Acabo de revisar lo que pasó con la plata esta semana y la verdad es que el movimiento fue bastante fuerte. El lunes 13 de abril el precio abrió con una caída importante, rondando los 74,20 dólares la onza, con plata baja de casi 2% en el día. Lo interesante es que esto no fue solo por factores del mercado de commodities, sino que el contexto geopolítico jugó un papel clave.

Lo que pasó el fin de semana con las negociaciones entre dos potencias mundiales en Islamabad afectó bastante el sentimiento del mercado. Cuando se conoció el fracaso de esas conversaciones, el apetito de riesgo de los operadores cayó notablemente y muchos empezaron a preocuparse por una posible escalada de tensiones. Aunque técnicamente el acuerdo de alto el fuego sigue en pie, las medidas de bloqueo portuario han generado mucha incertidumbre. Lo curioso es que la plata baja acompañó al oro en su caída, cuando normalmente esperaríamos que actúe como refugio seguro.

El tema es que los bancos centrales están mandando señales cada vez más duras. La Reserva Federal y otros bancos mantienen tasas altas, y el mercado prácticamente descarta que haya recortes de tasas durante 2026. Esto presiona bastante los metales preciosos sin rendimiento como la plata. Además, si los precios energéticos suben por las tensiones geopolíticas, eso refuerza las expectativas de inflación y obliga a los bancos centrales a ser más restrictivos. Es un círculo que termina afectando el precio.

Mirando los números, el ratio oro-plata se mantuvo alrededor de 63 a 1, lo que muestra que el sentimiento defensivo sigue dominando. El oro cotizaba cerca de 4.720 dólares la onza con una caída de 0,6%, mientras la plata baja un poco más por su mayor sensibilidad a los cambios de volatilidad. A mediano plazo, la demanda industrial sigue siendo sólida, especialmente en energía solar y vehículos eléctricos, y se proyecta un déficit de suministro importante para los próximos años. Pero por ahora, el factor político está ganando la batalla sobre los fundamentos.

En resumen, aunque hay razones estructurales para que la plata se recupere, la combinación de tensiones geopolíticas y expectativas de tasas altas la mantiene presionada. Los operadores están atentos a cualquier noticia sobre diplomacia y declaraciones de bancos centrales. El rango lateral entre 70 y 78 dólares por onza parece ser donde se va a mover en el corto plazo, pero cualquier sorpresa en los datos de inflación podría romper esa estructura.