He estado mirando algunas oportunidades interesantes en el sector minero últimamente, y creo que hay un valor real que se está pasando por alto en este momento.

Así que esto fue lo que llamó mi atención: tanto Freeport-McMoRan como Albemarle cotizan a valoraciones que parecen demasiado baratas dado dónde están los precios de las materias primas. Si te sientes cómodo con exposición a cobre y litio, estas acciones mineras para comprar realmente tienen sentido desde una perspectiva de riesgo-recompensa.

Voy a desglosar primero Freeport. La compañía es bastante transparente sobre su potencial de ganancias en diferentes niveles de precio del cobre. A los niveles actuales de alrededor de $5.66 por libra, su EBITDA para 2027-2028 podría alcanzar aproximadamente $17.6 mil millones. Con un valor empresarial de $96.9 mil millones, eso los sitúa en un múltiplo EV/EBITDA de solo 5.5x para 2027. Eso es históricamente atractivo para un productor de cobre.

Lo interesante es la expansión de producción que tienen en marcha. Las operaciones en Indonesia están escalando después de los problemas del año pasado, y también están ejecutando un programa de lixiviación que silenciosamente está aumentando el volumen. La dirección solo ha incluido en su guía de 2026 entre 250 y 300 millones de libras, pero esperan 400 millones para 2027 y aumentando a 800 millones para 2030. Eso representa un potencial de crecimiento que aún no han valorado completamente.

Ahora Albemarle es una historia diferente, pero con una configuración similar. Los precios del litio cayeron después de que el auge de los vehículos eléctricos se enfrió tras la pandemia, y sí, la compañía tuvo pérdidas en 2024-2025. Pero la dirección realmente hizo el trabajo difícil de reducir costos y desinvertir en activos no esenciales. Están bien posicionados si el litio se mantiene.

En enero, el carbonato de litio cotizaba alrededor de $20 por kg. Si eso se mantiene hasta 2026, Albemarle podría generar entre $2.4 y $2.6 mil millones en EBITDA. Con su valor empresarial actual de $23.5 mil millones, estás viendo un múltiplo EV/EBITDA de 9.4x para 2026. Eso es territorio de valor sólido.

La situación de suministro también se está ajustando. El exceso se está eliminando, la inversión en vehículos eléctricos está aumentando a nivel global, y la demanda de almacenamiento en baterías está creciendo rápidamente. Estas acciones mineras para comprar parecen tener más margen de crecimiento que riesgo a la baja, que es la apuesta asimétrica que estoy buscando.

Obviamente, los precios de las materias primas son impredecibles, pero usando los precios actuales como referencia, ambos parecen infravalorados. Vale la pena mantenerlos en tu radar si tienes convicción en que el cobre y el litio se mantendrán en estos niveles. Las acciones mineras con este tipo de colchón en la valoración no aparecen tan a menudo.