Acabo de encontrar una opinión interesante de un analista de Société Générale sobre hacia dónde podría dirigirse el dólar. Básicamente, si la Reserva Federal mantiene las tasas estables durante el resto del año mientras prácticamente todos los demás bancos centrales importantes están ajustando al alza, el dólar podría encontrarse atrapado en un rango de negociación. Realmente no puede romper al alza porque la ventaja de la tasa simplemente ya no está allí.

Pero aquí está la cosa: el mercado ya está valorando en los precios las subidas de tasas de casi todos los bancos centrales del G10, excepto la Fed. Así que esa brecha ya está incorporada. Pero incluso con eso sucediendo, solo Suecia se proyecta que supere el crecimiento de EE. UU. este año entre las economías del G10. Eso es en realidad bastante ajustado, lo que limita cuánto puede apreciar realmente el dólar desde aquí.

¿La verdadera carta salvaje? Si la inflación se mantiene pegajosa y la política fiscal se mantiene flexible, forzando a la Fed a realizar recortes de tasas significativos, entonces sí, estamos ante un escenario de dólar más débil. Eso sería lo opuesto a un rango de negociación: una presión de venta direccional.

Así que básicamente, el escenario base parece ser que el dólar se mantenga a flote por un tiempo a menos que cambie alguna de esas condiciones. Vale la pena estar atento a ello a medida que avanzamos en el año.