対し、レバレッジ取引を承認する前に厳格なリスク管理策を策定すべきだと呼びかけました。

シニアアナリストのノボグラッツは比較的楽観的な見方を示しています。彼は、暗号通貨市場が成熟しつつあり、投資家のリスク意識も高まっていると考えています。適度なレバレッジ取引は市場の活性化に寄与し、規制が適切に行われればリスクはコントロール可能です。

3. シンガポール金融管理局がEnsembleプロジェクトを推進し、トークン化された資産取引をサポートします。

シンガポール金融管理局(MAS)は、「Ensemble」と呼ばれるプロジェクトを推進しており、トークン化された資産の取引のための規制フレームワークを構築することを目指しています。このプロジェクトはシンガポール金融管理局が主導しており、DBS銀行、OCBC銀行、UOBなどの主要金融機関が参加しています。

トークン化された資産とは、実物資産または権利証書をデジタルトークンに変換する行為を指し、資産の流通効率を大幅に向上させることができます。しかし、複数の規制分野が関与しているため、現在、トークン化された資産の取引は法律のグレーゾーンにあります。

シンガポール金融管理局は、Ensembleプロジェクトを通じて、トークン化された資産の発行、取引、決済などの段階におけるコンプライアンス要件を明確にし、関連機関にとって有利な開発環境を整備する包括的な規制フレームワークを確立したいと考えています。

このプロジェクトは、まずトークン化された証券とトークン化された商品を対象にパイロットを行います。金融管理局は関連する規則を草案中で、2024年上半期に発表される予定です。その時、新加坡はトークン化された資産取引に対して完全な規制フレームワークを提供する世界初の国となります。

業界関係者はこれを歓迎している。ドイツ銀行シンガポール支店の責任者Raviは、トークン化された資産が従来の金融ビジネスモデルを根本的に変革し、効率を高め、コストを削減することが期待されると考えている。規制の枠組みが整えば、トークン化された資産の発展は新たな機会を迎えるだろう。

しかし、規制の厳しさについて懸念を示す人もいます。暗号通貨取引所のコンプライアンス責任者であるLimは、過度に厳しい規制がイノベーションを抑制する可能性があると述べ、新加坡金融管理局が具体的な規則を策定する際にはオープンで包括的な態度を維持することを望んでいます。

4. 英国はポンドのステーブルコインを規制するよう呼びかけており、米国や欧州に遅れをとらないようにしています。

英国のテクノロジー金融会社ClearBankのCEOフェアレスは最近、英国がポンドのステーブルコインに対して規制を行う必要があると呼びかけ、金融分野でのグローバル競争力を維持する必要があると述べました。

ステーブルコインは、主権通貨に連動した暗号通貨であり、価値の安定性や効率的な決済などの利点を持ち、将来の支払いおよび決済の重要なツールと見なされています。現在、アメリカとEUはそれぞれ関連する規制プロセスを開始しています。

フェアレスは、イギリスがポンドのステーブルコインに関する規制政策をタイムリーに導入しない場合、金融イノベーションの分野でアメリカやEUに後れを取る可能性があると述べた。彼は、ステーブルコインがリアルタイムの国際送金にとって極めて重要であり、イギリスは金融センターとしてこの分野の発展をリードすべきだと強調した。

イングランド銀行のデジタル通貨責任者であるカンリフは、これに賛同しています。彼は、ステーブルコインが国境を越えた支払いの効率を向上させ、コストを削減し、イギリスの利益にかなうと考えています。イングランド銀行は関連する規制フレームワークを研究していますが、リスクを十分に評価するには時間が必要です。

しかし、安定コインの将来について慎重な態度を取る専門家もいます。ケンブリッジ大学の金融学教授であるラジャンは、安定コインの発展には依然として多くの不確実性が存在すると述べています。例えば、アルゴリズム安定メカニズムの信頼性や運営者の信頼度など、特に慎重である必要があります。彼は、イギリスが先行して試行し、段階的に規制プロセスを進めることを提案しています。

総じて、英国政府と金融機関はステーブルコインの重要性を認識していますが、具体的な規制の方法やタイムラインについては依然として意見の相違があります。イノベーションを促進しつつリスクを回避するバランスをどう取るかが、大きな課題となるでしょう。