En 2025, le volume total des liquidations sur le marché des dérivés cryptographiques a atteint le chiffre impressionnant de 150 milliards de dollars, avec des liquidations quotidiennes moyennes oscillant entre 400 et 500 millions de dollars.
Ce chiffre remarquable résulte du krach éclair survenu après le record historique du Bitcoin à 126 000 dollars le 10 octobre. Ce jour-là, le montant des liquidations a culminé à plus de 19 milliards de dollars, dont 85 % à 90 % des positions liquidées étaient des positions longues.
01 Tempête annuelle de liquidations
La forte volatilité du marché des cryptomonnaies tout au long de 2025 a laissé une empreinte durable dans les données de CoinGlass. La valeur nominale totale des liquidations forcées pour l’année s’est élevée à environ 150 milliards de dollars.
Cela signifie qu’en moyenne, entre 400 et 500 millions de dollars de positions à effet de levier ont été systématiquement éliminés par le marché chaque jour de cotation.
La plupart du temps, le volume des liquidations longues et courtes se situait entre plusieurs dizaines et plusieurs centaines de millions de dollars. Ce phénomène reflète principalement les ajustements de marge habituels des investisseurs et les clôtures de positions à court terme dans un environnement à fort effet de levier. Ces liquidations quotidiennes n’avaient généralement pas d’impact significatif sur la structure des prix du marché.
La véritable pression systémique s’est concentrée sur quelques épisodes de crise brefs mais intenses. L’événement le plus marquant s’est produit lors du désendettement massif entre le 10 et le 11 octobre.
02 10 octobre : une journée historique de liquidations
Le 10 octobre 2025 restera une date clé dans l’histoire du trading de produits dérivés crypto. Quelques jours après que le Bitcoin ait franchi son sommet historique de 126 000 dollars, le marché a brusquement changé de direction.
Des variations de prix brutales ont déclenché une cascade de liquidations, avec un montant total de liquidations forcées dépassant 19 milliards de dollars—un record absolu pour une seule journée dans le secteur.
Cependant, selon CoinGlass, en tenant compte des délais de publication des données sur certaines plateformes et des retours des market makers, le volume réel des liquidations pourrait avoir atteint 30 à 40 milliards de dollars, soit plusieurs fois le montant du deuxième plus grand événement du cycle précédent.
Le déclencheur de cet événement fut un choc macroéconomique : le président américain Trump a annoncé une taxe de 100 % sur les importations en provenance de Chine, provoquant une vague d’aversion au risque sur les marchés.
03 Structure de marché et évolution institutionnelle
En 2025, le marché des dérivés cryptographiques s’est non seulement agrandi, mais a également connu d’importantes évolutions structurelles. Le volume total des échanges annuels a atteint environ 85,7 trillions de dollars, avec une moyenne quotidienne autour de 26,45 milliards de dollars.
Dans un contexte de liquidité macroéconomique plus restreinte et d’un regain temporaire d’appétit pour le risque, l’activité de trading a suivi une dynamique « de bas en haut, avec volatilité croissante » tout au long de l’année. Le marché s’est fortement concentré, les principales plateformes d’échange telles que Gate captant la majeure partie des volumes.
Le secteur évolue, passant d’une prédominance de spéculation à fort effet de levier par les particuliers à un paysage plus diversifié, porté par les besoins de trading institutionnel. Les capitaux issus de la finance traditionnelle investissent à plus grande échelle et avec des voies de conformité plus claires, via les ETF spot sur BTC, les options et les contrats à terme réglementés.
Parallèlement, les dérivés décentralisés ont franchi un cap en 2025, passant du stade de la preuve de concept à une véritable concurrence sur le marché. Des architectures de chaînes d’applications haute performance comme Hyperliquid rivalisent désormais avec les plateformes centralisées en termes de débit, de latence et d’efficacité du capital dans certains scénarios.
04 Enseignements sur la gestion des risques et perspectives
Les événements extrêmes de 2025 ont soumis les mécanismes de marge existants, les règles de liquidation et les canaux de transmission du risque interplateformes à une épreuve sans précédent.
Ces épisodes ont révélé des faiblesses dans l’architecture du marché. L’effet de levier massif, la faible liquidité de certains actifs et la complexité des stratégies de couverture institutionnelles rendent l’ensemble du système très dépendant du bon fonctionnement des mécanismes de liquidation et d’auto-désendettement.
En situation de stress extrême, ces mécanismes ont montré leurs limites, déclenchant une réaction en chaîne de couvertures défaillantes et de liquidations successives. Certains actifs « long tail » ont chuté de plus de 80 %, les tokens peu liquides étant particulièrement affectés.
Contrairement à la crise Terra de 2022, cet événement n’a pas entraîné de défauts généralisés parmi les institutions. Bien que des market makers comme Wintermute aient subi des pertes liées à l’auto-désendettement, leur capital global est resté solide. Le risque est resté contenu au sein de stratégies et de classes d’actifs spécifiques.
Cette crise a également mis en lumière certaines insuffisances de l’infrastructure : des plateformes centralisées ont connu des retards de retrait, des interruptions d’API et même des arrêts temporaires du système d’appariement des ordres. Les analystes anticipent que l’amélioration des mécanismes de liquidation et la prévention du risque systémique deviendront des sujets majeurs pour le marché en 2026.
05 Trader en toute sécurité sur Gate
Après le choc de marché de 150 milliards de dollars en 2025, le choix d’une plateforme de trading stable, transparente et bien gérée n’a jamais été aussi crucial.
Malgré la forte volatilité, les plateformes de premier plan telles que Gate ont maintenu des opérations solides, traitant jusqu’à 5,91 trillions de dollars de volume sur les dérivés et se classant parmi les plus grandes places mondiales en 2025.
Au cœur de la turbulence, Gate fournit des données de marché en temps réel et des analyses claires. Selon les dernières données du 26 décembre, le BTC s’échangeait à 88 317 dollars, en hausse de 0,9 % sur 24 heures ; l’ETH à 2 953 dollars, en progression de 0,32 % sur la même période. L’analyse des principaux niveaux de support et de résistance de la plateforme constitue un repère essentiel pour gérer le risque de position et planifier ses opérations.
Si le trading à effet de levier et sur les dérivés offre un potentiel de rendement élevé, il comporte aussi un risque accru de liquidation. Les enseignements de 2025 rappellent l’importance de bien comprendre les règles de marge de la plateforme, les mécanismes de liquidation forcée et les processus d’auto-désendettement.
Perspectives
Lors des périodes de frénésie sur les marchés, des milliards de dollars de positions longues peuvent disparaître en une seule journée, comme ce fut le cas le 10 octobre. Même lors des phases plus calmes, le système efface silencieusement plusieurs centaines de millions de dollars de positions chaque jour.
Avec un volume annuel de trading sur dérivés atteignant 85,7 trillions de dollars, le cours du Bitcoin est passé de 40 000 à un sommet de 126 000 dollars, réagissant en premier lors des changements de conditions macroéconomiques. Le secteur évolue d’un « Far West » à une nouvelle ère de conformité et d’institutionnalisation, mais la problématique centrale de la gestion des risques demeure inchangée.
