ウエスタンユニオンは、2026年上半期から1億人以上の顧客に対してソラナに基づくステーブルコインUSDPTを発行することを発表しました。このモデルは10月28日に発表され、VisaやStripeが展開する中立的なインフラストラクチャ戦略に挑戦します。USDPTは、垂直統合がブロックチェーン送金の大規模な採用を可能にするかどうかのテストを迎えます。暗号化ネイティブプロトコルは、小売業での魅力を得るのが常に難しかったからです。
! ウエスタンユニオンがUSDPTを開始
(出典:ビジネスワイヤ)
VisaとStripeはステーブルコインの基盤インフラをオープンプラットフォームとして構築し、第三者がトークンを発行し、複数のブロックチェーンネットワークで取引できるようにします。Visaは2021年にイーサリアム上でUSDC決済を統合し、その後2023年にソラナに拡張し、WorldpayやNuveiを含む商人の決済機関がステーブルコインを用いてVisaで決済できるようにしました。同社は2025年7月にPYUSD、PaxosのUSDG、Circleのユーロステーブルコイン、さらにStellarとAvalancheネットワークのサポートを追加し、そのプラットフォームを独自トークンを発行しないカード取引の決済層として位置付けています。
ストライプは2024年に暗号決済を再開し、イーサリアム、ソラナ、ポリゴン上でUSDCを処理し、商人のストライプ残高に自動的に決済します。会社は2025年にブリッジを買収し、オープンイシュアンスを発表しました。これは、企業が規制に準拠したステーブルコインを発行できるホワイトラベルサービスで、パートナーがリザーブ管理と流動性調整を担当します。ブリッジは米国信託銀行ライセンスを申請し、規制遵守をプラットフォームに組み込みました。これは、アンカレッジデジタルバンクがウエスタンユニオンのプログラムで果たす役割に似ていますが、対象は開発者と商人であり、送金顧客ではありません。
ウエスタンユニオンの手法は全く異なり、発行、流通、現金交換を一つのブランドに統合しています。USDPTはソラナ上で運行し、Anchorageデジタルバンクが発行者および保管者となり、提携取引所とウエスタンユニオンのデジタル資産ネットワークを通じて配布されます。このネットワークは、暗号化ウォレットをウエスタンユニオンの200以上の国と地域に広がる代理店に接続し、顧客がウォレットからUSDPTを送信し、小売代理店で現地通貨で現金を受け取れるようにします。ウエスタンユニオンはこのネットワークを通じて他のデジタル資産も受け入れ、このインフラを法定通貨アクセスを必要とする暗号通貨保有者のラストマイルソリューションとして位置づけます。
この垂直モデルの経済性は、中立的なインフラストラクチャとはまったく異なります。VisaやStripeは取引フローから手数料を得ていますが、ステーブルコインの準備金の変動収益を掌握しておらず、最終ユーザーとの関係も管理していません。ウエスタンユニオンは、USDPTの発行、取引手数料、為替差益、代理手数料から収益を得ることで、支払いチェーン全体にわたって収入を蓄積します。同社の既存の顧客基盤は流通を提供しますが、法定通貨で取引を行ったユーザーをステーブルコインの優先取引の顧客に変換するには、従来の送金価格では提供できない教育、信頼、インセンティブが必要です。
ウエスタンユニオンは、スループットとコストに基づいて、USDPTを処理するためにソラナを選択しました。ソラナの取引処理速度は1秒未満で、手数料は数分の1セントと低く、これにより、イーサリアムの変動するガスコストによる摩擦の中で、小口送金が経済的に実行可能です。アンカレッジデジタルバンクの参加は、カストディとリザーブ管理を含み、米国の規制基準に準拠した連邦規制インフラを提供し、ウエスタンユニオンが銀行発行の製品としてUSDPTをマーケティングできるようにします。
Solanaを選択することで、多チェーンサポートではなく、ウエスタンユニオンの戦略はVisaやStripeとは異なります。後者はチェーンの選択を構成オプションと見なしていますが、戦略的なコミットメントとは見なしていません。Visaはイーサリアム、ソラナ、ステラ、アバランチをサポートし、Stripeはイーサリアム、ソラナ、ポリゴンをサポートしています。ウエスタンユニオンの単一チェーンの発行は、技術的統合を簡素化しましたが、これにより同社はソラナのエコシステムにロックされ、ネットワーク性能への依存が生じ、他のチェーン上のステーブルコインとの相互運用性が制限されます。ウエスタンユニオンがUSDPTを橋渡しするか、競争相手のトークンのサポートを増やさない限り、これが続きます。
ソラナ 1億ユーザーの技術的課題：
理論スループット vs. 実際のパフォーマンス：ソラナは理論上、毎秒65,000件のトランザクションを処理できるが、実際のネットワークはピーク時に何度も混雑や停止が発生した。1億人のユーザーが同時にアクティブであれば、ネットワークの安定性に前例のない試練をもたらす。
ダウンタイムの歴史的懸念：ソラナは過去にネットワーク過負荷により何度もダウンしましたが、技術チームは改善を行いました。しかし、大規模な商業アプリケーションには99.99%以上の信頼性が必要です。
コスト優位性の持続可能性：現在、ソラナの低手数料はネットワークの利用率がまだ飽和していないことに部分的に起因していますが、1億人のユーザーが殺到した場合、取引手数料が競争力を維持できるかは疑問です。
デジタル資産ネットワークは、カードインフラがまばらで銀行口座が一般的でない司法管轄区域において、ブロックチェーンの残高を消費可能な現金に変換するという、暗号化ネイティブプロトコルがまだ解決していない問題を解決することを目的としています。ウエスタンユニオンは、デジタル決済が現金に次ぐ市場に位置する60万以上の代理店を運営しています。このネットワークは、ウォレットユーザー（ウエスタンユニオンの顧客を含む）がこのネットワークにアクセスし、ウエスタンユニオンが管理するKYCおよびAML要件のコンプライアンススタックを利用して、USDPTまたは他のデジタル資産を現地通貨に変換できるようにします。
ウエスタンユニオンは、いくつかの面で実行リスクに直面しています。同社はウォレットパートナーを統合し、顧客にステーブルコインの使用方法を教育し、異なる暗号通貨規則の管轄区域で規制コンプライアンスを維持し、従来の送金業者や暗号通貨ネイティブサービスと価格競争を行わなければなりません。ソラナプラットフォーム上では、USDCの送金は、送金者と受取人が暗号通貨ウォレットを持っている場合のパイプラインで、ウエスタンユニオンの価格を下回っています。それにもかかわらず、採用者は依然として暗号通貨ユーザーに集中しており、主流の送金顧客層には向いていません。
VisaとStripeは、安定通貨を既存のユーザーインターフェースに組み込むことで採用の摩擦を回避しています。Visaはカード取引において安定通貨の決済を見えない形で処理し、Stripeは商人が安定通貨を受け入れ、Stripeの残高で法定通貨を受け取ることを可能にし、ウォレットやチェーンストアとの相互作用を必要としません。ウエスタンユニオンのモデルでは、顧客がUSDPTをウォレットに保管し、現金を得るためにデジタル資産ネットワークに取引を開始する必要があります。これは、ウエスタンユニオンの現在のモバイルアプリケーションに比べていくつかのステップが追加されており、そのアプリケーションはブロックチェーンを公開せずに法定通貨から法定通貨への送金を処理できます。
競争圧力は、他のステーブルコイン統合を探索する送金提供者からも来ています。MoneyGramは2021年にStellarと提携し、零售店でUSDCの入金と引き出しをサポートしましたが、その計画の規模はMoneyGramのコアビジネスと一致するレベルには達していません。VeemやPangea Money Transferなどの規模が小さいフィンテック運営者は、ステーブルコインの支払いをサポートし、従来の電信送金サービスの代替品として位置付けています。西聯匯款の規模は優位性を提供しますが、成功は実行力に依存し、単に流通に依存するものではありません。
成功の鍵となる要因と失敗のリスク：
教育コスト：非暗号化ネイティブユーザーをウォレット保有者に転換するには、大量の顧客教育投資が必要であり、ウエスタンユニオンはこの投資が十分なユーザー転換率を生み出すことを証明しなければなりません。
規制の断片化：EUは暗号資産市場に対する規制を定めており、準備金と透明性の要件を定めています。インドや中国などの法域ではステーブルコインの使用を制限または禁止しており、西連邦送金は200以上の市場で順番にコンプライアンスの問題を解決する必要があります。
価格競争：もしUSDPTの総コスト（ウォレット設定、取引手数料、現金引き出し手数料を含む）が伝統的な送金よりも顕著に低くならない場合、ユーザーの変換動機は不足する。
ウエスタンユニオンとAnchorage銀行の提携により、USDPTがアメリカの銀行基準を満たすことが保証されましたが、同社は異なるステーブルコインの規則における法的管轄区域でデジタル資産ネットワークを展開する際にも国際規制を遵守する必要があります。USDPTの成功は、ブランド化および垂直統合されたステーブルコインインフラが、オープンプロトコルがまだ実現されていない分野で主流採用を推進できるかどうかを試すことになります。結果は、ウエスタンユニオンの1億の顧客がオンチェーン決済を採用するかどうか、そしてデジタル資産ネットワークが従来のオペレーターや暗号化ネイティブサービスと競争するために必要な信頼性とコスト削減を提供できるかどうかに依存します。
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Solanaは究極のテストを満たしています! ウエスタンユニオンのUSDPTは、国境を越えて送金する1億人の人々をサポートできますか?
ウエスタンユニオンは、2026年上半期から1億人以上の顧客に対してソラナに基づくステーブルコインUSDPTを発行することを発表しました。このモデルは10月28日に発表され、VisaやStripeが展開する中立的なインフラストラクチャ戦略に挑戦します。USDPTは、垂直統合がブロックチェーン送金の大規模な採用を可能にするかどうかのテストを迎えます。暗号化ネイティブプロトコルは、小売業での魅力を得るのが常に難しかったからです。
ビザとストライプの中立的な軌道モデルにおける垂直統合の課題
! ウエスタンユニオンがUSDPTを開始
(出典:ビジネスワイヤ)
VisaとStripeはステーブルコインの基盤インフラをオープンプラットフォームとして構築し、第三者がトークンを発行し、複数のブロックチェーンネットワークで取引できるようにします。Visaは2021年にイーサリアム上でUSDC決済を統合し、その後2023年にソラナに拡張し、WorldpayやNuveiを含む商人の決済機関がステーブルコインを用いてVisaで決済できるようにしました。同社は2025年7月にPYUSD、PaxosのUSDG、Circleのユーロステーブルコイン、さらにStellarとAvalancheネットワークのサポートを追加し、そのプラットフォームを独自トークンを発行しないカード取引の決済層として位置付けています。
ストライプは2024年に暗号決済を再開し、イーサリアム、ソラナ、ポリゴン上でUSDCを処理し、商人のストライプ残高に自動的に決済します。会社は2025年にブリッジを買収し、オープンイシュアンスを発表しました。これは、企業が規制に準拠したステーブルコインを発行できるホワイトラベルサービスで、パートナーがリザーブ管理と流動性調整を担当します。ブリッジは米国信託銀行ライセンスを申請し、規制遵守をプラットフォームに組み込みました。これは、アンカレッジデジタルバンクがウエスタンユニオンのプログラムで果たす役割に似ていますが、対象は開発者と商人であり、送金顧客ではありません。
ウエスタンユニオンの手法は全く異なり、発行、流通、現金交換を一つのブランドに統合しています。USDPTはソラナ上で運行し、Anchorageデジタルバンクが発行者および保管者となり、提携取引所とウエスタンユニオンのデジタル資産ネットワークを通じて配布されます。このネットワークは、暗号化ウォレットをウエスタンユニオンの200以上の国と地域に広がる代理店に接続し、顧客がウォレットからUSDPTを送信し、小売代理店で現地通貨で現金を受け取れるようにします。ウエスタンユニオンはこのネットワークを通じて他のデジタル資産も受け入れ、このインフラを法定通貨アクセスを必要とする暗号通貨保有者のラストマイルソリューションとして位置づけます。
この垂直モデルの経済性は、中立的なインフラストラクチャとはまったく異なります。VisaやStripeは取引フローから手数料を得ていますが、ステーブルコインの準備金の変動収益を掌握しておらず、最終ユーザーとの関係も管理していません。ウエスタンユニオンは、USDPTの発行、取引手数料、為替差益、代理手数料から収益を得ることで、支払いチェーン全体にわたって収入を蓄積します。同社の既存の顧客基盤は流通を提供しますが、法定通貨で取引を行ったユーザーをステーブルコインの優先取引の顧客に変換するには、従来の送金価格では提供できない教育、信頼、インセンティブが必要です。
ソラナがUSDPTの唯一の選択肢である理由は？
ウエスタンユニオンは、スループットとコストに基づいて、USDPTを処理するためにソラナを選択しました。ソラナの取引処理速度は1秒未満で、手数料は数分の1セントと低く、これにより、イーサリアムの変動するガスコストによる摩擦の中で、小口送金が経済的に実行可能です。アンカレッジデジタルバンクの参加は、カストディとリザーブ管理を含み、米国の規制基準に準拠した連邦規制インフラを提供し、ウエスタンユニオンが銀行発行の製品としてUSDPTをマーケティングできるようにします。
Solanaを選択することで、多チェーンサポートではなく、ウエスタンユニオンの戦略はVisaやStripeとは異なります。後者はチェーンの選択を構成オプションと見なしていますが、戦略的なコミットメントとは見なしていません。Visaはイーサリアム、ソラナ、ステラ、アバランチをサポートし、Stripeはイーサリアム、ソラナ、ポリゴンをサポートしています。ウエスタンユニオンの単一チェーンの発行は、技術的統合を簡素化しましたが、これにより同社はソラナのエコシステムにロックされ、ネットワーク性能への依存が生じ、他のチェーン上のステーブルコインとの相互運用性が制限されます。ウエスタンユニオンがUSDPTを橋渡しするか、競争相手のトークンのサポートを増やさない限り、これが続きます。
ソラナ 1億ユーザーの技術的課題：
理論スループット vs. 実際のパフォーマンス：ソラナは理論上、毎秒65,000件のトランザクションを処理できるが、実際のネットワークはピーク時に何度も混雑や停止が発生した。1億人のユーザーが同時にアクティブであれば、ネットワークの安定性に前例のない試練をもたらす。
ダウンタイムの歴史的懸念：ソラナは過去にネットワーク過負荷により何度もダウンしましたが、技術チームは改善を行いました。しかし、大規模な商業アプリケーションには99.99%以上の信頼性が必要です。
コスト優位性の持続可能性：現在、ソラナの低手数料はネットワークの利用率がまだ飽和していないことに部分的に起因していますが、1億人のユーザーが殺到した場合、取引手数料が競争力を維持できるかは疑問です。
デジタル資産ネットワークは、カードインフラがまばらで銀行口座が一般的でない司法管轄区域において、ブロックチェーンの残高を消費可能な現金に変換するという、暗号化ネイティブプロトコルがまだ解決していない問題を解決することを目的としています。ウエスタンユニオンは、デジタル決済が現金に次ぐ市場に位置する60万以上の代理店を運営しています。このネットワークは、ウォレットユーザー（ウエスタンユニオンの顧客を含む）がこのネットワークにアクセスし、ウエスタンユニオンが管理するKYCおよびAML要件のコンプライアンススタックを利用して、USDPTまたは他のデジタル資産を現地通貨に変換できるようにします。
採用に対する複数の障壁と競争圧力
ウエスタンユニオンは、いくつかの面で実行リスクに直面しています。同社はウォレットパートナーを統合し、顧客にステーブルコインの使用方法を教育し、異なる暗号通貨規則の管轄区域で規制コンプライアンスを維持し、従来の送金業者や暗号通貨ネイティブサービスと価格競争を行わなければなりません。ソラナプラットフォーム上では、USDCの送金は、送金者と受取人が暗号通貨ウォレットを持っている場合のパイプラインで、ウエスタンユニオンの価格を下回っています。それにもかかわらず、採用者は依然として暗号通貨ユーザーに集中しており、主流の送金顧客層には向いていません。
VisaとStripeは、安定通貨を既存のユーザーインターフェースに組み込むことで採用の摩擦を回避しています。Visaはカード取引において安定通貨の決済を見えない形で処理し、Stripeは商人が安定通貨を受け入れ、Stripeの残高で法定通貨を受け取ることを可能にし、ウォレットやチェーンストアとの相互作用を必要としません。ウエスタンユニオンのモデルでは、顧客がUSDPTをウォレットに保管し、現金を得るためにデジタル資産ネットワークに取引を開始する必要があります。これは、ウエスタンユニオンの現在のモバイルアプリケーションに比べていくつかのステップが追加されており、そのアプリケーションはブロックチェーンを公開せずに法定通貨から法定通貨への送金を処理できます。
競争圧力は、他のステーブルコイン統合を探索する送金提供者からも来ています。MoneyGramは2021年にStellarと提携し、零售店でUSDCの入金と引き出しをサポートしましたが、その計画の規模はMoneyGramのコアビジネスと一致するレベルには達していません。VeemやPangea Money Transferなどの規模が小さいフィンテック運営者は、ステーブルコインの支払いをサポートし、従来の電信送金サービスの代替品として位置付けています。西聯匯款の規模は優位性を提供しますが、成功は実行力に依存し、単に流通に依存するものではありません。
成功の鍵となる要因と失敗のリスク：
教育コスト：非暗号化ネイティブユーザーをウォレット保有者に転換するには、大量の顧客教育投資が必要であり、ウエスタンユニオンはこの投資が十分なユーザー転換率を生み出すことを証明しなければなりません。
規制の断片化：EUは暗号資産市場に対する規制を定めており、準備金と透明性の要件を定めています。インドや中国などの法域ではステーブルコインの使用を制限または禁止しており、西連邦送金は200以上の市場で順番にコンプライアンスの問題を解決する必要があります。
価格競争：もしUSDPTの総コスト（ウォレット設定、取引手数料、現金引き出し手数料を含む）が伝統的な送金よりも顕著に低くならない場合、ユーザーの変換動機は不足する。
ウエスタンユニオンとAnchorage銀行の提携により、USDPTがアメリカの銀行基準を満たすことが保証されましたが、同社は異なるステーブルコインの規則における法的管轄区域でデジタル資産ネットワークを展開する際にも国際規制を遵守する必要があります。USDPTの成功は、ブランド化および垂直統合されたステーブルコインインフラが、オープンプロトコルがまだ実現されていない分野で主流採用を推進できるかどうかを試すことになります。結果は、ウエスタンユニオンの1億の顧客がオンチェーン決済を採用するかどうか、そしてデジタル資産ネットワークが従来のオペレーターや暗号化ネイティブサービスと競争するために必要な信頼性とコスト削減を提供できるかどうかに依存します。