La banque centrale chinoise désigne les stablecoins ! 13 départements s'attaquent aux risques de blanchiment de capitaux, agencement à Hong Kong.

La Banque centrale de Chine a réaffirmé, lors d'une réunion intergouvernementale tenue vendredi dernier, que les actifs numériques n'ont pas de statut juridique en Chine et a particulièrement souligné que les stablecoins ne répondent pas aux exigences d'AML et d'identification des clients, les qualifiant de menace pour la stabilité financière. La Banque populaire de Chine a convoqué des représentants de 13 départements gouvernementaux à Pékin pour discuter du problème de la résurgence des activités spéculatives sur les actifs numériques, ce qui constitue les commentaires publics les plus fermes de la banque centrale sur les questions de cryptoactifs depuis l'interdiction totale des transactions et du mining en septembre 2021.

Réunion des 13 départements : les stablecoins définis pour la première fois

La Banque populaire de Chine a déclaré dans un communiqué : « Les cryptoactifs n'ont pas le même statut légal que la monnaie légale, n'ont pas le statut de monnaie légale et ne doivent pas et ne peuvent pas être utilisés comme monnaie sur le marché. » Le communiqué a également souligné que la banque centrale de Chine « frappera durement les activités illégales et criminelles ». Auparavant, la Banque populaire de Chine avait convoqué une réunion vendredi à Pékin, réunissant des représentants de 13 départements gouvernementaux, pour discuter du problème du « retour en force » de la spéculation sur les actifs numériques.

L'échelle et les spécifications de cette réunion sont extrêmement rares. Treize départements gouvernementaux, y compris les régulateurs financiers, les forces de l'ordre, le Bureau de la cybersécurité et de l'information, et le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, couvrent tous les aspects de la régulation financière, de l'application de la loi à la gestion technique. Cette action conjointe interdepartementale montre que le gouvernement central accorde une importance accrue aux activités liées aux cryptoactifs au niveau de la sécurité nationale.

Une déclaration indique que la Banque centrale de Chine a déclaré que sa répression des activités de cryptomonnaie, comme l'interdiction totale des échanges et du Mining en septembre 2021, a “corrigé le chaos du marché des cryptomonnaies” et a “obtenu des résultats significatifs”. C'est le commentaire public le plus ferme de la Banque centrale de Chine sur les problèmes de Cryptoactifs depuis l'entrée en vigueur de l'interdiction. Cette formulation montre que les régulateurs estiment que les interdictions passées ont été efficaces, mais elle sous-entend également des signes de résurgence, nécessitant un resserrement supplémentaire.

Le plus important est que les autorités de régulation financière ont pour la première fois donné une définition claire des stablecoins, les définissant comme une forme de monnaie virtuelle. Cette définition a des implications juridiques et réglementaires majeures, car elle inclut explicitement les stablecoins dans le champ d'application de l'interdiction de 2021. Avant cela, certains acteurs du marché pensaient que les stablecoins, étant indexés sur des monnaies fiduciaires, pourraient ne pas être soumis à l'interdiction, mais cette réunion a complètement dissipé cette illusion.

Les stablecoins classés comme menaces pour la sécurité financière : l'AML comme raison décisive

Les stablecoins sont particulièrement surveillés par la Banque centrale de Chine. Une déclaration indique que les stablecoins n'ont pas réussi à respecter les normes de connaissance du client et d'AML, présentant des risques de blanchiment de capitaux, de collecte de fonds frauduleuse, de transferts transfrontaliers illégaux et de paiements souterrains, et affirme qu'ils représentent une menace pour la sécurité financière nationale. Cette qualification classe directement les stablecoins, issus de l'innovation technologique, comme une menace financière, montrant la position ferme des régulateurs.

Le blanchiment de capitaux et l'identification des clients (KYC) sont les raisons principales pour lesquelles la Banque centrale de Chine attaque les stablecoins. Le système financier traditionnel exige que toutes les transactions financières puissent être retracées jusqu'à des utilisateurs vérifiés par leur identité, ce qui est la base de l'AML et de la lutte contre le financement du terrorisme. Cependant, de nombreux stablecoins peuvent être transférés dans un état anonyme ou semi-anonyme, ce qui rend difficile pour les régulateurs de suivre les flux de fonds.

Les cinq principaux risques associés aux stablecoins

Blanchiment de capitaux : L'anonymat en fait un outil idéal pour le nettoyage des fonds illégaux.

Collecte de fonds frauduleuse : mener des collectes illégales sous le prétexte de stablecoin.

Transfert transfrontalier illégal : contourner le contrôle des changes pour effectuer des sorties de capitaux

Réseau de paiement souterrain : fournit des services de règlement pour les transactions illégales

Système financier instable : Une utilisation à grande échelle pourrait impacter la position de la monnaie fiduciaire.

Zhou Xiaochuan, ancien président de la Banque populaire de Chine, a également mis en garde lors d'un séminaire fermé en juillet sur les risques potentiels associés à l'utilisation des stablecoins. Zhou Xiaochuan a déclaré : « Il faut être vigilant quant au risque que les stablecoins soient utilisés de manière excessive pour la spéculation sur les actifs, car des écarts dans les tendances des prix peuvent entraîner des fraudes et une instabilité du système financier. » Zhou Xiaochuan a été président de la Banque populaire de Chine de 2002 à 2018, et ses avertissements montrent que même parmi les anciens hauts fonctionnaires, les préoccupations concernant les stablecoins sont largement partagées.

D'un point de vue réglementaire, l'hostilité de la Banque centrale de Chine envers les stablecoins n'est pas surprenante. Les stablecoins sont essentiellement une alternative monétaire émise par des entités privées, et leur utilisation généralisée pourrait affaiblir le contrôle de la banque centrale sur la politique monétaire. De plus, la liquidité transfrontalière des stablecoins en fait un outil idéal pour contourner le contrôle des capitaux, ce qui constitue une faille de sécurité financière intolérable pour la Chine, qui applique des contrôles de change stricts.

Hong Kong vs Mainland : double système de stablecoin sous un pays, deux systèmes

La Chine continentale continue d'interdire le trading et le Mining de Cryptoactifs, tandis que Hong Kong adopte activement l'industrie des Cryptoactifs en mettant en place un système de licences pour les plateformes de trading et les émetteurs de stablecoin. Cette différence de réglementation sous le principe « un pays, deux systèmes » offre un passage légal unique pour l'industrie crypto en Chine. En même temps, la Banque centrale de Chine promeut également vigoureusement des projets pilotes de yuan numérique, avec déjà plus de 225 millions de portefeuilles personnels activés.

Cependant, ce système à double voie fait face à des défis. Selon un rapport précédent de The Block, Pékin a récemment réprimé certaines activités liées aux actifs numériques à Hong Kong, demandant en septembre à plusieurs courtiers de premier plan de suspendre leurs activités de tokenisation d'actifs du monde réel, et en octobre, a empêché certains géants de la technologie chinois d'émettre leur propre stablecoin à Hong Kong. Ces mesures montrent que la tolérance du gouvernement central envers l'industrie crypto de Hong Kong est en train de se rétrécir.

Le 30 novembre, selon le Beijing Business Daily, des experts estiment que cette réunion n'affectera pas la configuration des stablecoins à Hong Kong, mais la spéculation sur les stablecoins en Chine continentale sera sévèrement réprimée. De plus, les entités concernées sur le continent qui se positionnent ultérieurement sur les stablecoins à Hong Kong verront leur champ d'action se réduire considérablement, se limitant davantage aux scénarios d'application pratiques tels que les paiements transfrontaliers et la finance de la chaîne d'approvisionnement.

Ce jugement révèle les subtilités de la réglementation. Les émetteurs de stablecoins autorisés à Hong Kong peuvent continuer à opérer légalement tant qu'ils respectent les exigences en matière d'AML, d'identification des clients et de transparence des réserves. Cependant, les entités de la Chine continentale, même en opérant des activités de stablecoins par l'intermédiaire de filiales à Hong Kong, seront confrontées à un examen et à des restrictions plus stricts. L'intention des régulateurs est claire : permettre à Hong Kong de conserver une certaine industrie de chiffrement en tant que centre financier international, tout en empêchant strictement l'évasion des fonds continentaux par le biais de stablecoins.

Considérations stratégiques sur l'avancement du yuan numérique et la répression des stablecoins

La Banque centrale de Chine promeut activement le projet pilote de yuan numérique, avec plus de 225 millions de portefeuilles personnels déjà ouverts. L'intention stratégique derrière ce chiffre est étroitement liée à la lutte contre les stablecoins. La Banque centrale de Chine souhaite établir son propre système monétaire numérique contrôlable, tandis que les stablecoins émis par des entités privées représentent le principal concurrent et menace de cette stratégie.

Le yuan numérique et les stablecoins présentent des similitudes techniques, étant tous deux des formes de monnaie numérisée, permettant des transferts rapides et à faible coût. Cependant, en ce qui concerne le contrôle, les deux sont fondamentalement différents. Le yuan numérique est émis et réglementé par la Banque centrale chinoise, et toutes les transactions sont surveillées par la banque centrale, ce qui permet au gouvernement de suivre chaque mouvement de fonds. En revanche, bien que les stablecoins prétendent être adossés à des monnaies fiduciaires, leur émission et leur circulation ne sont pas contrôlées par la banque centrale, permettant aux utilisateurs de bénéficier d'un certain degré d'anonymat.

D'un point de vue stratégique, la Banque centrale de Chine construit un système binaire : elle promeut le yuan numérique sur le territoire national et permet l'existence de stablecoins régulés à l'étranger (principalement à Hong Kong). Le yuan numérique répond aux besoins de paiement, de régulation et de politique monétaire à l'intérieur du pays, tandis que les stablecoins licenciés à Hong Kong servent aux scènes de commerce international et de paiements transfrontaliers. Cette arrangement maintient un contrôle absolu sur le système financier intérieur tout en ne fermant pas complètement la connexion avec l'écosystème crypto international.

Pour l'industrie des cryptoactifs, le signal émis par cette réunion est extrêmement clair : toute forme de spéculation ou de promotion de stablecoins en Chine continentale sera sévèrement réprimée. Les entités concernées sur le territoire national qui s'orienteront vers les stablecoins à Hong Kong verront leur espace d'imagination se réduire considérablement, se limitant davantage à des scénarios d'application pratiques tels que les paiements transfrontaliers et le financement de la chaîne d'approvisionnement. Les transactions spéculatives de stablecoins, les produits d'investissement en stablecoins promettant des rendements élevés, ainsi que toute tentative de promouvoir des stablecoins en Chine continentale deviendront des cibles principales de la répression réglementaire.

Pour les émetteurs de stablecoins dans le monde entier, le marché chinois est en fait complètement fermé. Bien que des stablecoins majeurs comme USDT et USDC soient largement utilisés à l'échelle mondiale, détenir ou trader ces actifs en Chine est considéré comme illégal. Bien que Hong Kong autorise l'existence de stablecoins, cela se limite aux produits émis par des institutions licenciées, et ceux-ci doivent répondre à des exigences réglementaires strictes.