IV élevé et sorties d’ETF signalent la prudence malgré les tentatives précoces d’achat de creux.
Les actifs cryptographiques ont connu une nouvelle importante expiration d’options vendredi alors que la faiblesse du marché se poursuit. Selon des rapports on-chain, environ 2,9 milliards de dollars de contrats Bitcoin et Ether ont expiré alors que les prix restaient sous pression. Les données sur les dérivés indiquent une prudence croissante, tandis que les flux au comptant confirment une demande limitée. Et même si des signes précurseurs de recherche de bas ont commencé à apparaître, la conviction reste faible.
Max Pain Bitcoin à 74 000 $ après l’expiration de 2,5 milliards de dollars d’options
Selon les données du marché, un total de 38 000 options Bitcoin ont expiré, représentant une valeur notionnelle de 2,5 milliards de dollars. Par ailleurs, le ratio put-call était de 0,71, ce qui signifie que plus de traders pariaient sur une poursuite de la baisse.
Données d’expiration des options du 13 février
38 000 options BTC ont expiré avec un ratio put-call de 0,71, le point de douleur maximal à 74 000 $, et une valeur notionnelle de 2,5 milliards de dollars.
215 000 options ETH ont expiré avec un ratio put-call de 0,82, le point de douleur maximal à 2 100 $, et une valeur notionnelle de 410 millions de dollars… pic.twitter.com/07TKfJxmMi
— Greeks.live (@GreeksLive) 13 février 2026
Le point de douleur maximal se situait à 74 000 $, ce qui signifierait que ce niveau infligerait le plus de pertes aux détenteurs d’options. Environ 215 000 options ETH ont également expiré, avec une valeur notionnelle de 410 millions de dollars. ETH affiche un ratio put-call plus élevé de 0,82 et un niveau de douleur maximal à 2 100 $.
Les options expirées représentaient environ 9 % de l’intérêt ouvert total. Malgré leur valeur notionnelle importante, la position reste concentrée sur les expirations BTC ultérieures, notamment fin mars et fin juin. Les contrats du 13 février avaient du poids, mais ne dominaient pas la structure globale. Par conséquent, la position générale reste largement intacte.
En regardant la tendance de la volatilité, les données de MarketChameleon montrent une volatilité implicite du Bitcoin à 58,9. Cela le place dans le 98e percentile sur l’année écoulée. La volatilité implicite a été inférieure 98 % du temps au cours des 12 derniers mois.
Les lectures actuelles sont 24 % au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours de 47,5. La hausse de la volatilité implicite signifie que les traders d’options anticipent des mouvements de prix plus importants à l’avenir, même si le marché au comptant a commencé à ralentir.
Les dérivés de BTC et ETH signalent la prudence alors que les ETF au comptant connaissent de nouvelles sorties
Les puts dominent toujours les flux, montrant que les traders se couvrent contre une baisse supplémentaire. ETH semble plus défensif que BTC, soutenu par son ratio put-call plus élevé et son profil de volatilité généralement plus élevé.
Après la dernière vente, de petites poches d’achat de creux ont commencé à apparaître. La skew augmente, et certains trades en bloc se tournent vers des calls. En gros, la position suggère des rebonds sélectifs plutôt qu’une forte conviction dans un retournement de tendance complet.
Les flux au comptant continuent de refléter une tonalité prudente. Selon les données de SoSoValue, les ETF au comptant Bitcoin ont enregistré 410 millions de dollars de sorties nettes jeudi. Les ETF au comptant Ethereum ont suivi le même schéma, avec 113 millions de dollars de sorties nettes et aucune nouvelle entrée.
_Source de l’image : SoSoValue
Sans nouvel argent entrant, les acteurs institutionnels semblent réduire leur exposition plutôt que de construire des positions.
Pour l’instant, la structure du marché reste baissière. Bien que la forte vente ait ralenti, les traders restent prudents. La volatilité implicite élevée, les sorties régulières des ETF et la position défensive sur les options montrent que la prudence demeure. Bien que les prix puissent se stabiliser, un mouvement haussier plus fort nécessitera probablement de nouvelles entrées de capitaux et une volatilité plus calme.
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