香港はコンプライアンスを持つ取引所が世界の流動性をリンクし、SFCの四大監管条件を一度に確認できます。

香港証券監察委員会 (SFC) は 11/3 に通達を発表し、初めて地元のライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームが、同じグループ傘下の海外の子会社または関連プラットフォームと注文簿を共有することを許可しました。つまり、香港と海外の保留中の注文が同じ流動性プールに取り込まれ、マッチングされることを意味します。これは、香港の投資家が将来的に直接海外市場でマッチングされ、より深い流動性と国際価格に近い取引環境を享受できることを意味します。

SFCは香港の仮想資産市場をグローバルに接続させる必要がある

SFCは、仮想資産取引自体に国境がなく、流動性が世界中の取引所に分散していることを指摘しています。この新しい政策は「ASPIReロードマップ」の三つの柱の一つである「接続」(Access)に属し、香港と海外市場の流動性をつなぎ、香港を国際的な仮想資産ハブにすることを目指しています。

通達によると、今回の開放は「同一企業グループ」内のプラットフォーム統合に限られており、つまり香港のライセンスを持つプラットフォームは、自社の海外関連会社と注文簿を共有できることになります。SFCは以下を予想しています：

取引効率を向上させ、異なる市場の価格差を縮小します。

香港市場の価格をよりグローバルな相場に近づける。

より多くの海外の流動性を地元に呼び戻す。

SFCは、現行の香港プラットフォームの取引が前払制度を採用し、即時決済が行われており、リスクがコントロール可能であると述べています。しかし、クロスボーダーのマッチング後、決済資産と対向者が異なる司法区域に存在するため、新たな操作および規制の課題が発生することになります。

(注：ASPIReロードマップは、香港版の仮想資産開発ブループリントであり、ブループリントの三大支柱は接続、規制、革新です。)

SFC規制基準：共有オーダーブックは4つの主要条件を満たす必要があります

海外プラットフォームは必ず規制に準拠したライセンスを取得する必要があります

共有オーダーブックは、海外の現地でライセンスを持つ「関連プラットフォーム」とのみ協力でき、該当する法域：

必ずマネーロンダリング防止金融特別組織 (FATF) または類似の機関のメンバーである必要があります。

そして、FATFおよび国際証券管理機関組織(IOSCO)に対する暗号市場の政策基準が「おおむね一致」する規制制度を備えています。

取引と決済リスク管理

香港の顧客の指示が海外の顧客とマッチングされ、決済資産 (法定通貨または暗号通貨)が異なる実体に保管されている場合、遅延または失敗のリスクが発生する可能性があります。SFCの要求：

すべての取引は「全額前払い」でなければなりません。

自動化検証メカニズムを採用して資金の到着を確認します。

必ず「銀貨両訖」(DVP) 原則に従い、資産と通貨を同時に決済する必要があります。

毎日少なくとも1回清算し、状況に応じて日中の清算を行います。

「未決済取引上限」を設け、リアルタイム監視システムでリスクを追跡します。

補償および保険の手配

SFCの要求により、プラットフォームは共有オーダーブックを通じて成立した全ての取引に対して完全に責任を負わなければならず、自社のプラットフォームで完了したのと同様です。また、香港に「準備金」を設立し、顧客補償専用とする必要があります。この基金の金額は「未決済取引の上限」と同等以上でなければなりません。同時に、詐欺、盗難、または流用による損失を防ぐために保険をかけるか、補償メカニズムを設立する必要があります。

(注：未決済取引の上限として、プラットフォームはまず安全基金を準備する必要があります。この金額は、現在未決済の取引総額と同等以上でなければならず、何が起こっても顧客の資産が補償されることを保証します。)

市場における不正行為の防止

SFCは、クロスボーダートレーディングが始まって以来、市場操作やマネーロンダリングのリスクが徐々に高まっていることを示しています。そのため、香港のローカルなコンプライアンスプラットフォームは、海外関連プラットフォームと「統一市場監視プラン」を構築する必要があります。これには、全体のクロスボーダートレーディングの監視を担当する専任の管理者を指名し、監視システムの設定や異常警告の処理に参加し、定期的に監視メカニズムの有効性をチェックすることが含まれます。

そして、SFCの要求があった場合には、即座に完全な取引データ、注文者の身分、及び監視報告を提供できる必要があります。

SFCが操作規範を発表：公平なマッチング、毎日の決済

SFCは、共有オーダーブックは一連の完全な操作ルールに基づいて機能する必要があり、明確に規定されていると述べています：

すべての参加者の権利、義務、責任。

注文、マッチング、決済及び責任管理プロセス。

すべての取引は前払い資金が必要で、指定された保管者によって保管されます。

すべての参加者は、注文情報を平等に閲覧する権利を有する。

さらに、プラットフォームは毎日少なくとも海外関連プラットフォームと決済を行い、決済後の顧客資産は香港の関連実体に保管されなければなりません。取引量の変動が大きすぎる場合は、リスクを低減するために日内決済メカニズムを起動する必要があります。

SFCの規定情報開示：投資家は明確に知って自発的に参加する必要があります

プラットフォームが共有オーダーブックサービスを提供する前に、十分に開示する必要があります：

各方面の責任と決済プロセス。

潜在的な利益相反。

決済の遅延または失敗のリスク。

補償と保険の適用範囲。

投資家の頼みの綱。

そして、リテール顧客に対しては、プラットフォームもクロスボーダー取引が直面する可能性のある追加リスク、例えば海外の司法管轄区における規制保護が低いなどの問題について明確に説明する必要があります。また、投資家が参加することに明確に同意した場合にのみ、このサービスを提供することができます。

SFCは最後に、すべての計画的に共有注文簿を操作するライセンスプラットフォーム事業者は、事前にSFCの書面による承認を取得しなければならないと述べました。そして、承認されたプラットフォームのライセンスには特定の条件が付加されます。SFCは、政策が段階的に進むことを指摘し、市場の運営とリスク状況を継続的に観察すると述べました。

(香港証券監視委員会は、暗号資産の準備企業に対するバブルリスクを警告し、上場企業の保有する暗号資産に関する規範を策定する予定です)

この記事は、香港が規制された取引所を開放し、世界の流動性をつなぐことについて、SFCの4つの規制条件を一度に確認できる内容で、最初に链新闻ABMediaに登場しました。