🚨💥 Contexto del Ciclo de BTC 💥🚨

Varios indicadores en cadena ahora señalan que el mercado se está adentrando en una fase de estrés de ciclo tardío.
La presión de capitulación se está acumulando a medida que la oferta en pérdida vuelve a superar el 40%, mientras que el comportamiento de los tenedores a corto plazo continúa debilitándose.
Al mismo tiempo, la Ratio de Ballenas en Exchanges está aumentando nuevamente, mostrando que los grandes jugadores están volviéndose más activos a medida que el precio lucha.
Las condiciones de liquidez también permanecen defensivas.
El Índice de Prima de Coinbase se mantiene negativo durante períodos prolongados, y los flujos de stablecoins muestran que el capital se está moviendo a los exchanges sin convertirse en compras sostenidas de BTC al contado.
El lado de la oferta también se está ajustando.
La Concentración de Edad (HHI) está aumentando, mientras que la entropía de Distribución de Edad está disminuyendo. En términos simples, las monedas se mueven menos y se concentran más en bandas de edad más antiguas, lo que indica que la oferta comienza a bloquearse.
En conjunto, estas señales describen una estructura de mercado comúnmente vista durante fases de estrés de ciclo tardío.
El estrés del mercado está aumentando, las manos más débiles están bajo presión y los participantes más fuertes se están volviendo más activos.
Aún así, el mercado no ha reiniciado completamente.
Métricas como MVRV y la intensidad de capitulación permanecen por encima de los niveles típicamente vistos en los mínimos de ciclo importantes.
Lo que quizás estamos viendo en cambio es la etapa inicial de una transición, donde los tenedores más débiles capitulan mientras las manos más fuertes comienzan a posicionarse.
Los mercados rara vez bottoman cuando las condiciones parecen cómodas. Tienden a bottomar cuando el estrés es alto y las manos más fuertes comienzan a absorber la oferta.
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