Acabo de notar algo interesante sobre los rendimientos del Tesoro. Un estratega de tasas de SEB, en Suecia, ha estado siguiendo cómo el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años se mueve en sincronía con las expectativas de tasas de la Reserva Federal, y hay un patrón que vale la pena prestar atención.

Aquí está lo importante: si vemos más recortes ya descontados en las expectativas de la Fed, sí, podríamos tener una caída en ese rendimiento a 10 años a corto plazo. Pero, honestamente, no será algo dramático. El estratega cree que estamos viendo un rango de negociación bastante ajustado en los próximos meses, básicamente oscilando entre 4.10% y 4.30%. Esa no es una diferencia grande, lo que indica algo sobre hacia dónde piensa el mercado que van las tasas.

Lo interesante es cuán anclado se ha vuelto esto a las expectativas de política de la Fed. El mercado de bonos ya no está valorando movimientos salvajes; básicamente está esperando a ver qué hace la Fed a continuación. Así que, a menos que haya una sorpresa importante en inflación o política, espera que ese rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. se mantenga dentro de ese rango. Es una de esas señales silenciosas que el mercado ya ha descontado la mayoría de los escenarios a corto plazo.