La compétition entre les rendements du Bitcoin et de l'or : un retour sur deux ans en convergence, la différence de volatilité dominant les discussions du marché

Alors que la fin de l’année approche, la performance haussière ou baissière du Bitcoin et de l’or redevient un sujet central dans le marché des cryptomonnaies et le cercle des investissements macroéconomiques. En tant que deux actifs largement considérés comme des « outils de stockage de valeur », le Bitcoin et l’or ont affiché au cours des deux dernières années des trajectoires de prix radicalement différentes, mais leur rendement final s’est avéré étonnamment proche, ce qui a suscité une réévaluation par les investisseurs de la structure des risques et des attributs de ces actifs.

Les données montrent que, bien que le Bitcoin et l’or aient connu un rythme de marché nettement différent au cours des deux dernières années, leurs taux de rendement cumulés sont presque équivalents. Cependant, depuis le début de cette année, l’or a nettement surpassé le Bitcoin, avec une hausse significative en cours d’année. Les prévisions du marché indiquent qu’en suivant la tendance actuelle, d’ici 2025, le prix de l’or pourrait dépasser celui du Bitcoin d’environ 79 %, soulignant l’attractivité des actifs refuges dans un environnement incertain.

Du point de vue de la structure des prix, la volatilité de l’or au début du cycle de deux ans a été plus intense. Son prix a connu des oscillations répétées entre une hausse rapide et des corrections profondes, avant de se stabiliser progressivement et d’atteindre finalement un niveau de rendement cumulé proche de celui actuel. Cette tendance correspond aux caractéristiques traditionnelles de l’or lors des phases d’incertitude macroéconomique, où il joue un rôle de jeu d’équilibre et de fixation progressive des prix.

En comparaison, la courbe de prix du Bitcoin apparaît plus lisse. Bien que plusieurs corrections aient également eu lieu durant cette période, le rythme global de la hausse est resté relativement stable, notamment dans la dernière phase, où la dynamique du marché s’est renforcée, permettant finalement de rattraper progressivement l’or en termes de rendement. Cette tendance reflète l’augmentation de la participation des institutions et le renforcement de la demande de placement à long terme, rapprochant peu à peu le Bitcoin du statut d’« actif de stockage de valeur numérique ».

Ce contraste a également ravivé les controverses autour du Bitcoin. À long terme, Peter Schiff, qui reste pessimiste sur les cryptomonnaies, estime que la performance du Bitcoin par rapport aux actions technologiques envoie un signal de risque, laissant entendre que le marché demeure sceptique quant à sa valeur à long terme. Cependant, en regard des résultats, bien que le Bitcoin et l’or diffèrent notablement dans leurs trajectoires de volatilité et leur exposition au risque, les investisseurs détenant ces deux actifs ont tous deux obtenu des rendements substantiels au cours des deux dernières années. Cela indique également qu’en l’état actuel du marché, le Bitcoin et l’or jouent tous deux, de manières différentes, un rôle clé dans la constitution d’un portefeuille d’actifs à long terme.