ICM（Internet Capital Markets、インターネット資本市場）は、ブロックチェーンと分散型技術に基づく新しい金融インフラストラクチャーを指し、発行、価格設定、取引の全過程をブロックチェーン上に置くことを目的とし、ネットワーク接続を持つすべてのユーザーが資本市場に直接参加できるようにします。従来の証券会社、投資銀行などの仲介機関に依存するモデルとは異なり、ICMはスマートコントラクトを通じて非信任化された資金調達と投資を実現し、資産の発行と投資のハードルを大幅に低下させています。その理念は、ICO、IEO、IDO、Launchpadなどの暗号資金調達の発展の継続と見なすことができ、各イテレーションは公開性と流動性を強化してきましたが、ICMはこれらのメカニズムをさらに統合し、統一されたチェーン上の資本市場を構築します。ソラナ財団の会長は、ICMの最終的なビジョンは「ブロックチェーンを通じてグローバル金融インフラを構築し、ネットワークを持つすべての人が資産投資取引に参加できるようにする」ことだと述べています。
ICM：ソラナ 戦略アップグレードの核心ストーリー
最近、ソラナのMemeエコシステムが再び活気を帯びています。コミュニティによって発起され、ソラナ公式に認められた中国語のMeme「索拉拉」の時価総額が短期間で1,500万ドルを突破し、その発射プラットフォームTrends.funも新たな焦点となりました。一方、ソラナエコシステムのトップMeme発射プラットフォームPump.funは最近、新しいXアカウント「Spotlight」を開設し、新アカウントはICMに関する建設を加速することを提案しています。
この一連の市場動向は偶然ではなく、ソラナの戦略的なシステム的転換を示しています。ICMはソラナの公式によって未来の戦略的コアと見なされており、インターネットを情報伝達層から価値流通層へと飛躍させることを目指しています。発行、価格設定、決済を全面的にブロックチェーン上に移行することで、ICMはグローバル資本市場の基盤ロジックを再構築し、資金とユーザーがオープンネットワーク上で仲介なし、高効率で直接流通できるようにしようとしています。ソラナにとって、これは単なる技術的な性能競争ではなく、エコシステムの再構築でもあります。以下に、CoinW研究院がこれを中心にICMのロードマップや最近のエコシステムの動向について探ります。
I. ICM の概要
1. ICMの概念
ICM（Internet Capital Markets、インターネット資本市場）は、ブロックチェーンと分散型技術に基づく新しい金融インフラストラクチャーを指し、発行、価格設定、取引の全過程をブロックチェーン上に置くことを目的とし、ネットワーク接続を持つすべてのユーザーが資本市場に直接参加できるようにします。従来の証券会社、投資銀行などの仲介機関に依存するモデルとは異なり、ICMはスマートコントラクトを通じて非信任化された資金調達と投資を実現し、資産の発行と投資のハードルを大幅に低下させています。その理念は、ICO、IEO、IDO、Launchpadなどの暗号資金調達の発展の継続と見なすことができ、各イテレーションは公開性と流動性を強化してきましたが、ICMはこれらのメカニズムをさらに統合し、統一されたチェーン上の資本市場を構築します。ソラナ財団の会長は、ICMの最終的なビジョンは「ブロックチェーンを通じてグローバル金融インフラを構築し、ネットワークを持つすべての人が資産投資取引に参加できるようにする」ことだと述べています。
今年5月、ICM概念はソラナエコシステムの新プラットフォームBelieveなどの登場により急速に注目を集めました。Believeは「注意力即資本」を核心論理とし、ソーシャルメディアの拡散を利用してオンチェーン発行を引き起こし、ユーザーが数分以内にトークンの作成、価格設定、取引を完了できるようにします。ICMは暗号市場の去中介化の進行を継続させるだけでなく、資金調達構造と価値発見メカニズムの深い再構築を象徴しています。その潜在能力は、オンチェーン市場を部分的なイノベーションからシステムレベルの金融インフラの進化へと推進することにあります。
2.ICMロードマップ
2025年7月、ソラナチームはAnza、Jito Labs、Driftなどの機関と共同で「インターネット資本市場ロードマップ」を発表しました。「インターネット資本市場ロードマップ」によると、ICMの技術ロードマップは短期、中期、長期の3つの段階に分けられています。
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二.ICMエコシステムの最近の人気プロジェクト
1.メタダオ
MetaDAOは現在のICM概念において時価総額が最も高いプロジェクトであり、Paradigmの投資を受けており、分散型資金調達の新しいエンジンと見なされています。その核心的な革新は、経済学者ロビン・ハンソンが提唱したFutarchy（予測市場ガバナンス）モデルを導入することで、市場価格に基づいてプロジェクト提案の選択を行い、より効率的かつ市場化されたガバナンスを実現することです。プラットフォームが募集したUSDCはすべてオンチェーンの金庫に保管され、システムは予測市場メカニズムを通じて参加者が提案の潜在的影響に賭けることを可能にします。もし多数の人々がその提案がトークン価格を引き上げるのに役立つと考えれば、市場での「Yes」（強気）ポジションの価格は「No」（弱気）ポジションの価格を上回ります。「Yes」市場の価格が「No」市場の価格よりも少なくとも1.5%高い場合、これは市場が強い合意を形成しており、その提案がトークンの価値にプラスの影響を与えると認識していることを示します。この時、チームは金庫の資金を使用することが許可されます。このような設計は、資金の使用が市場によって検証される必要があり、主観的な意思決定、資金の乱用、または短期的なアービトラージ行為を防ぐメカニズムを提供します。
一方で、MetaDAO は Rug 防止とパフォーマンスインセンティブメカニズムを厳格に設計し、安全性とインセンティブ効果のバランスを取っています。その中で、20% の募資資金と 50% のプロジェクトトークンは、チームが事前にキャッシュアウトするのを防ぐために、プロトコルが制御する流動性プールにロックされます。チームへのインセンティブ部分は、トークン価格が設定された段階目標に達した後、徐々にアンロックされる必要があります。注目すべきは、MetaDAO が「3ヶ月平均価格検証メカニズム」を導入していることで、トークン価格は連続して 3 ヶ月間、対応する段階の目標平均価格を上回っている必要があり、それによって対応するインセンティブのアンロックがトリガーされます。また、18 ヶ月のロックアップ期間もあり、これにより長期的な構築指向が強化され、投資家およびコミュニティの利益が保障されます。Futarchy ガバナンス、オンチェーンの金庫管理、およびパフォーマンスインセンティブの 3 重メカニズムを通じて、MetaDAO は投資家の安全を保護しながら、チームが長期的な価値の成長と持続的な運営に焦点を合わせることを促しています。現在、同社のプラットフォームトークン META の時価総額は約 1.73 億ドルです。
2.信じる
Believeは、ツイートをトークンとして発行するモデルを初めて導入し、トークン発行のハードルを大幅に引き下げました。ユーザーは任意のツイートの下に「@launchcoin + トークン名」と返信するだけで、自動的にトークンを鋳造できます。トークンが作成された後は、バインディングカーブを介して自動的に取引プールが生成され、初期価格発見が実現されます。トークンの時価総額が10万ドルに達すると、プロジェクトは「卒業」と見なされ、Solanaの分散型取引プラットフォームMeteoraの深い流動性プールに入ることができ、より強力な取引キャパシティを得ることができます。プラットフォームの収益配分も革新性があり、各取引の手数料は制作者とBelieveプラットフォームがそれぞれ50%を得て、持続的なインセンティブを形成します。プロジェクトの資金調達は段階的なアンロックメカニズムを採用し、資金使用の長期性と透明性を確保します。プラットフォームコインLaunchCoinの時価総額は4億ドルを超え、ICMコンセプトが急速に人気を博しました。
しかし、Believe は依然として一定の不確実性に直面しています。LaunchCoin のフライホイールメカニズムはまだ発表されておらず、創業チームが何度も予告したアップデートは未だ実現しておらず、その結果、市場の熱は高値から反落し、コミュニティは今後のストーリーに対して様子見の姿勢を持っています。狙撃防護と流動性の受け皿メカニズムの不足により、多くのトークンは小型段階にとどまり、資金の深さが限られているため、より大規模な価格突破を支えることが難しいです。全体の流動性は依然としてオンチェーン市場に集中しており、強い感情主導のリーダーによる牽引が不足しています。Believe プラットフォームは53,720種類のトークンを生成していますが、その中でアクティブなトークンは約104種類のみです。LaunchCoin 自体を除いて、他のトークンの上昇余地は制限されています。現在、LaunchCoin の時価総額は6,702万ドルです。
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3.Trends.fun
10月20日、コミュニティによって発起され、Solana公式に認められた中国語のMeme「索拉拉」トークンがTrends.funでトークン発射を完了し、迅速に市場の関心を呼び起こしました。Trends.funが発行した他の関連トークンも新たなPVPの焦点となりました。Trends.funは最近台頭してきたコンテンツ金融化プラットフォームで、コア理念はソーシャルコンテンツを「即発即金」にすることです。ユーザーはTrends.funのソーシャルトークン化ロボットを使ってX上の任意の投稿にタグを付けることで、自動的に対応するトークンを生成できます。これにより、ソーシャルの拡散度、コミュニティのコンセンサス、トークン価格が直接的に関連付けられます。従来のICMプラットフォームとは異なり、Trends.funはソーシャルデータ駆動の価値発見メカニズムを強調しており、コンテンツの注目度が高いほどトークンの取引が活発になり、価格の変動が市場の感情とコンセンサスをより正確に反映します。これにより、コンテンツが資産となる新しい経済形態が構築されます。
Trends.funの経済モデルはバインディングカーブメカニズムに基づいており、ソーシャルヒートによって価格の動的調整を促進し、コンテンツの影響力と市場価値の直接的な連動を実現しています。プラットフォームの料金構造は明確で、トークンを作成するには約0.016 SOLを支払う必要があり、これにはSolanaが徴収するオンチェーン作成料金とMetaplexが徴収するメタデータストレージ料金が含まれ、プラットフォーム自体は追加の料金を請求しません。トークンの売買およびDEX取引には、取引額の1％を手数料として支払う必要があります。収益分配に関しては、「Creators」は関連するトレンドトークンの取引から20％の手数料分配を受け取ることができ、「Trendors」は彼らが引き起こしたトレンドに関連するX投稿の各取引から5％の取引手数料を受け取ります。残りの部分はシステムの維持とエコシステムの構築に使用されます。未受領の報酬は生成後3ヶ月で自動的に失効し、一定のインセンティブの有効期限とデフレ効果を形成します。
4.ICM.RUN
ICM.RUNは、ICM理念に基づいて構築された分散型プロジェクトインキュベーションプラットフォームであり、Solanaエコシステム内にオープンな起業および資金調達システムを確立することを目指しています。ICM.RUNはDAOをコアガバナンス構造とし、誰でもプラットフォーム上で資金調達およびインキュベーション提案を開始できます。投資者はプロジェクトのクラウドファンディングに参加し、ガバナンス権を得ることができます。全体のプロセスには、創業者が申請を提出し、メンターが投票評価を行い、DAOがインキュベーションに接続され、トークンが金庫に注入され、その後の配分が含まれます。受け入れられたプロジェクトは、1%程度のトークン供給をDAO金庫に配分し、将来ICMホルダーに比例配分するために使用します。すべての操作はチェーン上で完了し、透明性と追跡可能性を確保します。
ICM.RUN のコアメカニズムは、価値捕捉とエコシステム協力を中心に展開されています。プラットフォームは三層構造を通じてトークンの価値回帰を実現しています。第一層はインキュベーション層で、DAO がメンター投票を通じてプロジェクトを選別し、初期トークンの収益を共有します。第二層はエコシステム層で、プラットフォームは複数のソラナ上のローンチパッドと提携し、高品質なプロジェクトのインキュベーションとローンチを支援します。第三層はNFTインセンティブ層で、コミュニティメンバーにホワイトリスト、エアドロップ、プレセールなどの権利を提供します。全体として、ICM.RUN のデザインは、分散型インキュベーションとマーケットガバナンスを通じて、伝統的なベンチャーキャピタルモデルを代替し、プロジェクトの初期資金調達のハードルを下げ、資金使用の透明性を高めることを目的としています。現在、プロジェクトチームはDAO傘下のベンチャーアームを立ち上げる計画を進めており、従来のスタートアップチームのチェーン上のインキュベーションチャネルを拡大しています。現在、プラットフォームのトークンICM の時価総額は約1,790万ドルです。
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5.ダブルゼロ
DoubleZeroはソラナエコシステムにおいて基盤ネットワークの性能最適化に特化したインフラストラクチャであり、ICMビジョンを実現するための重要な技術要素です。DoubleZeroはIBRL（Increase Bandwidth, Reduce Latency、すなわち「帯域幅の増加、遅延の減少」）アーキテクチャの概念を提唱し、ノードの通信経路を改善し、ネットワークのジッタや混雑を減少させることを目指しています。これにより、コンセンサスの遅延を大幅に減少させ、システムのスループット性能を向上させることができます。DoubleZeroの目標は、ソラナメインネット上で平均遅延を10ミリ秒未満にし、スループット能力を数倍に向上させたネットワーク環境を実現し、高頻度取引やリアルタイム決済などの資本市場向けアプリケーションに性能サポートを提供することです。
技術的な位置付けから見ると、DoubleZero は分散システムのために設計された高性能専用光ファイバーネットワーク層であり、Solana ネットワークと ICM エコシステムにおいて基本的な性能支援の役割を担っています。性能の最適化に加えて、DoubleZero は強力なデータフィルタリング層としても機能し、ネットワークをサービス拒否（DoS）攻撃や異常トラフィックの影響から保護し、バリデーターと RPC ノードの過負荷を軽減します。これにより、ノードリソースはタスクの実行やブロックスペースの拡張に集中できるようになり、ネットワーク全体の処理効率と拡張性が向上します。この構造を通じて、DoubleZero は Solana に構築された ICM に対して、コアの基盤通信および防御機能を提供しています。
三.まとめ
ICMはソラナの現在最も戦略的な長期的方向であり、その目標はインターネットを情報伝送層から価値流通層にアップグレードし、資産の発行、価格形成と決済を全面的にブロックチェーン上に移行させ、オープンで透明かつ低摩擦のグローバル資本ネットワークを構築することです。このシステムは資本形成のハードルを下げ、市場の効率性と検証可能性を向上させることを目指し、ブロックチェーンの取引媒体から金融インフラへの発展を促進します。ソラナにとって、ICMは性能競争の延長にとどまらず、エコシステム構造の再定義でもあり、ネットワーク性能、市場メカニズム、ガバナンス構造を統合してクロスレベルの資本運営フレームワークを形成します。
しかし、ICMはまだ初期段階にあり、その全体的なシステムはまだ閉ループを形成していません。Solanaの公式はロードマップを通じて技術的方向性を明確にし、BAM取引実行レイヤー、DoubleZeroネットワークレイヤーなどの重要なモジュールを含んでいますが、これらのインフラはまだ性能検証中です。アプリケーション面では、MetaDAO、Believe、Trends.funなどのプロジェクトは異なる次元での試みを示していますが、エコシステムの協調と流動性の統合はまだ限られています。現時点では、ICMはむしろシステム的なコンセンサスのようなものであり、成熟した市場構造ではありません。今後、実際に落ち着くことができるかどうかは、基盤となる性能の実現、市場メカニズムの持続可能性、制度環境の発展度合いに依存します。これらの要素が徐々に整備されると、Solanaは高性能な公的ブロックチェーンから世界的な価値の流通を支える金融インフラに変わる可能性があります。
ソース: CoinW Institute