La banque centrale britannique reste « démesurément prudente » à propos des stablecoins

La banque centrale du Royaume-Uni, la Banque d'Angleterre (BOE), a publié un régime réglementaire proposé pour les stablecoins. Le document de consultation a pris en compte les perspectives de l'industrie crypto, mais certains observateurs affirment qu'il reste restrictif.

Le BOE a publié le document le 10 novembre — environ deux ans après avoir annoncé le document de discussion initial. L'original offrait une vision pour la crypto qui, selon de nombreux acteurs de l'industrie, condamnerait l'espace des actifs numériques au Royaume-Uni.

La BOE a déclaré qu'elle avait reçu des commentaires et des retours d'un large éventail de 46 parties prenantes différentes, y compris “banques, fournisseurs de services de paiement non bancaires, opérateurs de systèmes de paiement, associations professionnelles, académiques et individus.”

La banque centrale du Royaume-Uni a peut-être abandonné certaines exigences plus strictes, mais certains dans l'industrie estiment que ce n'est pas suffisant. Tom Rhodes, directeur juridique de l'émetteur de stablecoin basé au Royaume-Uni Agant, a déclaré que la banque reste “disproportionnellement prudente et restrictive.”

La banque a également publié une feuille de route pour d'autres réglementations. Source : Banque d'Angleterre## La Banque d'Angleterre reste prudente sur les stablecoins

La nouvelle itération présente un certain nombre d'améliorations par rapport à la version 2023, a déclaré Rhodes à Cointelegraph.

“Les dernières propositions incluent certaines fonctionnalités innovantes, telles que des lignes de liquidité BOE directes et la capacité de réutiliser des réserves à des fins de liquidité.”

Il a déclaré qu'en ce qui concerne le marché britannique, « ces propositions peuvent être davantage explorées et potentiellement élargies pour créer un régime d'actifs de soutien plus compétitif, sans compromettre la stabilité. »

Mais malgré le “progrès bienvenu dans le sentiment de la BOE envers les stablecoins”, elle a été “inhabituellement vocale sur les risques perçus des stablecoins”, a déclaré Rhodes.

L'une des restrictions les plus controversées dans le document était les limites sur ce que la BOE appelait un “stablecoin de détail systémique”. Dans le document, cela est défini comme un stablecoin qui est “largement utilisé par les individus pour effectuer des paiements quotidiens tels que pour les achats et la réception de salaires.”

La banque centrale souhaite voir des limites de 20 000 livres pour les particuliers et de 10 millions de livres pour les entreprises qui l'acceptent comme forme de paiement. Cela représente une augmentation par rapport à la proposition initiale, mais l'idée de limites sur la quantité de crypto que vous pouvez détenir n'a pas été bien accueillie par certains.

L'influenceuse crypto Aleksandra Huk a écrit : « La Banque d'Angleterre veut limiter les avoirs en stablecoins à 20 000 £. Qui leur a donné le droit de nous dire quoi acheter, où stocker notre argent et combien nous pouvons avoir ? […] Honnêtement, c'est la meilleure publicité jamais faite pour les jetons de confidentialité et pour quitter le Royaume-Uni. »

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Il y a quelques avertissements concernant la règle suggérée. Geoff Richards, responsable de la communauté du réseau Ontology, a noté : « La proposition ne s'applique qu'aux stablecoins libellés en sterling utilisés dans les systèmes de paiement au Royaume-Uni qui pourraient devenir 'systémiques'. Pas USDT, pas USDC, pas de jetons DeFi aléatoires.

Ian Taylor, membre du conseil d'administration du groupe de défense de l'industrie crypto CryptoUK, a déclaré à Cointelegraph qu'il comprend l'approche plus prudente de la banque centrale, du moins en ce qui concerne les limites des stablecoins :

« La Banque d'Angleterre a un mandat pour protéger la stabilité financière. Et cette stabilité financière est liée au système bancaire. Donc, dans la mesure où les banques prennent des dépôts et émettent des prêts contre ces dépôts […] crée du crédit, c'est un avantage économique pour toute économie que nous avons. »

La BOE s'inquiète à juste titre du fait que le retrait des dépôts des banques réduirait leur capacité à prêter, ce qui affecterait la stabilité financière. “Donc, c'est pourquoi ils veulent procéder par étapes.”

Rhodes a déclaré que la “grande majorité” des stablecoins au Royaume-Uni ne tomberont pas sous le régime de toute façon, du moins pas comme indiqué dans le document. Il a noté que Mastercard n'a été reconnue comme un système de paiement systémique important qu'en 2021 et que les stablecoins non systémiques seront réglementés selon le jeu de règles de l'Autorité de conduite financière (FCA), “qui est moins restrictif.”

Il reste du travail à faire alors que le Royaume-Uni s'ouvre aux cryptomonnaies

L'accès à la liquidité de la banque centrale et aux comptes de dépôt à la BOE était une mise à jour bienvenue pour les émetteurs de stablecoin. Mais les représentants de l'industrie crypto estiment qu'il y a encore place à l'amélioration dans le plan de la banque centrale.

Concernant les plafonds des stablecoins, “Les seuils systémiques restent incertains”, a déclaré Rhodes. Il a dit qu'il serait utile d'avoir des éclaircissements de la part du Trésor de Sa Majesté lorsque qu'un émetteur a atteint une taille suffisante pour “présenter un risque pour l'économie britannique dans son ensemble, avant qu'ils ne reconnaissent l'émetteur comme systémique.”

Taylor a également noté la difficulté d'appliquer ces plafonds de stablecoin. Si le gouvernement accorde une licence à un émetteur, alors ce sont eux qui sont “responsables de la surveillance de chaque client ou client individuel, qu'il soit en gros, d'entreprise ou de détail, quant au nombre de stablecoins qu'ils leur ont donnés.”

Le problème est que de nombreuses personnes obtiennent leurs stablecoins sur des marchés secondaires ou à partir d'une “pléiade de sources différentes”. Les gens peuvent recevoir des stablecoins en compensation au travail ou lors d'une transaction sur un échange ou de pair à pair. “Donc, l'application opérationnelle réelle de cela, je la remets en question, et nous n'avons vu aucun détail à ce sujet.”

Dans l'ensemble, “la clarté et la rapidité” rendront l'écosystème des stablecoins au Royaume-Uni plus compétitif, a déclaré Arvin Abraham, partenaire chez Goodwin Procter. Il a déclaré à Cointelegraph que les régulateurs doivent donner aux émetteurs “une piste dégagée et des délais prévisibles” pour naviguer dans le processus d'approbation.

La rapidité n'est pas le point fort du gouvernement, cependant.

Le gouvernement britannique travaille sur la réglementation des cryptomonnaies depuis 2017, lorsqu'il a d'abord adopté des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de connaissance du client pour les entreprises liées aux cryptomonnaies comme les échanges. Maintenant, huit ans plus tard, la banque centrale continue de développer ses politiques en fonction des retours de l'industrie.

Le rythme lent des progrès pose un problème. Selon Taylor, « Nous avons consulté sur un cadre plus large pour réguler les stablecoins depuis presque cinq ans, et nous n'avons toujours pas mis en place de cadre de licence réel, ce qui est problématique pour un certain nombre de raisons », a-t-il déclaré.

« Cela n'aide pas les entreprises qui souhaitent lancer des stablecoins au Royaume-Uni. Elles n'ont pas de feuille de route claire sur la façon de procéder », a-t-il déclaré, « ce qui les oblige à se déplacer à l'étranger vers des juridictions où d'autres cadres réglementaires sont déjà en place. »

Cela est dû à un certain nombre de raisons, a expliqué Taylor, y compris des changements consécutifs de gouvernement, ainsi qu'un manque de “véritables champions chez nos principaux partenaires, que ce soit le gouvernement actuel, que ce soit le Trésor, que ce soit la FCA.”

Les progrès en matière de réglementation des cryptomonnaies peuvent être lents au Royaume-Uni — plus lents que beaucoup dans l'industrie ne le souhaiteraient — mais pour Abraham, “La Banque est pragmatique et équitable. Le message principal est que l'innovation est la bienvenue, mais si vous souhaitez que votre jeton fonctionne comme de l'argent, vous avez besoin de contrôles de qualité monétaire.”

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