Wintermuteアナリスト：暗号市場の流動性が減速しており、ステーブルコイン、ETF、DATなど主要な資金流入チャネルの勢いが著しく弱まっている

PANews（11月6日）によると、WintermuteのアナリストJasper De Maereは、暗号市場の流動性が鈍化していると分析しています。主要な資金流入チャネルであるステーブルコイン、ETF、デジタル資産ファンド（DATs）の推進力が明らかに弱まり、市場は「自己資金調達」段階に入り、拡大サイクルではなくなっていると指摘しています。世界的な流動性は依然として強いものの、高いSOFR金利により資金は暗号資産ではなく国債に流れる傾向が見られます。

データによると、2024年初頭からDATとETFの総規模は400億ドルから2,700億ドルへと拡大し、ステーブルコインの発行量も1,400億ドルから2,900億ドルへと倍増しましたが、いずれも成長の停滞兆候が現れています。

現在、市場の資金は内部循環にとどまり、新たな外部資金の注入が不足しているため、価格変動は一時的であり、ボラティリティが増加しています。今後、ステーブルコインの追加発行やETFの創設、DATの発行が再び活発化すれば、マクロ流動性が暗号市場に再注入されることになります。そうでなければ、市場は引き続き資金の内部循環状態に留まるでしょう。