Les hauts fonctionnaires de la Réserve fédérale (FED) critiquent Trump : « Une baisse excessive des taux d'intérêt est une catastrophe », avertissant que l'intervention politique libérera la bête de l'inflation.

Après que la La Réserve fédérale (FED) des États-Unis a annoncé une première baisse des taux d'intérêt en 2025, un débat intense sur l'indépendance de la politique monétaire éclate à Washington. Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a rareté à répondre ouvertement à la pression de baisse des taux du gouvernement Trump lors d'une interview avec le Financial Times, soulignant que la hausse actuelle du taux de chômage n'est pas un signe de récession économique, mais un léger refroidissement, tout en avertissant qu'une politique trop accommodante pourrait libérer la "bête de l'inflation". Ce conflit ouvert entre la Maison Blanche et la La Réserve fédérale (FED) révèle que la politique monétaire américaine fait face à un risque d'intervention politique sans précédent.

####Décision de baisse des taux d'intérêt de la La Réserve fédérale (FED) : un choix difficile sous pression politique

La semaine dernière, La Réserve fédérale (FED) a abaissé le taux d'intérêt de référence de 25 points de base à une fourchette de 4 % à 4,25 %, marquant la première baisse des taux en 2025, ce qui a choqué les marchés de capitaux mondiaux. En surface, cette décision vise à « soutenir l'emploi en ralentissement », mais elle cache en réalité une lutte de pouvoir de plus en plus intense entre la Maison Blanche et la banque centrale.

« Le contexte de cette décision de baisse des taux est extrêmement complexe, » explique l'expert en politique monétaire Sarah Johnson, « d'une part, les données économiques montrent en effet un refroidissement du marché de l'emploi, d'autre part, il y a une pression politique sans précédent. La Réserve fédérale (FED) essaie de trouver un point d'équilibre entre la réalité économique et l'intervention politique. »

Selon les dernières données du Bureau du travail, les emplois non agricoles n'ont augmenté que de 22 000 en août, et le taux de chômage a atteint 4,3 %, un sommet en quatre ans. L'année dernière, le nombre moyen de nouveaux postes chaque mois était de 168 000, mais il ne reste aujourd'hui que 27 000, ce qui montre un fort refroidissement de la demande de main-d'œuvre. Cependant, ces données sont-elles suffisantes pour prouver que l'économie s'oriente vers une récession ? C'est devenu un sujet de débat.

####Avertissement de Goolsbee : ne pas surinterpréter les données sur l'emploi

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsbee, a clairement exprimé dans une interview qu'il ne soutient pas la position de "réductions de taux d'intérêt excessivement anticipées". Il a cité les statistiques de la Réserve fédérale de Chicago indiquant que l'emploi ne montre qu'un léger refroidissement, que le taux de chômage et le turnover de la main-d'œuvre restent résilients, et que cela ne constitue pas un signal clair de récession économique.

« Interpréter les données actuelles sur l'emploi comme une récession économique est une erreur », a souligné Goolsbee. « Ce que nous observons est un ajustement normal du marché du travail, et non un effondrement systémique. »

Il est encore plus frappant que Goolsbee établisse un lien direct entre la politique commerciale du gouvernement Trump et les risques d'inflation, avertissant que ces politiques ont une tendance à l'inflation stagnante, ce qui est la principale raison pour laquelle il s'oppose à une baisse des taux d'intérêt plus agressive. Son argument central peut être résumé en une phrase : « L'indépendance de la politique monétaire est essentielle pour empêcher le retour de l'inflation. »

« Les commentaires de Goolsbee représentent un fort mécontentement au sein de La Réserve fédérale (FED) concernant les interventions politiques, » déclare l'économiste politique Robert Chen, « c'est un cas rare où des fonctionnaires de La Réserve fédérale (FED) défient publiquement la politique présidentielle, montrant que le niveau de tension interne a atteint un point critique. »

####La Maison Blanche et La Réserve fédérale (FED) : un conflit de pouvoir sans précédent

La pression du gouvernement Trump sur La Réserve fédérale (FED) va bien au-delà des mots. Trump n'a pas seulement critiqué publiquement Powell en le qualifiant d'"idiot", mais a également laissé entendre qu'il voulait remplacer la gouverneure de La Réserve fédérale (FED), Lisa Cook, et a affirmé qu'il aurait "la majorité des sièges" au conseil. Cette intervention publique sans précédent commence à éroder la confiance du marché dans l'indépendance de la politique monétaire américaine.

« L'intervention de Trump auprès de La Réserve fédérale (FED) a déjà dépassé celle des présidents précédents, » a expliqué l'ancien économiste de La Réserve fédérale (FED) Michael Wong. « Bien que les tensions entre le président et la banque centrale ne soient pas rares, menacer aussi ouvertement des changements de personnel et intervenir directement dans les décisions politiques a effectivement brisé les limites politiques de longue date. »

Bien que Goolsbee ait tenté de minimiser les tensions au cours de l'interview, son attitude de vigilance face à l'ingérence extérieure est très évidente. Il a particulièrement mentionné la politique de Trump visant à augmenter les frais de demande pour les immigrés hautement qualifiés, tels que les H-1B, avertissant que cela pourrait nuire à la capacité d'innovation et de productivité des États-Unis, et finalement contrecarrer la croissance économique potentielle.

####Risque d'inflation : la bête n'est toujours pas complètement apprivoisée

Bien que La Réserve fédérale (FED) ait commencé un cycle de baisse des taux d'intérêt, le risque d'inflation demeure. Les indicateurs d'inflation aux États-Unis ont été supérieurs à l'objectif de 2 % pendant quatre ans et demi, et ce fait pèse toujours sur les décideurs.

« La bête de l'inflation n'a pas été complètement apprivoisée, » a averti Goolsbee dans une interview, « une politique monétaire trop expansionniste pourrait lui permettre de se libérer à nouveau de sa cage. »

Lors d'une récente conférence de presse, Powell a déclaré que les nouvelles taxes douanières du gouvernement Trump avaient entraîné une "augmentation ponctuelle" des prix, suggérant que la pression inflationniste actuelle est maîtrisable, ce qui permet une légère baisse des taux d'intérêt. Cependant, il reste un débat sur la question de savoir si cette évaluation est trop optimiste.

« L'effet inflationniste de la politique tarifaire est très probablement sous-estimé, » déclare l'experte en commerce international Jennifer Lee, « surtout lorsque ces politiques sont combinées à un environnement monétaire accommodant, ce qui peut exercer une pression inflationniste plus durable. »

####Les attentes du marché et les divergences internes de La Réserve fédérale (FED)

Les contrats de swap indiquent que les investisseurs s'attendent généralement à deux baisses de taux supplémentaires cette année, chacune de 25 points de base. Dans les dernières prévisions économiques de La Réserve fédérale (FED), une légère majorité des responsables privilégient le même rythme, mais les positions ne sont pas cohérentes.

La responsable Michelle Bowman se situe du côté des colombes, estimant que le marché du travail pourrait entrer dans une "phase dangereuse" nécessitant plus d'assouplissement ; Goolsbee et certains responsables plus hawkish prônent une approche patiente et d'attente. Cette divergence interne, face à la pression politique externe, complique davantage le processus de décision de la La Réserve fédérale (FED).

« Les divergences d'opinions au sein de la La Réserve fédérale (FED) ne sont en soi pas rares, » a expliqué l'analyste de la politique monétaire David Wang, « mais lorsque ces divergences se mêlent à des pressions politiques externes, elles posent un plus grand défi à la prévisibilité et à l'efficacité des politiques. »

####Crise d'indépendance : pierre angulaire de la confiance dans la politique monétaire

L'indépendance de La Réserve fédérale (FED) a longtemps été considérée comme la pierre angulaire de l'efficacité de la politique monétaire américaine. Cependant, l'environnement politique actuel pose des défis sans précédent à cette pierre angulaire.

« L'efficacité de la politique monétaire dépend en grande partie de la confiance du marché dans son indépendance, » a déclaré Lisa Zhang, ancienne responsable de la La Réserve fédérale (FED). « Une fois que cette confiance est érodée, la capacité de la banque centrale à contrôler l'inflation et à stabiliser l'économie sera considérablement affaiblie. »

Goolsbee a souligné dans une interview : « L'indépendance de la politique monétaire est essentielle pour empêcher le retour de l'inflation. » Cette phrase n'est pas seulement un commentaire sur la situation actuelle, mais aussi un avertissement sérieux sur les risques potentiels à l'avenir.

####Impact mondial : la logique de tarification des actifs en dollars fait face à une reconstruction

La lutte de pouvoir entre La Réserve fédérale (FED) et la Maison Blanche a des répercussions bien au-delà des frontières américaines. En tant qu'émetteur de la monnaie de réserve mondiale, l'indépendance de la politique de la Réserve fédérale est cruciale pour l'ensemble du système financier international.

« Si le marché commence à penser que la politique monétaire américaine est influencée par la politique, la prime de risque des actifs en dollars devra être réévaluée, » avertit l'expert financier international Mark Johnson, « cela pourrait entraîner une hausse des rendements des obligations du Trésor américain, une baisse des valorisations boursières et avoir des répercussions en chaîne sur la stabilité financière mondiale. »

Dans les mois à venir, tout rapport sur l'emploi ou toute donnée sur l'inflation pourrait réécrire les attentes du marché. Cependant, ce qui mérite vraiment d'être observé, ce n'est pas seulement l'évolution des taux d'intérêt, mais la capacité de La Réserve fédérale (FED) à préserver son indépendance décisionnelle au sein de la tourmente politique. Pour les marchés mondiaux, si cette ligne de défense est franchie, la logique de tarification des actifs en dollars et la prime de risque seront complètement réajustées.

####Conclusion : au croisement de la politique monétaire

La politique monétaire américaine se trouve à un carrefour historique. D'une part, les données économiques montrent un refroidissement du marché de l'emploi, d'autre part, les appels à une baisse des taux d'intérêt sous pression politique se font entendre, tandis que le risque d'inflation demeure omniprésent. Dans ce contexte complexe, les efforts des responsables de la Réserve fédérale, comme Goolsbee, qui défient publiquement l'ingérence politique et défendent l'indépendance de la banque centrale, auront des répercussions profondes sur l'économie américaine et mondiale.

« Nous assistons à un test historique de l'indépendance des banques centrales, » a résumé l'économiste politique Robert Chen, « dont les résultats détermineront le fonctionnement de la politique monétaire américaine dans les décennies à venir, ainsi que le niveau de confiance des marchés financiers mondiaux dans le système dollar. »

Pour les investisseurs, suivre de près le développement de cette lutte de pouvoir et comprendre son impact potentiel sur la tarification des actifs sera un facteur clé dans les décisions d'investissement au cours des mois à venir.