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El oro y la plata se disparan mientras el conflicto en Oriente Medio impulsa la búsqueda de refugio seguro

El complejo de metales preciosos está en llamas. El oro y la plata han protagonizado una rally explosiva a medida que las tensiones crecientes entre EE. UU. e Irán envían a los inversores huyendo hacia refugios tradicionales con una fuerza no vista en décadas. Esto es un comportamiento clásico de避险资产 que se desarrolla en tiempo real y los movimientos son simplemente espectaculares.

El oro ha superado con facilidad niveles psicológicos clave. El oro al contado subió más del dos por ciento para cotizar por encima de cincuenta y tres mil novecientos dólares por onza en su pico antes de estabilizarse cerca de cincuenta y tres mil seiscientos sesenta y cinco dólares. Los futuros de oro en EE. UU. subieron un dos punto dos por ciento a cincuenta y tres mil seiscientos sesenta y dos dólares con treinta centavos. El metal amarillo ha registrado ahora siete meses consecutivos de ganancias, la racha más larga desde 1973. Esto no es una simple rally, es un cambio de paradigma.

El catalizador es inequívoco. Los ataques militares conjuntos de EE. UU. e Israel sobre Irán mataron al Líder Supremo Ayatolá Ali Khamenei, desencadenando ataques con misiles de represalia y aumentando los temores de un conflicto regional prolongado. Irán ha declarado un bloqueo del Estrecho de Ormuz, por donde pasa más del quince por ciento del petróleo mundial por vía marítima, cerrando efectivamente esa vía de agua crítica. Los mercados ahora enfrentan el escenario pesadillesco de una guerra sostenida en Oriente Medio con todas las consecuencias económicas que ello conlleva.

El analista independiente Ross Norman capturó el momento a la perfección, afirmando que el oro es quizás el mejor barómetro para reflejar la incertidumbre global y que el mercurio está en aumento, añadiendo que deberíamos esperar que el oro sea reevaluado a niveles más altos y alcance nuevos récords a medida que entramos en una era completamente nueva de incertidumbre geopolítica. Esa nueva era llegó este fin de semana.

La magnitud de este movimiento se basa en una base extraordinaria. El oro ya ha subido un sesenta y cuatro por ciento en 2025, impulsado por compras de bancos centrales, entradas en ETF y expectativas de flexibilización monetaria. Las principales instituciones financieras ven esto como una tendencia que continuará. JPMorgan pronostica suficiente demanda de bancos centrales e inversores para llevar el oro a sesenta y tres mil dólares por onza para fines de 2026. Bank of America ha reiterado perspectivas alcistas similares, con el nivel de seis mil dólares ahora claramente a la vista.

La plata está superando al oro de manera dramática, destacando su papel como un activo de alta beta en el complejo de metales preciosos. La plata subió casi un ocho por ciento en una sola sesión, en el rango de noventa y tres dólares ochenta y a noventa y cuatro dólares cincuenta. Esta ganancia de casi un ocho por ciento, en comparación con el movimiento de aproximadamente dos por ciento del oro, confirma el estatus de la plata como una apuesta más volátil y apalancada en el caos geopolítico.

El rally de la plata está siendo impulsado por lo que los analistas describen como un catalizador de triple motor que el oro simplemente no puede igualar. Primero, la prima de riesgo Epic Fury ha llevado el riesgo geopolítico a niveles máximos de una década, con inversores huyendo de las acciones y rotando hacia la plata como cobertura contra un conflicto prolongado. Segundo, está emergiendo una trampa de liquidez crítica en el COMEX, donde los contratos de plata en papel superan con creces el inventario físico disponible, creando condiciones similares a las de los squeezes históricos. Tercero, los grandes bancos están revisando rápidamente sus objetivos, con Deutsche Bank señalando que la relación actual oro-plata cerca de cincuenta y siete presenta un potencial alcista significativo respecto a su pronóstico de cien dólares.

El multimillonario Eric Sprott advirtió que si continúa el drenaje de suministro físico, la revaloración podría eventualmente apuntar a los trescientos dólares. Esto no es un comentario de mercado estándar, sino un reconocimiento de que algo estructural está cambiando debajo de la superficie.

Los mercados indios están viendo movimientos aún más dramáticos, reflejando las dinámicas de demanda local. En la Bolsa de Mercancías Múltiples, los precios del oro subieron un cinco punto tres cuatro por ciento, un aumento de ocho mil cuatrocientos setenta y uno rupias, hasta alcanzar un lakh sesenta y siete mil cincuenta y nueve rupias por diez gramos. La plata se disparó un nueve punto cero nueve por ciento, o veinticuatro mil ciento ochenta y un rupias, alcanzando dos lakh noventa mil trescientos ocho rupias por kilogramo. Los ETF de oro aumentaron hasta un seis punto dos por ciento, mientras que los ETF de plata subieron hasta un nueve punto cero tres por ciento. Los inversores indios están votando con su capital.

Los impulsores fundamentales van más allá del conflicto inmediato. El índice de riesgo geopolítico global actualmente se sitúa en ciento sesenta y tres punto siete cuatro, cerca de los máximos de cuarenta años y muy por encima del promedio histórico de ciento tres. Desde que comenzó el conflicto entre Rusia y Ucrania en febrero de 2022, la lectura promedio del índice ha sido de ciento cuarenta punto diecinueve, un treinta y seis por ciento por encima de la media a largo plazo. Lo que hace que este ciclo sea diferente es la duración; picos anteriores, como en la Guerra del Golfo y la Guerra de Irak, fueron intensos pero breves, mientras que el riesgo elevado actual ha persistido durante años con una consistencia notable.

La incertidumbre en la política económica está agravando la prima geopolítica. El índice global de incertidumbre en política económica se disparó a seiscientos veintiocho punto uno dos en abril de 2025, más del cuarenta y nueve por ciento por encima del máximo histórico anterior. En octubre de 2025, permanecía elevado en trescientos ochenta y nueve punto cuatro tres, aún un ciento sesenta y tres por ciento por encima del promedio histórico. Esta combinación de incertidumbre geopolítica y de política crea un cóctel potente para los activos refugio.

El dólar inicialmente se fortaleció a medida que los inversores buscaban liquidez, pero esto no impidió que los metales preciosos se dispararan, mostrando una divergencia altamente inusual. Hong Hao, director de inversiones de Lotus Asset Management, señaló que los metales preciosos, el petróleo y las materias primas están subiendo a pesar del rebote del dólar, aunque están denominados en dólares estadounidenses, añadiendo que esto demuestra que estos activos duros son la verdadera moneda fuerte durante este período extraordinario. Cuando los activos suben a pesar de un dólar más fuerte, indica una demanda genuina, no solo efectos de traducción de divisas.

El petróleo ha subido junto con los metales preciosos, con el Brent alcanzando su mayor aumento en cuatro años al abrir los mercados, reflejando el cierre del Estrecho de Ormuz. Esto crea un ciclo de retroalimentación inflacionaria que refuerza aún más el oro como cobertura contra la inflación. Los precios más altos de la energía alimentan expectativas inflacionarias más amplias, lo que a su vez aumenta el atractivo de activos que mantienen el poder adquisitivo cuando las monedas se deprecian.

Los analistas técnicos ven un camino claro hacia arriba para ambos metales. La plata está mostrando una ruptura de canal ascendente de libro, habiendo recuperado de manera decisiva la resistencia horizontal de noventa y un dólar treinta y tres centavos y convirtiéndola en soporte. El próximo objetivo es de ciento cuatro dólares catorce centavos, con el nivel de cien dólares sirviendo como una barrera psicológica. Los gráficos mensuales a largo plazo muestran que la plata ha entrado en una fase de expansión exponencial, característica de ciclos de commodities en etapa avanzada, tras años de construcción de base entre veinte y treinta dólares.

El análisis del ciclo sugiere que marzo y abril continuarán con una aceleración, con niveles de resistencia importantes cerca de cien dólares, ciento doce dólares y ciento veinticinco dólares, que representan intervalos matemáticos naturales donde los mercados podrían hacer una pausa antes de continuar con la tendencia principal. La transición de una fase alcista gradual a una etapa de descubrimiento de precios acelerado significa que la volatilidad se expande significativamente y las correcciones tienden a ser breves y técnicas, en lugar de reversiones estructurales.

La relación oro-plata, actualmente cerca de cincuenta y siete, cuenta una historia en sí misma. Esta relación tiende a volver a su media histórica y los niveles actuales sugieren que la plata podría estar subvalorada en relación con el oro. Cuando la relación se comprime, como suele ocurrir durante los mercados alcistas de metales preciosos, la plata supera significativamente al oro. La acción reciente del precio confirma esta dinámica, con las ganancias porcentuales de la plata superando ampliamente a las del oro.