Le grand taureau Burry mise 1,1 milliard pour parier sur l’éclatement de la bulle de l’IA ! La bulle du Bitcoin n’est-elle qu’un amuse-gueule ?

Grâce au film « The Big Short », l’investisseur Michael Burry est devenu célèbre. Il mise désormais massivement sur la bulle de l’intelligence artificielle (IA), en achetant pour 1,1 milliard de dollars d’options de vente sur Nvidia et Palantir. L’analyste macro et amateur d’or Peter Schiff avertit que la bulle de l’IA dépassera celle du Bitcoin.

Michael Burry, 80 % de son portefeuille pariant sur la bulle de l’IA

(Source : Fortune)

Michael Burry, célèbre pour avoir shorté la crise des subprimes dans « The Big Short », semble une nouvelle fois jouer avec le feu pour déstabiliser le marché. Cette fois, sa cible n’est plus la crise des subprimes, mais la Silicon Valley, notamment la bulle de l’intelligence artificielle qu’il pense sur le point d’éclater. Pourquoi est-ce important ? Parce que lorsque Michael Burry anticipe une bulle, cela attire l’attention (même si ce n’est pas forcément pour des conseils d’investissement, au moins pour le divertissement). Après tout, chaque prophète de l’immobilier est suivi par une centaine de Cassandre.

Ce week-end, le hedge fund de Burry a révélé une position de 1,1 milliard de dollars en options de vente sur Nvidia et Palantir. Pour ceux qui ne connaissent pas bien la terminologie de Wall Street, cela signifie que Burry parie sur la chute de ces deux actions. Ce montant est considérable dans le monde des hedge funds, et surtout, Burry a investi 80 % de son portefeuille dans la bulle de l’IA. Cette concentration montre sa forte conviction dans cette thèse.

Sur Twitter, Burry a confié à ses followers : « Parfois, nous voyons une bulle. Parfois, nous pouvons agir. Parfois, la seule façon de gagner, c’est de ne pas participer. » Ces mots ont une portée philosophique. En 2008, lors de la crise des subprimes, Burry a choisi « d’agir » en achetant des CDS (Credit Default Swaps) pour shorte les titres hypothécaires, réalisant d’énormes profits. Cette fois, il choisit à nouveau « d’agir » plutôt que de « ne pas participer », ce qui montre qu’il considère la certitude de la bulle de l’IA comme suffisamment forte pour justifier une mise importante.

Le PDG de Palantir, Karp, traite Burry de fou

Le PDG de Palantir, Alex Karp, est sorti de ses gonds, critiquant violemment la forte position de Burry. Karp a déclaré : « L’idée de short sur les entreprises d’intelligence artificielle est tout simplement absurde. » Il a rétorqué : « Les deux sociétés qu’il shorte sont justement celles qui réalisent des gains énormes, c’est très étrange. » Il n’a pas arrêté là : « Penser que les puces et la métaphysique sont des choses à short, c’est complètement fou… En réalité, il shorte l’intelligence artificielle. »

Les résultats de Palantir confirment en partie cette confiance. Après un troisième trimestre record, la société a relevé ses prévisions annuelles de revenus, avec une croissance de 173 % sur un an. Une croissance exceptionnelle pour une entreprise technologique mature, témoignant de l’acceptation de ses produits IA. Cependant, la fascination de Wall Street pour l’IA est une épée à double tranchant : même si Palantir dépasse les attentes, son cours peut chuter brutalement de 8 à 10 % en une nuit, sous l’effet de la volatilité des valorisations et de l’ombre de la « bulle IA ».

L’indice de force relative (RSI) de Palantir dépasse 70, le ratio cours/bénéfice (PER) dépasse 200, et le ratio prix/valeur comptable (P/B) s’envole à plus de 69. Ces indicateurs de valorisation sont extrêmes selon la théorie de l’investissement value. En général, un PER supérieur à 30 est considéré comme coûteux, et celui de Palantir indique que les investisseurs sont prêts à payer 200 dollars pour 1 dollar de bénéfice, ce qui n’est justifié que si l’on anticipe une croissance exponentielle des profits futurs.

Selon CNBC, la colère de Karp laisse penser que la réaction à Burry n’est pas seulement une critique macroéconomique, mais aussi une forme de manipulation du marché. Il a déclaré : « Je pense qu’il y a une manipulation du marché. Nous avons réalisé des performances sans précédent… Je veux dire, ces gens prétendent avoir de la morale, mais en réalité, ils shortent l’un des plus grands entreprises du monde. » Cette réaction violente pourrait aussi révéler une inquiétude intérieure face aux valorisations.

Peter Schiff : la bulle de l’IA surpassera celle du Bitcoin

L’analyste macro et amateur d’or Peter Schiff ne rate jamais une occasion de critiquer Bitcoin. Cette fois, il reste pessimiste. Il pense que la cryptomonnaie va s’effondrer, et que la bulle de l’IA pourrait être encore plus grande : « Les pertes pour les détenteurs de Bitcoin et d’autres cryptos seront stupéfiantes. La déflagration de cette bulle dépassera celle de la bulle Internet. Mais si cela indique que tout le monde devient risk-averse, il faut aussi se méfier d’une plus grande explosion de la bulle IA. »

Schiff met en parallèle la bulle du Bitcoin et celle de l’IA. Selon lui, les deux sont des produits de la spéculation, mais la bulle de l’IA pourrait être plus massive, en raison des flux financiers et de l’impact plus large. Les investissements dans l’IA ont dépassé 1 000 milliards de dollars par an, alors que la capitalisation totale du marché des cryptos est d’environ 3 000 milliards. La différence de taille montre que la bulle IA pourrait dépasser celle du Bitcoin.

Regardons plus loin. Nvidia est devenue la première entreprise technologique mondiale à dépasser une capitalisation de 5 000 milliards de dollars, surpassant la valeur totale des banques américaines et canadiennes. Les « sept grands géants de la tech » (dont Nvidia) représentent actuellement 35 % de la capitalisation du S&P 500, une concentration rare dans l’histoire, semblable à celle de l’éclatement de la bulle Internet en 2000.

Comparaison de la taille des bulles IA et Bitcoin

Investissement annuel dans l’IA : plus de 1 000 milliards de dollars, Nvidia valorisée à 5 000 milliards

Taille de la bulle Bitcoin : environ 2 000 milliards de dollars (pic)

Impact économique : l’IA touche plusieurs secteurs (puces, data centers, logiciels d’entreprise), alors que le Bitcoin reste principalement financier

Nombre d’acteurs : l’IA implique presque toutes les grandes entreprises tech, le Bitcoin est plus concentré

Les véhicules électriques, la hausse du prix des voitures d’occasion, le ralentissement des salaires, la dette de crédit à la consommation aux États-Unis atteignant des sommets, et des taux d’intérêt proches de records historiques. Selon l’économiste de Harvard Jason Furman, sans l’impact de l’IA et des data centers, la croissance économique réelle des États-Unis est quasi nulle, à 0,01 %. Ce chiffre est stupéfiant : il indique que, hors secteur de l’IA, l’économie américaine est en stagnation.

Par ailleurs, les géants de Wall Street dominent largement le reste de la population, qui peine à suivre. La disparité entre la performance des géants technologiques et celle des ménages ordinaires illustre la fracture économique actuelle. Si la bulle de l’IA éclate, son impact sera aussi brutal qu’un coup de poing de Tyson. Comme le souligne le média spécialisé « Kobe News » : « L’économie américaine se divise en deux : une économie riche et une économie pauvre, et l’intelligence artificielle en est la colonne vertébrale. »

La position nuancée de Jensen Huang (Nvidia) et Sam Altman (OpenAI)

Concernant Nvidia, son PDG Jensen Huang a une vision différente. Lors d’une interview avec Bloomberg, il a minimisé les inquiétudes : « Je ne pense pas que nous soyons dans une bulle IA. » Il a aussi annoncé de nouveaux partenariats et prévoit de générer 5000 milliards de dollars de revenus. Huang ne s’inquiète pas du tout des discours sur la bulle ; il est occupé à vendre les puces les plus demandées au monde et à envisager un secteur valant des milliers de milliards.

Cependant, la réaction de Burry a provoqué une vague de ventes : le cours de Palantir a chuté de près de 9 %, Nvidia de plus de 3 %, et le S&P 500 a reculé, avec des baisses dans la tech comme Oracle ou Tesla. La crainte s’est aussi propagée au marché des cryptos, Bitcoin ayant brièvement franchi la barre des 100 000 dollars, atteignant un plus bas depuis juin. Ce phénomène montre à quel point le marché est sensible aux discours sur la bulle.

Par ailleurs, le PDG d’OpenAI, Sam Altman, a reconnu publiquement que le marché de l’IA pourrait être en bulle. Il a déclaré : « Sommes-nous dans une phase d’excitation excessive des investisseurs pour l’IA ? Je pense que oui. L’IA est-elle la plus grande innovation depuis longtemps ? Oui. » Il a aussi souligné que, lorsque la bulle éclate, les investisseurs intelligents peuvent en tirer parti, car cela peut aussi donner naissance à de nouvelles économies. L’histoire en fournit des exemples : la bulle Internet de 2000 a fait perdre des trillions de dollars, mais a aussi permis la naissance de Google, Amazon, Facebook, etc. Les investissements excessifs dans l’infrastructure (fibre optique, data centers) ont créé des bases solides pour la nouvelle économie.

Les bulles ne se révèlent qu’après leur éclatement

Si cette situation vous semble familière, c’est parce qu’elle l’est. Lors de la bulle Internet, des sites sans profit comme pets.com ont été très populaires, avant de s’effondrer comme un piano tombé d’un immeuble. Aujourd’hui, ce n’est plus « dogs.com », mais les puces et les data lakes qui font l’actualité ; comme le plaisante Karp, « la métaphysique et les puces » sont désormais au centre.

Nvidia et Palantir surfent sur la vague des profits, mais elles doivent aussi faire face à des attentes qui pourraient faire trembler même les investisseurs aguerris. Bien que Palantir affiche une croissance exceptionnelle, il lui faut maintenir 40-50 % de croissance annuelle et une marge brute de 50 % pour soutenir son cours. La dynamique du secteur est forte, mais une seule publication décevante ou un résultat inattendu peut faire perdre des centaines de milliards en quelques minutes.

Les pessimistes comme Burry, l’arrogance de Karp, l’anxiété de Huang… La guerre de la bulle IA est une véritable comédie financière. Assistons-nous à une répétition historique ou la tech, en quête de nouveaux moteurs de croissance, se contente-t-elle de jouer la carte de l’éclat ? Si vous croyez à l’intuition de Burry, le chemin sera semé de douleurs. Si vous préférez les produits technologiques à base de silicium, cela ne fait que commencer.

Karp insiste : « Je pense que ce comportement est extrêmement répréhensible. Le jour où il sera prouvé qu’il a tort, je me moquerai de lui. » Sa confiance repose sur les solides résultats de Palantir. Mais l’histoire montre que même une société performante peut souffrir si ses valorisations sont démesurées. En définitive, la bulle ne se révèle qu’après son éclatement. Avant cela, remercions Michael Burry de maintenir le marché en mouvement (et de rendre la narration toujours captivante).