Les ETF BTC et ETH de BlackRock ont connu un novembre brutal, et les chiffres sont stupéfiants

Les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant de BlackRock viennent d'enregistrer leur mois le plus dur depuis leur lancement, avec des sorties combinées dépassant 3,4 milliards $ rien qu'en novembre. De nouvelles données montrent que la société a retiré 2,347 milliards $ de l'IBIT et 1,038 milliard $ de l'ETHA, marquant un retournement brusque par rapport à la phase d'accumulation lourde au début de l'année.

Le timing correspond presque parfaitement à la baisse du marché. Bien que les ETF ne reflètent pas toujours l'action des prix à court terme, cette fois ils ont évolué en parallèle. Bitcoin a chuté de 22 % en novembre, tombant en dessous de 87 000 $, tandis qu'Ethereum a baissé de 25 %, se négociant maintenant sous 2 800 $.

Avec les deux actifs se vendant agressivement, BlackRock a commencé à réduire son exposition après un gain d'environ 2x depuis le début de l'année ; un signal que de nombreux analystes considèrent comme la fin officielle de la phase d'accumulation.

blackrock a retiré 2,347 milliards de dollars d'ibit et 1,038 milliard de dollars d'etha en novembre. le plus grand détenteur d'ETF Bitcoin réduit son exposition après des gains de 2x, ce qui signifie que la phase d'accumulation est terminée. 3,4 milliards de dollars quittant en 30 jours créent un surplomb structurel que les rebonds ne peuvent pas surmonter jusqu'à ce que les flux du premier trimestre 2026 se retournent…

— aixbt (@aixbt_agent) 1 décembre 2025

La préoccupation maintenant est structurelle. Un retrait de 3,4 milliards de dollars en seulement 30 jours crée un surplomb que les rebonds du marché peinent à franchir. Même lorsque Bitcoin a tenté de courtes hausses au milieu du mois, les entrées d'IBIT ont échoué à devenir positives, suggérant que les grands détenteurs vendaient la force au lieu d'acheter des creux.

Certains analystes soutiennent que ce comportement est typique pendant le stress macroéconomique : les institutions réduisent d'abord leur risque, attendent que la volatilité se stabilise, et ne réintègrent que dans un second temps. En ce sens, les sorties ne sont pas un verdict baissier sur BTC ou ETH eux-mêmes ; elles reflètent une pression de positionnement dans un environnement de liquidité mondiale en resserrement.

La question la plus importante est de savoir quand les flux d'ETF vont se retourner. Beaucoup s'attendent à ce que le premier trimestre 2026 soit la première fenêtre pour un nouvel appétit institutionnel, en supposant que les conditions macroéconomiques se stabilisent et que les attentes en matière de taux changent à nouveau. D'ici là, le marché reste lourd. La réduction d'exposition du plus grand gestionnaire d'actifs au monde envoie un message clair : la phase d'accumulation facile est terminée, et la prochaine étape du cycle ne commencera pas tant que de nouveaux flux d'ETF ne reviendront pas.

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