La baisse de la liquidité à la fin de 2025 provoque un contraste : la volatilité de l'argent monte en flèche, dépassant celle du Bitcoin

Alors que la fin de 2025 approche, la liquidité mondiale du marché diminue nettement, mais les signaux donnés par le Bitcoin et l’argent sont totalement différents. Les dernières données sur la volatilité montrent qu’en contexte de faible activité, la volatilité du marché de l’argent a dépassé celle du Bitcoin, suscitant l’attention des investisseurs.

Au cours du dernier mois, la volatilité annuelle réelle sur 30 jours du Bitcoin s’est continuellement réduite pour atteindre environ 40 %, indiquant que le marché reste dans une phase de consolidation, sans tendance claire. Selon les données de TradingView, la volatilité réelle actuelle sur 30 jours du Bitcoin est d’environ 45 %, en dessous de sa moyenne sur 365 jours de 48 %. Bien que ce niveau reste relativement élevé par rapport aux actifs de référence traditionnels, il apparaît plus modéré en comparaison de l’argent.

En contraste frappant, l’argent connaît une forte volatilité. En raison de la hausse rapide des prix, de l’élargissement de la prime au comptant et de la tension sur l’offre mondiale de métaux précieux, la volatilité réelle de l’argent a atteint environ 50 %. La performance cette année montre également une divergence notable : à ce jour, le prix de l’argent a augmenté de plus de 151 % depuis le début de l’année, tandis que le prix du Bitcoin a reculé d’environ 7 %.

Les fluctuations importantes de l’argent proviennent principalement d’un déséquilibre entre l’offre et la demande. D’un côté, la demande industrielle pour l’argent dans les panneaux solaires, les véhicules électriques, les composants électroniques et les batteries continue de croître ; de l’autre, l’offre minière ne peut pas suivre, ne s’étendant pas en parallèle. De plus, la Chine a mis en place depuis le 1er janvier un système de licences pour l’exportation d’argent, ce qui resserre davantage les attentes du marché concernant l’offre physique d’argent. Actuellement, les prix de l’argent sur les marchés de Shanghai et de Dubaï sont supérieurs d’environ 10 à 14 dollars aux prix à terme du COMEX, et la courbe à terme de Londres montre également une prime au comptant évidente, suggérant un risque potentiel de pénurie d’approvisionnement.

En revanche, le Bitcoin a reculé d’environ 30 % par rapport à son sommet historique de 126 000 dollars atteint en octobre. Le consensus général du marché est que la baisse est principalement due à un ralentissement des flux de fonds dans les ETF spot américains, à la baisse de la popularité du concept DAT, et à la chute brutale du 10 octobre qui a déclenché un processus de désendettement automatique, ce qui a pesé sur le prix du Bitcoin.

QCP Capital indique dans son dernier rapport que la récente tendance du Bitcoin reflète davantage des « facteurs mécaniques » tels que la baisse de liquidité pendant les vacances et l’expiration concentrée d’options, plutôt qu’un changement fondamental dans le sentiment du marché. Après l’expiration de nombreuses options, environ 50 % des contrats à terme ouverts ont été clôturés, ce qui a mis les fonds en mode d’attente, rendant la direction du prix encore plus incertaine.

Les prévisions du marché confirment également cette divergence. Les données montrent que la majorité des traders s’attendent à ce que le Bitcoin reste dans une fourchette de consolidation à court terme, avec une probabilité d’environ 70 % de maintenir le niveau de 86 000 dollars début janvier, tandis que la probabilité de dépasser 92 000 dollars est inférieure à 25 %. Dans l’ensemble, à l’approche de la fin de l’année, la comparaison de la volatilité entre l’argent et le Bitcoin devient une fenêtre d’observation importante pour les changements structurels du marché.