Alerte de pénurie d'approvisionnement XRP ! La demande pour 35,3 milliards de pièces de Position de verrouillée ETF pourrait déclencher une ruée d'achats.

L'analyste en cryptoactifs Kenny Nguyen a publié un rapport clé indiquant qu'avec l'augmentation des attentes concernant l'approbation de l'ETF Spot XRP, une pénurie d'XRP pourrait être imminente. Les données montrent que l'offre maximale d'XRP est fixée à 100 milliards de jetons, mais que la Circulating Supply n'est d'environ que 64,66 milliards de jetons, avec plus de 35,3 milliards de jetons de solde en garde qui sont verrouillés.

Si les institutions achètent massivement via des ETF, combiné à la demande continue des 6,9 millions de comptes actifs, cela pourrait déclencher une contraction de l'offre. Cependant, le rythme de libération des dépôts et l'effet de concurrence des stablecoins RLUSD détermineront si la pénurie d'offre de XRP se produira réellement.

Prévisions de pénurie d'XRP : la bataille entre la demande institutionnelle et la libération de la garde

（source : X）

Kenny Nguyen, un passionné de la cryptomonnaie XRP, a partagé un post concernant la dynamique de l'offre de XRP, en anticipant l'approbation de l'ETF XRP au comptant. Ses commentaires se concentrent principalement sur la conviction que les produits institutionnels pourraient accélérer la demande. Le point focal de la discussion est l'impact réel plutôt que les prévisions de prix, mettant l'accent sur la manière dont la liquidité et l'utilité pourraient évoluer sous différents résultats.

· Impact structurel des catalyseurs ETF

Le cœur de cette discussion n'est pas dans les fluctuations de prix à court terme, mais dans la manière dont les changements institutionnels redéfinissent la structure de l'offre et de la demande de XRP. L'approbation des ETF Spot offrira aux investisseurs institutionnels un canal d'investissement conforme, ces institutions gérant souvent des milliards, voire des centaines de milliards de dollars d'actifs. Lorsque ces fonds commenceront à allouer du XRP, le marché fera face à une pression d'achat sans précédent.

Cependant, contrairement aux ETF Bitcoin, la structure d'offre de XRP est plus complexe. L'offre de Bitcoin est entièrement déterminée par le marché, tandis qu'un tiers de l'offre de XRP est contrôlé par des entités de garde. Le rythme, le timing et la stratégie de libération de ces fonds sous garde auront un impact direct sur la question de savoir si une pénurie d'offre de XRP se produira réellement.

XRP Offre : les données on-chain révèlent des indicateurs clés

Les images jointes au post de Nguyen fournissent des indicateurs d'offre clairs. Ces données fournissent une base pour comprendre le potentiel de pénurie d'offre de XRP.

· Trois niveaux de structure d'offre

L'offre maximale est fixée à 100 milliards de jetons, ce qui constitue le plafond rigide de XRP, similaire aux 21 millions de pièces de Bitcoin, offrant une base de rareté à long terme. L'offre en circulation est d'environ 64,66 milliards de jetons, ce qui représente la quantité de XRP actuellement négociable sur le marché, soit environ 65 % de l'offre totale.

Le solde en custodie est de 35,3 milliards de XRP, représentant une part considérable de l'offre totale, et n'est pas en circulation. Ces jetons sont verrouillés dans un protocole de custodie basé sur le temps, avec généralement une certaine quantité libérée chaque mois. Ce design vise à fournir de la prévisibilité, mais signifie également que l'augmentation de l'offre est structurelle.

Environ 14 millions de XRP ont été définitivement détruits, et l'offre totale est légèrement inférieure à la limite de 99 985 807 478 jetons. Ce mécanisme de destruction découle de la conception des frais de transaction sur le réseau XRP, chaque transaction détruisant une petite quantité de XRP, créant ainsi une pression déflationniste.

· Signification de plus de 6,9 millions de comptes actifs

Le nombre de comptes actifs dépasse 6,9 millions, confirmant l'augmentation continue de la participation au réseau. Ce chiffre représente non seulement les adresses de détention de jetons, mais reflète également l'utilisation réelle de l'écosystème XRP. Chaque compte actif est une source de demande potentielle, et lorsque ces utilisateurs choisissent de détenir plutôt que de vendre, cela réduit l'offre disponible sur le marché.

Ces données renforcent le point central de cet article : toute augmentation de la demande, en particulier à travers des produits ETF Spot, interagira avec une structure d'offre qui est encore gravement affectée par la gestion sous garde. Étant donné que plus d'un tiers de l'offre est verrouillé dans des émissions basées sur le temps, la manière dont ces fonds entreront sur le marché reste un facteur clé.

Analyse approfondie de deux scénarios : offre restreinte vs libération sous garde

Bien que Nguyen ait souligné que si l'ETF attire un grand intérêt institutionnel, une situation de resserrement de l'offre pourrait se produire, les arguments de réfutation avancés ont suscité des préoccupations différentes.

Scénario haussier : la demande institutionnelle provoque une pénurie d'offre de XRP

Dans ce contexte, le lancement des ETF Spot a attiré d'importants fonds institutionnels. Supposons que chaque ETF nécessite l'achat de centaines de millions, voire de milliards de dollars en XRP pour satisfaire la demande des investisseurs, tandis que l'offre disponible sur le marché (646,6 milliards de jetons en Circulating Supply) sera rapidement absorbée. Lorsque la pression d'achat continue d'affluer et que l'offre est insuffisante, le prix augmentera naturellement pour attirer davantage de vendeurs.

Cette contraction de l'offre va provoquer une réaction en chaîne. Tout d'abord, les réserves d'XRP des bourses vont diminuer, car les investisseurs institutionnels transfèrent généralement les jetons achetés vers des portefeuilles froids. Ensuite, les petits investisseurs ressentent un sentiment de FOMO en voyant les achats institutionnels, ce qui réduit encore l'offre disponible à la vente. Troisièmement, les détenteurs à long terme choisiront de continuer à détenir pour attendre des prix plus élevés, créant ainsi un phénomène de "réticence à vendre".

Scénario baissier : Libération de la garde pour compenser la demande institutionnelle

L'argument est que si une grande quantité de XRP continue d'être libérée de la garde et vendue sur le marché, l'augmentation de l'offre négociable qui en résulte pourrait exercer une pression sur la liquidité et affaiblir la rareté perçue. Ce point de vue considère que les 35,3 milliards de jetons en garde ne sont pas statiques, mais qu'ils continueront à entrer sur le marché.

Si la vitesse de libération des actifs en garde dépasse la vitesse d'absorption des institutions, il n'y aura pas de pénurie de l'offre de XRP. Au contraire, le marché pourrait subir une pression d'excès d'offre. Dans ce cas, même avec une demande d'ETF, la hausse des prix sera limitée, car chaque augmentation des prix attirera les entités de garde à libérer plus de jetons pour réaliser des profits.

· Menace concurrentielle de RLUSD

Dans ce cas, le risque est que les utilisateurs et les institutions se tournent vers RLUSD pour effectuer des transactions, ce qui affaiblirait le rôle de XRP dans le processus de règlement. RLUSD est un stablecoin en dollars lancé par Ripple, offrant une alternative pour les paiements et règlements transfrontaliers.

Ce point de vue ne prétend pas que XRP va disparaître, mais met en garde sur sa pertinence. L'accent est mis sur le fait que si les participants au marché estiment que XRP est plus approprié pour la détention plutôt que pour l'utilisation, en particulier lorsque des alternatives stables comme RLUSD deviennent le choix privilégié pour les transferts et l'utilisation par les entreprises, comment le capital et la liquidité seront réajustés. Dans ce scénario, XRP pourrait évoluer en un outil de stockage de valeur plutôt qu'en un moyen de paiement, ce qui changerait fondamentalement ses caractéristiques de demande.

Demande d'ETF et offre de garde : des variables clés déterminant la pénurie d'approvisionnement en XRP

L'incertitude clé soulevée dans l'article est de savoir si la demande institutionnelle générée par les ETF dépassera l'offre compensatoire introduite par la libération de la garde. Si la demande dépasse l'offre, le marché pourrait connaître une contraction de la liquidité et une réduction de l'offre, soutenant ainsi le point de vue d'un environnement de marché restreint.

· Estimation quantifiée de la demande

Essayons de quantifier la demande potentielle que pourrait générer un ETF. Si l'ETF XRP peut attirer un dixième des flux de capitaux de l'ETF Bitcoin (l'ETF Bitcoin a attiré des dizaines de milliards de dollars après son lancement), supposons 5 milliards de dollars, à un prix actuel de l'XRP d'environ 3 dollars, cela équivaut à devoir acheter environ 1,67 milliard de jetons XRP.

Ce chiffre représente environ 2,6 % de la Circulating Supply, ce qui peut sembler peu, mais étant donné que ces achats seront effectués dans un court laps de temps, l'impact sur le marché sera significatif. Plus important encore, il ne s'agit que d'un afflux initial, si le ETF se comporte bien, des fonds supplémentaires pourraient continuer à affluer.

· Le rythme de libération du côté de l'offre

Cependant, si un grand nombre de fonds de garde continue d'entrer sur les échanges, la pression potentielle des vendeurs pourrait inhiber la diminution de la Circulating Supply. La libération de garde suit généralement un calendrier prédéterminé, avec environ 1 milliard de XRP libérés chaque mois. Si la plupart de ces jetons sont vendus sur le marché, il y aura un nouvel approvisionnement de 3 milliards de dollars (au prix actuel) chaque mois.

La question clé est : comment les entités de garde vont-elles utiliser ces jetons libérés ? S'ils choisissent de les conserver ou de les utiliser pour construire l'écosystème, l'impact sur le marché sera beaucoup plus faible. Mais s'ils choisissent de vendre pour réaliser des liquidités, cela créera une pression de vente continue. Les données historiques montrent que Ripple et d'autres entités de garde ne vendent généralement qu'une partie des jetons libérés, mais il est difficile de prédire le ratio exact.

· Choix du cadre institutionnel

C'est une discussion structurelle, et non une conjecture. Le résultat final dépend de la manière dont les entités de conservation gèrent les libérations, de la façon dont les dépositaires d'ETF accumulent des positions, et si le cadre institutionnel privilégie XRP pour des raisons de liquidité ou se tourne vers RLUSD pour assurer la stabilité opérationnelle.

Si Ripple et les institutions financières choisissent de positionner XRP comme l'outil principal de transfert de valeur, en maintenant sa position centrale dans les paiements transfrontaliers, alors la demande sera encore plus forte. S'ils se tournent vers l'utilisation de RLUSD pour les transactions quotidiennes et considèrent XRP comme un actif de réserve, les caractéristiques de la demande seront complètement différentes.

Trois chemins possibles pour la pénurie d'offre de XRP

Sur la base de l'analyse ci-dessus, nous pouvons esquisser trois chemins futurs possibles.

Chemin 1 : Pénurie d'approvisionnement puissant

L'ETF a été approuvé et attire d'importants capitaux institutionnels, tandis que la garde libère des actifs gérés efficacement (ne libérant qu'une petite quantité sur le marché ou pour le développement de l'écosystème). Dans ce cas, XRP pourrait connaître une grave pénurie d'offre, et le prix pourrait connaître une augmentation explosive. Les réserves des échanges ont chuté à un niveau historiquement bas, rendant difficile l'achat pour les particuliers, tandis que les institutions se disputent les acquisitions.

Chemin 2 : État d'équilibre

La demande d'ETF et la libération de la garde sont à peu près équilibrées, le marché maintient une relation d'offre et de demande relativement stable. Les prix pourraient augmenter lentement, mais il n'y aura pas de fluctuations extrêmes. C'est la situation la plus "saine" mais aussi la moins stimulante, ce qui pourrait faire de XRP un actif institutionnel relativement stable.

Chemin trois : pression d'excès d'offre

La vitesse de libération des dépôts dépasse la capacité d'absorption des ETF, ou la fonctionnalité pratique de RLUSD remplace massivement XRP. Dans ce cas, XRP pourrait faire face à une pression de vente continue, la pénurie d'approvisionnement ne se produira pas, et le prix pourrait avoir du mal à franchir le cap.

Comment les investisseurs devraient-ils réagir aux prévisions de pénurie de l'XRP

Face à cette incertitude structurelle, quelle stratégie les investisseurs devraient-ils adopter ?

Suivre les données on-chain : Suivre de près les variations des réserves des échanges, les données de libération de la garde et le nombre d'adresses actives. Ces indicateurs peuvent refléter à l'avance les changements dans l'équilibre de l'offre et de la demande.

Surveillance de l'avancement de l'ETF : L'attitude de la SEC envers la demande d'ETF XRP, le calendrier d'approbation et les flux de fonds initiaux sont des points d'information clés.

Évaluation de l'adoption de RLUSD : Si les principales institutions financières commencent à utiliser RLUSD à grande échelle tout en réduisant l'utilisation directe de XRP, cela pourrait être un signe de l'affaiblissement de l'utilité de XRP.

Diversifier les risques : Même si l'on est optimiste quant à la situation de pénurie d'XRP, il ne faut pas se concentrer excessivement sur une seule position. L'incertitude du marché des cryptoactifs nécessite une gestion prudente des risques.

Perspective à long terme : L'apparition d'une pénurie d'offre nécessite du temps et ne se produira pas du jour au lendemain. Restez patient et évitez de laisser les fluctuations à court terme influencer votre jugement.