La proposition de Ripple de 5 milliards de dollars pour acquérir le géant des stablecoins Circle a été rejetée en raison de l’évaluation, de divergences stratégiques et de préoccupations réglementaires, Circle choisissant de rester indépendant tout en progressant vers un IPO.
L’offre ambitieuse de Ripple tombe à plat
La tentative de Ripple d’acquérir l’émetteur de stablecoin Circle aurait été rejetée, des initiés citant des préoccupations concernant l’évaluation et un désalignement stratégique. Selon un rapport de Bloomberg daté du 30 avril, Ripple a présenté une offre de rachat d’une valeur comprise entre 4 milliards et 5 milliards de dollars — une offre que Circle a rejetée pour avoir considérablement sous-évalué la position de marché de l’entreprise et ses perspectives futures.
Bien que Ripple n’ait pas divulgué s’il envisage de revenir sur l’offre, des sources suggèrent qu’aucune offre de suivi immédiate n’est sur la table.
La vision autonome de Circle reste intacte
Le rejet marque un moment clé pour Circle, qui s’est activement positionné en vue d’une introduction en bourse. Avec un USDC ayant actuellement une capitalisation boursière de 61,7 milliards de dollars, la direction de l’entreprise aurait jugé l’offre de Ripple comme insuffisante, tant en termes de valorisation financière que d’alignement stratégique.
Les observateurs de l’industrie notent que les ambitions à long terme de Circle vont au-delà des événements de liquidité immédiats. L’entreprise avance régulièrement vers une introduction en bourse (IPO) tout en renforçant le statut de l’USDC en tant que stablecoin conforme, transparent et reconnu mondialement. Accepter une prise de contrôle par Ripple, qui est un concurrent direct dans l’espace des paiements blockchain et des stablecoins, aurait pu risquer de diluer la stratégie indépendante de Circle.
Les préoccupations réglementaires sont également un facteur
Au-delà de la valorisation, les complexités réglementaires ont probablement joué un rôle dans la décision de Circle. Une fusion entre deux grandes entreprises de crypto aurait attiré un contrôle intensifié des régulateurs financiers mondiaux, notamment dans le cadre des efforts en cours pour formaliser les cadres des actifs numériques.
Étant donné l’historique juridique de Ripple, y compris son long litige avec la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), la perspective de consolider deux opérations majeures aurait ajouté une incertitude juridique.
En août 2024, un tribunal américain a jugé Ripple responsable de 125 millions de dollars dans son affaire avec la SEC, bien qu’un appel prévu ait ensuite été abandonné, laissant Ripple avec une pénalité nette de 50 millions de dollars. De tels enchevêtrements, couplés aux projecteurs réglementaires sur les stablecoins, ont peut-être encore dissuadé Circle de s’engager dans des discussions d’acquisition.
La poussée de Ripple pour le stablecoin se poursuit
L’échec de l’offre d’acquisition souligne la détermination de Ripple à étendre son empreinte sur le marché des stablecoins. Fin 2024, la société a discrètement lancé RLUSD, qui a depuis atteint une capitalisation boursière de 316,9 millions $. Bien qu’il ait eu un bon début, il reste un concurrent lointain du USDC de Circle en termes d’échelle et de portée sur le marché.
La stratégie d’acquisition agressive de Ripple était évidente début avril, lorsqu’elle a finalisé l’achat de 1,2 milliard de dollars du courtier principal Hidden Road, un mouvement destiné à renforcer l’activité autour de XRP et du XRP Ledger.
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