IV
インプライド・ボラティリティ(IV)は、基礎資産の将来の価格変動に対する市場の期待を指します。過去の価格から導き出される歴史的ボラティリティとは異なり、IVは現在のオプション価格から推測される「先行指標」です.
より簡単に言うと:
IVは、"オプション価格"を通じて表現される将来の価格動向に関する市場の信頼や恐れを反映しています。
より正確には:
- IVは、ブラック-ショールズなどのオプション価格モデルにおける重要な入力変数です。
- オプションの市場価格は既知であり、他のパラメーター(現物価格、行使価格、リスクフリーレート、満期までの時間)も既知であるため、
- モデル価格が市場価格と一致するようにするボラティリティ値を「リバースエンジニアリング」することができます。
- この逆解決されたボラティリティは「インプライド・ボラティリティ」として知られています。
例:
- 現在、BTCは$105,000で取引されています。
- BTCコールオプションは市場で$2,000の価格が付けられています。
- これをブラック-ショールズモデルに当てはめると、$2,000の価格に一致させるためには、暗黙のボラティリティは65%でなければならないことがわかります。
- したがって、このオプションのIVは65%.
主な機能:

重要なポイント:
インプライド・ボラティリティは、オプションの価格に組み込まれた「将来の期待」を表しています。これは、市場が現在、基礎資産の将来のボラティリティの可能性をどのように価格付けしているかを反映しており、過去のパフォーマンスではありません。
インプライドボラティリティがデルタに与える影響
インプライドボラティリティ(IV)がデルタに与える影響は、オプション価格設定において重要でありながらしばしば見落とされがちな側面です。以下はその内訳です:
IVが増加する時
- 権利行使価格以下のオプション(OTM):デルタが増加する (0.5または-0.5に近づく)
- イン・ザ・マネーオプション(ITM):デルタが減少します (も0.5または-0.5に近づく)
- デルタ分布は平坦化し、0.5の周りに集まります。
基礎となる論理:
1.デルタは、オプションの価格が基礎となる価格の変動にどれだけ敏感であるかを測定します。
- 具体的には、デルタは基礎資産の価格が1単位動いたときに、オプション価格がどれだけ変化するかを示します。
2.インプライド・ボラティリティは、市場の将来の価格変動に対する期待を反映しています。
- ボラティリティが高まると、市場は将来の価格変動が大きくなることを予測していることを意味します。その結果、オプション価格が上昇します—特にアウト・オブ・ザ・マネー(OTM)オプションは、より価値が増す傾向があります。
ボラティリティが高いほど、オプションがインザマネーになる可能性が高くなります。
- 例えば、アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションがインプライド・ボラティリティの上昇を見ると、そのストライクプライスに達する可能性が増加します→そのオプションはより「インザマネーのような」ものになります → デルタが上昇.
- 同様に、イン・ザ・マネーのコールオプションにとって、高いボラティリティはそれがイン・ザ・マネーのままでいることへの不確実性を増加させる → デルタは減少し、0.5に近づく。
例 - コールオプション:

要約:
上昇するIVはOTMオプションのデルタを増加させ、ITMオプションのデルタを減少させます — すべてのデルタが0.5に収束する原因となります。
デルタに対する時間の影響
暗号オプション取引では、デルタオプションの価格がBTC現物価格の変動にどれだけ敏感かを測定します:
- コールオプション(コール): デルタは0から1の範囲です
- プットオプション(プット): デルタは-1から0の範囲です
デルタは基礎となる価格だけでなく、満期までの時間にも非常に敏感です。.
満期までの時間の影響:
長期オプション(満期までの時間が長いオプション)の場合:
- BTCの高いボラティリティを考慮すると、遠い満期のオプションはより広い価格の動きが可能です。
- たとえオプションが現在無価値であっても(例:BTCが$104,000で取引されている間にコールオプションの行使価格が$110,000である場合)、市場は依然として価格が満期前に行使価格を上回る可能性が合理的にあると信じています。
- その結果、そのようなOTMオプションのデルタはあまり低くならない。—通常は0.25から0.35の間です;
- 同様に、ITMオプションの場合、デルタは1にそれほど近づきません。
結論: デルタはより「中立的」に見え、0.5に近い位置で浮遊しており、より大きな不確実性を反映しています。
満期が近いオプションの場合:
- 期限までの時間が非常に少ない場合、価格変動のウィンドウは大幅に狭くなります。
- もしオプションがまだアウト・オブ・ザ・マネーの状態(例えば、BTCが$104,000で行使価格が$110,000の場合)であれば、満期前にイン・ザ・マネーになる可能性は非常に低いです。
- デルタが急激に下落します(例:0.01〜0.05)。
- 逆に、BTCが$104,000で、行使価格が$90,000(深いイン・ザ・マネー)の場合、オプションが満期時にイン・ザ・マネーのままであることがほぼ保証されています。この場合、デルタは非常に高く、1に近いです。
結論: 近い期限のオプションのデルタは、非常に0に近いか、非常に1に近いかのどちらかに極端になります。これは「全か無か」の特性を反映しています。
重要なポイント:
BTCオプション取引において、満期までの時間が短いほど、デルタ値はより「極端」になり—0または1に近づく。満期までの時間が長いほど、デルタはより「中立」になり、通常は将来の価格動向に関する不確実性の増加により0.5に向かう。
免責事項
* 暗号資産投資には重大なリスクが伴います。注意して進めてください。このコースは投資アドバイスを目的としたものではありません。
※ このコースはGate Learnに参加しているメンバーが作成したものです。作成者が共有した意見はGate Learnを代表するものではありません。