Acabo de notar que el mercado sufrió un golpe serio recientemente. Bitcoin cayó por debajo de 75k por primera vez en mucho tiempo, y el resto del mercado siguió la tendencia. Estamos hablando de una caída del 2% en BTC, del 6% en Ethereum, y la mayoría de las altcoins sufriendo aún más. Esto es exactamente por qué las criptomonedas están bajando tan fuerte ahora mismo.

Lo que es sorprendente es que no es una mala noticia la que está causando esto. La verdadera razón por la que las criptomonedas están bajando se reduce a la liquidación de apalancamiento. Solo en el último día, aproximadamente 237 millones en longs de BTC fueron liquidados. Pero aquí está lo importante: eso es solo la punta del iceberg. En la última semana, las liquidaciones de BTC alcanzaron los 2.16 mil millones, y en el último mes estamos viendo más de 4.4 mil millones. Esto indica que el apalancamiento se ha estado eliminando durante semanas, no solo hoy.

El efecto en cascada es brutal. A medida que Bitcoin caía, esas liquidaciones se convirtieron en órdenes de venta en el mercado, empujando el precio aún más abajo y provocando una mayor venta forzada. Dado que Bitcoin domina los derivados, esa presión se filtró directamente en las altcoins. El interés abierto en futuros perpetuos cayó aproximadamente un 4.4% en un solo día, lo que equivale a unos 26 mil millones en exposición que se están eliminando.

También hay cierta inquietud por parte de los grandes tenedores que están con pérdidas no realizadas masivas, lo que aumentó el temor. Pero, honestamente, el mercado en general también está en modo de riesgo reducido en este momento. Las acciones en Europa se están debilitando, hay preocupaciones por políticas monetarias más estrictas en todas partes. Entonces, por qué las criptomonedas están bajando no es solo por las criptomonedas: es parte de un proceso de desapalancamiento más amplio que está ocurriendo en todos los mercados.

Actualmente, el nivel clave es 75k para Bitcoin. Si se mantiene, podríamos ver cierta estabilización. Una ruptura clara por debajo pone en foco los 70k. Hasta que Bitcoin deje de caer y las liquidaciones disminuyan, la volatilidad probablemente se mantenga elevada y cualquier rebote tendrá dificultades para sostenerse. Esto es lo que sucede cuando el apalancamiento se acumula demasiado: la liquidación golpea fuerte y rápido.