ステーブルコイン時価総額突破3000億ドル、四大核心セクター一覧

2024年から2025年にかけて、世界のステーブルコイン市場は爆発的な上昇を迎え、市場の時価総額は3,000億USDを突破し、年上昇率は82.9%に達しました。この成長は、アメリカのGENIUS法案と欧州連合のMiCA規制による歴史的な規制の突破によるものです。市場の構図は多様化しており、USDTとUSDCの市場シェアは83.6%に低下し、EthenaのUSDeなどの新興プロジェクトが台頭しています。専用ステーブルコインのパブリックチェーン（Plasma、Stable、Arcなど）、生息するステーブルコイン（USDeなど）、企業向けの決済インフラ、AIエージェント向けの決済プロトコルが、ステーブルコインインフラ革命の4つの核心トラックを構成しています。

歴史的な上昇：規制の突破がステーブルコインを主流の金融基盤に押し上げる

ステーブルコイン市場の総時価総額は2024年末の1,663億USDから2025年10月には3,000億USD以上に急増し、年上昇率は82.9%に達しました。これは、ステーブルコインが投機的なツールから主流の金融インフラに変わったことを示しています。

*確立された規制の枠組み:2025年7月、米国のGENIUS法案が署名され、最初の連邦レベルのステーブルコイン支払いの枠組みが確立されました。 2024年12月、EU MiCA規制が全面的に施行され、業界に標準化された基盤が提供されました。

• 市場シェアの多様化：USDTとUSDCは依然として主導的な地位を占めていますが、その市場シェアは91.6%から83.6%に減少し、新興ステーブルコインの成長の余地を残しています。
• 新興の巨大企業の台頭：EthenaのUSDeの時価総額は110億ドルに達した；PayPalのPYUSDの時価総額は276億ドルを突破した；RWA（現実世界資産）に支えられたステーブルコイン市場規模は350億ドルに達し、年上昇は46%である。

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（各ステーブルコイン市場シェア | 出典：Artemis）

インフラ革命：専用ステーブルコインパブリックチェーンが支払い体験を再構築

従来のブロックチェーンは、ステーブルコイン取引において高い費用、遅い確認、そしてボラティリティといった痛点が存在し、新しい世代の専用ステーブルコイン公链が生まれました。技術革新を通じて、支払い性能の質的飛躍を実現しています。

• パフォーマンスの飛躍：これらの専用ブロックチェーンは一般的に 1,000 TPS 以上の高スループット、ゼロまたは極めて低い手数料、ミリ秒単位の取引確認を提供します。
• ガス通貨のネイティブ化：ステーブルコインをネイティブガストークンとして設計することにより、暗号通貨の価格変動がユーザーの取引体験に与える影響を完全に排除しました。

• 市場の状況：Plasma は Tether エコシステムと 53 億ドルの TVL（総ロックバリュー）を背景にリーダーシップを占めている；Stable は機関の背景と PayPal との提携によって差別化競争を形成している；Arc は Circle のコンプライアンスの利点と USDC エコシステムを基に地位を確立している。

収益の革新：利息を生むステーブルコインのデルタニュートラル戦略

生息ステーブルコインは、収益をトークンに直接組み込むことで、ユーザーに従来の銀行預金を上回る潜在的なリターンを提供し、ステーブルコインのアプリケーションにおける大きな革新の方向性となっています。

• Ethena USDe：時価総額は 2024 年 1 月の 8,600 万 USD から 2025 年 10 月の 110.4 億 USD へと暴騰し、上昇率は 13,750% に達し、世界で第 3 位のステーブルコインとなりました。
  • 技術の核心：Deltaニュートラル戦略（ETH/WBTCをステーキングし、先物ポジションをヘッジする）を採用して安定性を維持します。
  • 収益モデル：sUSDeは保有者に2.56%から3.72%の年率収益を提供し、これはイーサリアムのステーキング報酬と永続契約のファイナンスレートに由来します。
• Sky エコシステム（前 MakerDAO）：報酬型ステーブルコイン USDS の時価総額は 80 億ドルに達し、Sky 貯蓄利率（SSR）メカニズムを通じて 4.75% の年利を提供し、収益はプロトコルの余剰（貸出、清算収入）から得られます。

アプリケーション拡張：ステーブルコイン決済とAIエージェント経済の結合

ステーブルコインは、グローバルな決済インフラを再構築すると同時に、AIエージェントによる自律的な取引向けの次世代決済プロトコルを生み出しています。

*グローバル決済の再発明:ステーブルコインは、2025年までに46兆ドルのクロスボーダー決済を処理し、これはVisaのスループットの50%以上に相当します。 ステーブルコインは、国境を越えた支払いコストを2%から7%、0.5%から2%に削減し、決済時間を3〜5営業日から3分未満に短縮します。

• BVNKの台頭：BVNKは年間取引量が200億ドルを超え、Citi Venturesからの戦略的投資を受けました。主流のCEXとMastercardは、15億ドルから25億ドルの評価額でBVNKを買収する交渉を行っており、企業向けステーブルコイン決済におけるその中心的な地位を浮き彫りにしています。
• AI代理決済：KITE AIは、AI代理経済の最適化のために特化した初のLayer-1ブロックチェーンの構築に取り組んでいます。その暗号代理IDシステム（AIR）は、AI代理間の信頼と決済の問題を解決します。
• x402 プロトコル：主流の CEX、Google、Cloudflare などによって推進され、HTTP 支払い標準を再定義し、信頼のない、非常に低コストの機械間自主取引を実現しました。

投資の展望とリスク：インフラとコンプライアンスが焦点

ステーブルコインのサブトラックは、概念的な投機から実際の応用へと移行しました。専用のパブリックチェーン、企業の支払い、利息モデル、AIアプリケーションの4つのトラックの中で、専用のステーブルコインパブリックチェーンは最もプレミアム評価の可能性を示しています。

• 投資の重点：Plasmaは技術的な堀とエコシステムのサポートにより注目されるべきである；BVNKの高評価額が買収の可能性を検証し、企業向けの支払いソリューションの巨大な価値を示している；AI統合アプリケーションはまだ初期段階だが、予想以上の成長を遂げており、高リスク志向の投資家に適している。
• コアリスク：規制リスクは依然として最大の変数であり、GENIUS法案とMiCA規則の実施細則および執行基準は依然として進化しています。また、Stripe、Visa、Mastercardなどの伝統的な金融巨頭の戦略的配置は市場競争を激化させるでしょう。

まとめ

ステーブルコイン 3,000 億 USD 時価総額の突破は、グローバルな金融インフラの近代化のマイルストーンです。専用ブロックチェーンは効率の痛点を解決し、利息を生むステーブルコインは新しい収益モデルを提供します。また、企業向けの決済と AI エージェント経済の融合が兆ドル規模のアプリケーションシーンを切り開きます。規制フレームワークの成熟と核心インフラの継続的なオンライン化に伴い、ステーブルコインはかつてない速度でグローバルな決済の風景を再構築し、早期参加者に巨大な投資機会を提供しています。