Saya baru saja melihat pergerakan Canaan di Texas dan ada beberapa detail menarik di sini yang layak dianalisis.

Perusahaan baru saja mengamankan 49% dalam tiga operasi pertambangan (Alborz, Bear dan Chief Mountain) dengan nilai $40 juta, sementara WindHQ mempertahankan 51%. Kita berbicara tentang kapasitas 120 MW dan 4,4 EH/s kekuatan komputasi yang didedikasikan untuk Bitcoin. Itu bukan angka kecil.

Yang menarik perhatian saya adalah konteks yang lebih luas. Canaan juga sedang mengakuisisi 6.840 miner Avalon A15Pro dari Cipher, yang berada di lokasi Black Pearl. Di sinilah strategi menjadi lebih menarik: mereka beralih ke infrastruktur AI dan HPC, bukan hanya penambangan murni.

Tren ini sudah kita lihat di industri. Ketika margin menyempit dalam penambangan Bitcoin dan eth mining, operator mencari diversifikasi. MARA, Hive, Hut 8 dan lainnya sudah mulai mengeksplorasi bagaimana memanfaatkan kembali kapasitas komputasi mereka untuk beban kerja AI. Canaan mengikuti pola tersebut.

Bagaimanapun, aspek ekonomi tetap menjadi kunci. Fasilitas di Texas beroperasi dengan listrik di bawah 3 sen per kWh, dengan pembangkit listrik tenaga angin dan respons terhadap permintaan dalam ERCOT. Itu kompetitif. Jika biaya energi tetap seperti ini dan permintaan infrastruktur AI meningkat, angka-angka tersebut bisa terlihat cukup baik.

Dalam hal pendanaan, Canaan menerbitkan 806 juta saham Kelas A dengan harga $0,7394 per ADS, dengan penguncian selama enam bulan. Ini adalah langkah dilusi saham yang signifikan, tetapi jelas perusahaan bertaruh bahwa ekspansi di Texas ini akan menciptakan nilai.

Angka-angka Q4 2025 dari Canaan juga menunjukkan gambaran yang solid: pendapatan naik 121% secara tahunan menjadi $196,3 juta, dengan $30,4 juta dari penambangan Bitcoin saja. Mereka mengumpulkan 1.750 BTC dalam kas dan mengirim rekor 14,6 EH/s selama kuartal tersebut. Itu menunjukkan adanya daya tarik operasional.

Pertanyaan sekarang adalah bagaimana ini diterjemahkan ke dalam arus kas yang berkelanjutan. Pasar kripto bersiklus, harga perangkat keras berfluktuasi, dan Bitcoin tetap sensitif terhadap pergerakan harga. Tetapi jika Canaan berhasil memperbesar operasi di Texas sambil diversifikasi ke AI, mereka bisa berada dalam posisi yang lebih tangguh daripada sebelumnya.

Pada akhirnya, ini adalah langkah taktis yang dipikirkan dengan baik: mengamankan energi murah, diversifikasi ke AI, dan menjaga tata kelola yang jelas dengan WindHQ. Kita akan lihat bagaimana perkembangan ini dalam kuartal-kuartal mendatang.