Le tribunal américain rejette l'affaire, déclare que les NFT BAYC et ApeCoin ne sont pas des titres.

Le juge Fernando M. Olguin a statué que les NFT BAYC et ApeCoin ne répondent pas aux critères du test Howey pour les valeurs mobilières.

Le tribunal n'a trouvé aucune entreprise commune ni attente de profit liant Yuga Labs et les détenteurs de NFT.

La décision réduit la surveillance de la SEC et crée un précédent pour les projets NFT commercialisés comme des objets de collection numériques.

Un tribunal fédéral américain a statué que les NFT et ApeCoin de Bored Ape Yacht Club (BAYC) ne sont pas considérés comme des titres. La décision, rendue par le juge Fernando M. Olguin en Californie, a rejeté une poursuite de longue date déposée contre Yuga Labs, la société derrière la collection de NFT. L'affaire, d'abord introduite en 2022, accusait Yuga d'avoir vendu des titres non enregistrés et d'avoir induit les acheteurs en erreur concernant les bénéfices futurs.

Selon un rapport de Finance Feeds, le juge Olguin a déclaré que les plaignants n'avaient pas réussi à prouver que les actifs répondaient aux normes légales du test Howey. Ce test est utilisé par la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis (SEC) pour déterminer si une transaction compte comme un contrat d'investissement. Selon la décision, les NFT BAYC et ApeCoin ne satisfaisaient pas aux trois éléments requis : l'intention d'investissement, l'entreprise commune et l'attente de profit liée aux efforts des autres.

Aucune entreprise commune ou attente de profit trouvée

Le tribunal a déterminé que Yuga Labs n'avait pas créé une structure financière partagée reliant les détenteurs de NFT et l'entreprise. Les investisseurs ont payé des frais uniques pour frapper leurs NFT, séparant leur propriété des activités ultérieures de Yuga. L'avocat Bill Hughes de Consensys a expliqué que ce modèle de paiement rendait les NFT indépendants de la performance financière de Yuga.

Le juge Olguin a ajouté que des remarques générales sur les prix des NFT ou le volume du marché n'étaient pas suffisantes pour prouver l'attente de profits. Il a écrit que les commentaires sur la valeur intrinsèque ou la valeur de marché ne transformaient pas automatiquement ces actifs en produits d'investissement. Sans promesses claires de rendements futurs, les NFT fonctionnaient comme des biens consommables plutôt que comme des titres.

Implications juridiques pour la réglementation des NFT

Cette décision marque un autre point de référence juridique limitant l'autorité de la SEC sur les marchés des NFT. Les tribunaux américains ont constamment maintenu que les objets de collection numériques commercialisés comme des biens de consommation, et non comme des investissements, échappent à la législation sur les valeurs mobilières. La décision renforce la nécessité de preuves claires de marketing basé sur le profit lors de l'application des réglementations sur les valeurs mobilières aux NFT.

Pour les régulateurs et les plaignants, cette affaire souligne la difficulté de prouver l'intention d'investissement dans des écosystèmes numériques décentralisés. Le tribunal a réaffirmé que les projets NFT mettant l'accent sur l'accès, l'adhésion ou la valeur culturelle diffèrent des instruments financiers traditionnels. En conséquence, de nombreuses collections NFT peuvent continuer à fonctionner sans être soumises aux mêmes exigences d'enregistrement que les titres. Yuga Labs, fondée en 2021, est devenue un nom majeur dans les objets de collection numériques. Sa collection BAYC est devenue l'une des marques NFT les plus reconnues au monde. Le jugement du tribunal supprime l'un des défis juridiques les plus importants auxquels l'entreprise est confrontée. La décision apporte également une clarté juridique pour d'autres émetteurs de NFT. Elle établit un précédent indiquant que, sauf si les projets promeuvent explicitement des rendements financiers, ils restent en dehors de la classification des titres en vertu de la loi américaine.