Attention au cygne noir qui pourrait surgir soudainement ! Jeff Park : Le Bitcoin pourrait atteindre 150 000 dollars si des États souverains l’adoptent

Le directeur des investissements de ProCap, Jeff Park, a déclaré que l’événement « cygne noir » qui ferait grimper le Bitcoin serait son adoption par un État souverain. Park souligne que si un grand pays développé membre de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) annonçait soudainement vouloir acheter du Bitcoin pour le placer dans son bilan – et le faisait réellement – une telle annonce pourrait propulser le prix du Bitcoin à près de 150 000 dollars du jour au lendemain.

Pourquoi l’adoption du Bitcoin par un État souverain serait le catalyseur ultime

(Source : Anthony Pompliano)

Jeff Park qualifie l’adoption du Bitcoin par un État souverain d’« événement cygne noir », un terme du secteur financier désignant un événement extrêmement improbable mais à l’impact considérable. Sa logique est la suivante : si un marché développé majeur, membre de l’OCDE, annonçait soudainement l’achat de Bitcoin pour son bilan et le mettait réellement en œuvre, cela transformerait fondamentalement la perception du Bitcoin – il passerait d’un actif spéculatif à une réserve souveraine.

Cet impact est multiple. Premièrement, l’aval d’un État souverain éliminerait le principal obstacle à l’investissement institutionnel dans le Bitcoin : la question de sa légitimité. Aujourd’hui, de nombreux investisseurs institutionnels et conservateurs restent sceptiques à l’égard du Bitcoin, craignant son absence de soutien gouvernemental ou un risque de répression réglementaire. Dès qu’un pays membre de l’OCDE intégrerait officiellement le Bitcoin à ses réserves nationales, ces inquiétudes disparaîtraient immédiatement, ouvrant grand les portes aux capitaux institutionnels.

Deuxièmement, cette adoption souveraine déclencherait un effet domino. Une fois le premier pays lancé, les autres seraient confrontés à un « dilemme d’équilibre de Nash » : s’ils ne suivent pas, ils risquent de rater l’appréciation du Bitcoin et la valorisation de leurs réserves ; s’ils suivent, ils font monter le prix et paieront plus cher par la suite. Cette logique de théorie des jeux pourrait entraîner une « course à l’adoption souveraine », où plusieurs pays se précipiteraient pour acheter du Bitcoin et prendre l’avantage.

Troisièmement, l’adoption souveraine générerait une demande massive et durable. Les réserves nationales s’élèvent typiquement à plusieurs dizaines ou centaines de milliards de dollars. Si un pays de taille moyenne membre de l’OCDE décidait d’allouer 1 % de ses réserves en Bitcoin, cela représenterait déjà plusieurs milliards de dollars d’achats. Plus important encore, ces achats seraient destinés à être conservés sur le long terme et non à des fins spéculatives, ce qui réduirait considérablement l’offre de Bitcoin sur le marché.

Les quatre effets de l’adoption souveraine

Révolution de la légitimité : passage d’un actif spéculatif à une réserve souveraine, suppression des obstacles à l’investissement institutionnel

Effet domino : incitation d’autres pays à suivre, créant une « course à l’adoption souveraine »

Demande massive : achats étatiques de plusieurs milliards de dollars, destinés à être conservés à long terme

Choc d’offre : les États ne revendent pas, l’offre disponible sur le marché diminue fortement

Cela doit être réel, et non un coup de communication

Park insiste particulièrement sur le fait que l’événement doit être authentique, et non un coup de publicité, une rumeur ou une interprétation erronée des déclarations d’un responsable gouvernemental. « Cela doit être réel », dit-il. « Cela ne peut pas être un de ces faux scénarios dans lesquels nous avons vécu environ une année. » Cet avertissement est très ciblé.

L’année écoulée, le marché des cryptomonnaies a été inondé de rumeurs sur la prétendue adoption imminente du Bitcoin par tel ou tel pays. Ces informations émanent souvent de déclarations ambiguës de responsables ou de documents politiques surexploités. À chaque fois, le prix du Bitcoin grimpe brièvement, avant de retomber dès que la nouvelle s’avère infondée ou exagérée. Ce cycle « hype → déception » a rendu le marché immunisé.

Pour Park, une « adoption réelle » doit répondre à plusieurs critères. Premièrement, il faut une annonce officielle, et non des spéculations médiatiques ou des sources anonymes. Deuxièmement, il doit y avoir un plan d’exécution clair, incluant le montant, le calendrier et la provenance des fonds. Troisièmement, l’achat doit figurer officiellement dans le bilan national, et non être une initiative isolée d’un fonds de pension ou d’une entreprise publique. Ce n’est qu’en remplissant ces conditions qu’on pourra parler de véritable « adoption souveraine ».

Samson Mow, fondateur de Jan3, a récemment déclaré que l’adoption nationale pourrait arriver plus vite qu’on ne le pense. « Je crois que nous sommes à la fin de la phase ‘progressive’ et à l’aube de la phase ‘soudaine’ », dit Mow. Cette analyse rejoint celle de Park, suggérant que l’adoption souveraine n’est peut-être plus une perspective lointaine, mais une réalité imminente.

Quels seraient les pays les plus susceptibles d’ouvrir la voie ? Les petits pays agiles sur le plan budgétaire sont les candidats les plus probables. Le Salvador a déjà fait du Bitcoin une monnaie légale en 2021, ouvrant la voie bien que l’expérience ait eu un impact limité. La République centrafricaine a tenté brièvement avant de faire marche arrière. Les prochains candidats pourraient inclure l’Argentine (en pleine hyperinflation), le Liban (dont le système monétaire s’est effondré) ou certains pays d’Europe de l’Est en quête d’indépendance financière.

L’incertitude du calcul quantique comme catalyseur des ventes des baleines

Park évoque également la possibilité qu’une « certaine clarté sur la solution au problème du calcul quantique » puisse, à court terme, soutenir le cours du Bitcoin. « Je sais que le quantique est ce monstre étrange dont les gens parlent sans cesse », dit-il, suggérant que cette incertitude pourrait expliquer pourquoi certains détenteurs de longue date vendent actuellement leurs bitcoins.

« Si les baleines vendent, il est peu probable que ce soit pour les mêmes raisons qu’elles ont acheté en 2012 ou 2011 », dit-il. « Il faut classer ces événements extrêmes comme des catalyseurs de leur changement de comportement. » Ce point de vue offre une nouvelle perspective sur la récente vague de ventes par les baleines. Selon Glassnode, les détenteurs de longue date ont vendu de façon continue ces dernières semaines, mais Glassnode considère cela comme de la prise de bénéfices cyclique normale.

L’analyse de Park va plus loin : ces baleines qui ont acheté du Bitcoin en 2011 ou 2012 l’ont fait par défiance envers le système monétaire, par foi dans la décentralisation ou par spéculation sur l’innovation. Aujourd’hui, la menace du calcul quantique pourrait ébranler certains de ces fondements. Si un ordinateur quantique pouvait vraiment casser l’algorithme cryptographique du Bitcoin, tout le système s’effondrerait. Ce risque extrême est certes très improbable, mais ses conséquences seraient dramatiques.

Pour Park, une forme de clarté pourrait « au moins stopper la pression vendeuse ». « Si vous parvenez au moins à stopper la pression vendeuse, alors la pression acheteuse ajoutera effectivement du capital au mouvement haussier », explique-t-il. Ici, la « clarté » pourrait signifier un consensus de la communauté des développeurs Bitcoin sur une mise à jour anti-quantique, ou l’avis d’experts en quantique rassurant quant à l’absence de menace à court terme.

Récemment, les inquiétudes concernant le calcul quantique et le Bitcoin se sont accrues. Gianluca Di Bella, chercheur en smart contracts spécialisé dans les preuves à divulgation nulle de connaissance, affirme que le danger du quantique n’est pas une menace lointaine mais un problème actuel. Parallèlement, le vétéran du Bitcoin Willy Woo a récemment proposé une « solution intermédiaire » consistant à transférer les bitcoins vers une adresse compatible SegWit et à les y maintenir jusqu’à ce qu’un protocole résistant au quantique soit développé.