Un aperçu rapide de ce qu'est HumidiFi : 10 milliards de dollars de transactions quotidiennes, lancement de l'ICO sur Jupiter le 3 décembre.

La plateforme d'échange décentralisée HumidiFi, leader de l'écosystème Solana, a publié son livre blanc, révélant son architecture centrale en tant que “protocole AMM propriétaire”. Ce protocole traite en moyenne plus de 1 milliard de dollars de volume de transactions par jour, représentant environ 35 % de l'activité DEX au comptant sur l'ensemble du réseau Solana, dominant le segment du marché AMM prop avec une part de plus de 70 %. En combinant le règlement on-chain avec un modèle de prévision off-chain dans le cadre de “liquidité proactive”, HumidiFi vise à résoudre l'inefficacité en capital et les écarts de prix trop importants des AMM traditionnels, établissant ainsi une couche de liquidité fondamentale pour construire le “marché des capitaux Internet” de Solana.

HumidiFi (WET) sera lancé le 3 décembre sur la plateforme d'échange Centralisée de formation de jetons décentralisée Jupiter (DTF), les informations spécifiques sur l'ICO n'ont pas encore été divulguées.

Les défis de DeFi 1.0 : Pourquoi les AMM traditionnels ne peuvent-ils pas répondre aux besoins du marché ?

Les AMM (Automated Market Makers) traditionnels ont été la pierre angulaire de l'explosion de la DeFi, mais leur conception visait à rechercher la simplicité et l'équité, plutôt qu'une performance de marché extrême. Leur courbe de liquidité statique ne peut pas répondre en temps réel à un marché en constante évolution, ce qui entraîne une série de problèmes d'inefficacité systémique : un mécanisme de tarification rigide qui ne peut pas refléter les conditions du marché en temps réel ; une faible efficacité du capital, avec une liquidité dispersée sur plusieurs plages de prix plutôt que concentrée dans les zones où les transactions réelles se produisent ; un écart de prix large, une fonction de découverte des prix faible, entraînant une détérioration de la qualité d'exécution pour les utilisateurs.

De plus, les AMM traditionnels manquent d'un mécanisme efficace de hiérarchisation des utilisateurs, ce qui entraîne une concurrence entre les utilisateurs de détail ordinaires et les robots d'arbitrage ou ceux ayant un avantage informationnel (souvent appelés “flux toxiques”) dans le même pool. En conséquence, les utilisateurs de détail subissent souvent des prix de transaction moins favorables et des glissements plus élevés. La fragmentation de la liquidité, la pénalité pour perte impermanente des fournisseurs de liquidité, ainsi que le taux d'échec des transactions qui augmente considérablement pendant les périodes de forte volatilité, font que les utilisateurs réclament de plus en plus de nouvelles solutions alliant la qualité d'exécution des plateformes d'échange centralisées et la transparence de la garde décentralisée.

C'est dans ce contexte de marché que la nouvelle génération de « automate de marché propriétaire » (proprietary AMM, prop AMM) est née et a rapidement émergé sur Solana. Les données montrent que le prop AMM représente près de 75 % du volume total des transactions sur le DEX de Solana, et en l'espace d'un an, la part de ce segment de marché est passée de moins de 10 % à plus de 70 %, réalisant ainsi un remplacement révolutionnaire de l'AMM traditionnel. HumidiFi est le leader absolu de cette vague, traitant plus de 60 % du volume des transactions.

La clé du succès de HumidiFi : décryptage du cadre de liquidité active

L'innovation clé de HumidiFi réside dans son cadre de “liquidité proactive”, qui vise à résoudre fondamentalement les problèmes des AMM traditionnels mentionnés précédemment. Ce cadre ne repose pas sur des courbes mathématiques fixes, mais introduit plutôt une logique de gestion dynamique semblable à celle des professionnels du marché. Ses mécanismes centraux comprennent : des “offres prédictives” basées sur des données de marché en temps réel et des indicateurs de risque internes, permettant aux offres de suivre le pouls du marché ; une gestion dynamique des stocks, rééquilibrant en permanence l'exposition au risque afin d'éviter que les offres ne soient obsolètes et les erreurs de tarification, maximisant ainsi l'efficacité du capital.

Son architecture suit le principe de “Règlement en chaîne, intelligence hors chaîne”. Tous les calculs lourds et les modèles de prévision fonctionnent hors chaîne, garantissant que la vitesse et la complexité ne sont pas limitées par la blockchain elle-même ; tandis que la garde des actifs, le règlement final des transactions et l'enregistrement des livres sont entièrement effectués sur la chaîne Solana, assurant la sécurité décentralisée des fonds et l'immutabilité des transactions. Ce design équilibre habilement performance et sécurité.

Plus important encore, le moteur de HumidiFi est capable de reconnaître et de distinguer les utilisateurs de détail des robots d'arbitrage. En s'adaptant en temps réel aux comportements adverses plutôt qu'en procédant simplement à des interdictions d'adresse, le système peut offrir de meilleurs spreads et une expérience de trading plus fluide pour les utilisateurs réels, rendant sa qualité d'exécution infiniment proche des CEX traditionnels, tout en conservant les avantages de la non-gérance et de la combinabilité de DeFi, ce qui contraste fortement avec le modèle de demande de prix complètement fermé (RFQ).

HumidiFi architecture de base et données clés sur la position sur le marché

• Position sur le marché : DEX Solana, volume quotidien de plus de 1 milliard de dollars, représentant 35 % du volume total des DEX spot.
• Paradigme technologique : domine le secteur AMM, traitant plus de 60 % du volume de transactions dans ce segment de marché.
• Tendance de croissance : la part du prop AMM dans le DEX Solana est passée de <10% à >70% en un an
• Noyau de l'architecture : cadre de liquidité proactive « Règlement on-chain + modèle de prévision off-chain »
• Écosystème intégré : Intégration approfondie avec des protocoles de routage Solana principaux tels que Jupiter, DFlow, Titan, etc.

Profondeur technique : moteur conçu sur mesure pour les caractéristiques de haute performance de Solana

L'architecture de HumidiFi est profondément adaptée aux caractéristiques de haute performance de Solana - un débit élevé, une faible latence et l'exécution parallèle. Son système se compose de trois parties principales : tout d'abord, le programme on-chain, responsable du traitement de l'exécution des transactions, du règlement et de la comptabilité, gérant et rééquilibrant les stocks on-chain, tout en identifiant et en sanctionnant les flux toxiques, et en s'assurant de ne pas saturer le réseau pendant les périodes de volatilité avec un minimum de frais de calcul. Ensuite, la couche d'orchestration off-chain, exécutant une logique de tarification propriétaire et des modèles de prévision, agrégeant les données de prix provenant des marchés centralisés et décentralisés, et injectant en continu les dernières informations dans le programme on-chain.

Le troisième est la couche de soumission et de routage des transactions, qui utilise des technologies telles que Nozomi pour réaliser des stratégies optimales de soumission des transactions, optimisant le moment et la manière d'envoyer les transactions sur le réseau Solana, réduisant ainsi la latence, minimisant les pertes de transactions et l'incertitude d'exécution, garantissant que les cotations à haute fréquence puissent être mises à jour et exécutées en temps opportun. Sa logique de création de marché propriétaire n'a pas été open source, l'équipe considérant que la publication des algorithmes centraux a historiquement conduit à un trafic prédateur et à un MEV toxique, nuisant finalement à l'expérience des utilisateurs de détail. Par conséquent, HumidiFi choisit de maintenir un écart de prix sain grâce à des algorithmes adaptatifs en temps réel.

Son oracle off-chain est alimenté par un modèle HFT (High Frequency Trading) de classe mondiale, capable d'injecter en continu des flux de données de marché dans le système. Un seul signal d'oracle peut mettre à jour tous les devis des marchés pris en charge, ce mécanisme de mise à jour haute fréquence et à faible coût permet à HumidiFi de réagir presque en temps réel aux fluctuations du marché sans surcharger le réseau. Grâce à une exploitation approfondie de l'exécution parallèle de Solana et du modèle de comptes, la confirmation des transactions peut être réalisée en millisecondes, des centaines de pools de liquidités peuvent mettre à jour les devis sur la base d'un seul événement d'oracle, même en période de forte volatilité du marché, tout en maintenant une faible congestion du réseau.

Vision écologique : de DEX à la “couche de liquidité universelle” de Solana

L'ambition de HumidiFi va bien au-delà de celle d'une plateforme d'échange hautes performances. Grâce à l'intégration approfondie déjà réalisée avec les infrastructures de routage et de trading essentielles de Solana comme Jupiter, DFlow et Titan, elle garantit qu'une part considérable des flux de fonds sera naturellement dirigée vers les pools de liquidité de HumidiFi lorsque les utilisateurs échangent dans l'écosystème Solana. L'équipe travaille activement à étendre l'intégration avec les interfaces de portefeuille, les fournisseurs d'analyses de données et les outils de gestion de portefeuille pour couvrir tous les points d'entrée des utilisateurs.

Sa conception architecturale présente une grande polyvalence et évolutivité. D'une part, l'équipe du projet peut créer de nouvelles piscines de pairs de trading indépendantes, chaque piscine partageant la même infrastructure d'oracle, le cadre de cotation et les garanties d'exécution. Cela fournit un service AMM plateforme d'échange universel pour les grands routeurs et les partenaires institutionnels. D'autre part, cela ouvre la voie à des “piscines de fonds centralisées pour émetteurs” destinées à des émetteurs de jetons spécifiques, ces piscines pouvant être gérées par des équipes de market-making professionnelles avec des stratégies personnalisées.

Une vision à long terme claire et ambitieuse : HumidiFi s'engage à évoluer d'un DEX unique vers une couche de liquidité universelle soutenant le “marché des capitaux Internet” de Solana. Cette couche sera rapide, équitable, transparente et ouverte à toute personne possédant un portefeuille. À l'avenir, en reliant des actifs, HumidiFi pourra même étendre le même ensemble de normes d'exécution aux tokens non natifs de Solana, réalisant ainsi une gestion unifiée et efficace de la liquidité inter-chaînes.

Enseignements de l'industrie et évolution du paradigme DeFi 2.0

L'émergence de HumidiFi et son chemin technologique esquissent clairement la direction de l'évolution de DeFi de 1.0 à 2.0. Elle représente le passage d'une fourniture de liquidité passive et statique à une gestion de liquidité active et prédictive ; d'un marché fragmenté et isolé à un réseau de liquidité unifié et agrégé ; d'une tarification par courbes mathématiques simples et publiques à un modèle hybride intégrant la sagesse du marché institutionnel tout en maintenant la transparence et l'ouverture sur la chaîne.

Pour différents acteurs du marché, HumidiFi signifie des valeurs différentes. Pour les traders, il offre une expérience d'exécution comparable à celle des plateformes d'échange centralisées, sans sacrifier la garde de leurs actifs. Pour les émetteurs de jetons, il promet de fournir dès le premier jour une seconde marché sain et profond. Pour les fournisseurs de liquidité, sa gestion dynamique des stocks vise à optimiser l'efficacité du capital et à gérer les risques. Et pour l'ensemble de l'écosystème Solana, HumidiFi, en tant qu'infrastructure clé, transforme le potentiel technologique de la “blockchain haute performance” en une expérience utilisateur de “marché financier haute performance” réelle et utilisable.

Conclusion : Construire l'infrastructure des marchés financiers de demain

La publication du Livre blanc de HumidiFi n'est pas seulement un récapitulatif d'un projet réussi, mais ressemble davantage à une déclaration tournée vers l'avenir. Elle annonce qu'au sein d'une blockchain comme Solana, qui possède des performances natives élevées, le DeFi ne se contente plus d'une simple imitation de la finance traditionnelle et d'une reproduction décentralisée, mais commence à explorer l'utilisation des avantages de la blockchain et des algorithmes pour construire un système de marché des capitaux plus optimal, natif d'internet.

Bien sûr, des défis subsistent, notamment l'hypothèse de confiance dans les composants off-chain, la stabilité du système dans des conditions de marché extrêmes, et comment les algorithmes propriétaires, perçus comme des “boîtes noires”, peuvent maintenir la confiance de la communauté à long terme. Mais il est indéniable que la direction prop AMM représentée par HumidiFi a déjà prouvé sa viabilité grâce à une part de marché et des données concrètes. Elle redéfinit la façon dont la liquidité se forme, se déplace et se manifeste sur Solana, et fournit un exemple très précieux pour l'exploration de la forme DeFi 2.0 pour l'ensemble de l'industrie. Le parcours de construction du marché des capitaux Internet, peut-être comme il le dit, ne fait que commencer.