Si d'ici décembre il n'y a pas de données, la Réserve fédérale (FED) n'aura d'autre choix que de "baisser les taux d'intérêt les yeux fermés" ?

Le shutdown du gouvernement américain plonge la Réserve fédérale dans un “vide d'informations”, ou pourrait l'obliger à prendre une décision sur les taux d'intérêt de décembre en l'absence d'informations clés sur l'emploi et l'inflation. Cet article est basé sur un article écrit par Wall Street Journal et a été organisé et rédigé par Foresight News. (Résumé des précédents événements : Le porte-parole de la Réserve fédérale avertit : la fermeture du gouvernement complique la prise de décision de la Fed, avec une éventuelle baisse des taux d'intérêt en fin d'année dans le flou ?) (Informations de contexte : QCP Capital : Une baisse des taux par la Réserve fédérale et des achats institutionnels pourraient propulser Bitcoin vers un nouveau cycle de hausse) La poursuite du shutdown du gouvernement américain pousse la Réserve fédérale dans une situation exceptionnellement difficile. Si des données clés sur l'emploi et l'inflation continuent de manquer avant la réunion de décembre, les décideurs pourraient être contraints de prendre des décisions clés sur les taux d'intérêt dans un “vide” d'informations, ce qui augmente considérablement la probabilité qu'ils optent pour une baisse des taux en fermant les yeux sur le chemin déjà établi de la politique accommodante. Selon des nouvelles de trading, un rapport publié par Bank of America le 28 octobre indique que le scénario où la Réserve fédérale se retrouve “dans le flou” lors de la réunion de décembre devient de plus en plus réaliste. Le rapport indique que non seulement il n'y a pas de progrès sur la fin du shutdown, mais même si le gouvernement rouvre, il pourrait falloir des mois pour que le flux de données redevienne normal. Ce manque de données exacerbe les divergences déjà existantes au sein du FOMC. Un groupe accommodant, qui pourrait inclure le président Powell, pourrait s'en tenir au chemin de baisse des taux suggéré dans le “dot plot” de septembre. Cependant, les membres faucons du comité sont très susceptibles de s'opposer à une troisième baisse des taux cette année en l'absence de nouvelles preuves de faiblesse économique. Pour les investisseurs, cette incertitude sans précédent augmente considérablement les risques associés à la réunion de décembre. La décision politique finale pourrait ne plus dépendre des derniers indicateurs économiques, mais reposerait davantage sur un comité divisé pesant les anciennes attentes contre les nouveaux risques, ce qui pourrait entraîner une situation où les membres faucons et accommodants votent tous deux contre, ajoutant plus de variabilité aux attentes du marché. Le manque de données pourrait aggraver les divergences internes L'analyse de Bank of America estime que la réunion du FOMC de septembre a déjà révélé des divergences profondes parmi les décideurs concernant l'évaluation des risques à la baisse du marché du travail. À cette époque, une faible majorité pensait que ces risques étaient suffisants pour justifier au moins une baisse des taux d'intérêt de 75 points de base cette année. En l'absence de nouvelles données, ce groupe accommodant pourrait pousser à concrétiser les attentes du “dot plot” de septembre. Le rapport indique que certains membres accommodants pourraient même considérer que le shutdown prolongé du gouvernement amplifie les risques à la baisse pour l'activité économique, devenant ainsi un autre argument en faveur d'une baisse des taux. Cependant, la force des faucons au sein du comité ne doit pas être sous-estimée. Le “dot plot” de septembre a montré que sept participants du FOMC soutenaient uniquement une baisse des taux cette année. Bank of America estime que ce groupe comprend Barr, Goolsbee, Musalem et Schmid. Bien qu'ils ne s'attendent pas à contester la baisse des taux lors de la réunion de cette semaine, pousser pour une troisième baisse en décembre pourrait être “trop exagéré” pour eux, surtout dans un contexte où le nombre de demandes d'allocations chômage reste stable. Cela augmente le risque qu'il y ait au moins un vote contre de la part d'un membre faucon lors de la réunion de décembre, de plus, le membre accommodant Miran pourrait également voter contre. Le délai de récupération des données détermine le chemin politique La décision finale de la Réserve fédérale en décembre dépendra fortement de la date à laquelle le shutdown gouvernemental prendra fin et de la mesure dans laquelle les données économiques pourront rattraper leur retard. Bank of America a effectué plusieurs simulations de scénarios. Scénario 1 : obtenir un rapport sur l'emploi de septembre “démodé” avant la fin novembre. Si le gouvernement rouvre avant la fin novembre, le marché devrait pouvoir voir le rapport sur l'emploi de septembre avant la réunion de décembre. Le rapport estime qu'un ensemble de données faibles réduira le risque de votes contre des membres faucons, mais même si les données sont solides, il est peu probable que cela convainque Powell de suspendre la baisse des taux, car ce rapport sera considéré comme “démodé”. Scénario 2 : obtenir les rapports d'emploi de septembre et octobre début novembre. Si le shutdown prend fin début novembre, permettant au Bureau of Labor Statistics (BLS) d'avoir l'opportunité de publier deux rapports avant la réunion de décembre, la situation deviendra plus complexe. Dans ce cas, si le taux de chômage reste à un niveau stable de 4,3 % et que les données d'activité économique de septembre à octobre sont suffisamment solides, alors une “suspension de la baisse des taux” en décembre deviendra une option possible. Scénario 3 : les données rattrapent complètement, obtenant trois rapports sur l'emploi. Le meilleur scénario serait que le gouvernement mette rapidement fin au shutdown et que le Bureau of Labor Statistics mène simultanément des enquêtes pour octobre et novembre, publiant ainsi les rapports d'emploi de septembre, octobre et novembre avant la réunion de décembre. Dans ce cas, Bank of America a proposé une règle d'expérience décisionnelle : un taux de chômage en novembre inférieur ou égal à 4,3 % amènerait la Réserve fédérale à maintenir les taux d'intérêt inchangés en décembre ; tandis qu'un taux de chômage supérieur ou égal à 4,5 % (conformément aux prévisions économiques de la Réserve fédérale dans le résumé SEP) pousserait à une baisse des taux. Si le taux de chômage se situe autour de 4,4 %, la décision de décembre sera un “choix équilibré” et dépendra de données plus larges, y compris l'inflation. Rapports connexes Le président Powell de la Réserve fédérale adopte une position accommodante : la réduction du bilan de la Fed touche à sa fin, une baisse des taux en septembre est tout à fait raisonnable, Bitcoin et Ethereum montent à court terme. Surprise ! Les petits emplois non agricoles de septembre aux États-Unis “baissent de 32 000” enregistrant la plus forte baisse en deux ans et demi, la probabilité d'une baisse des taux par la Réserve fédérale en octobre grimpe à 99 %. L'or franchit un nouveau record historique de 3 840 dollars ! La crise de fermeture du gouvernement américain + les attentes de baisse des taux augmentent la demande de valeur refuge. <Si d'ici décembre il n'y a toujours pas de données, alors la Réserve fédérale n'aura d'autre choix que de “fermer les yeux et baisser les taux” ? > Cet article a été initialement publié sur BlockTempo, le média d'information de blockchain le plus influent.