Carta sobre problemas de terrenos y edificios que detalla por qué es necesaria la cambio en First Industrial Realty Trust

SelfRugger

2026-02-26 18:11:50

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Land & Buildings Emite Carta Detallando Por Qué Es Necesario el Cambio en First Industrial Realty Trust

Business Wire

Vie, 27 de febrero de 2026 a las 3:00 AM GMT+9 6 min de lectura

En este artículo:

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La Junta Ha Rehusado Repetidamente Participar Colaborativamente con los Accionistas

La Compañía Ha Fallado Persistente en Alcanzar Su Potencial, Cotizando Constantemente con Descuento a NAV y a Sus Socios Más Cercanos

Exhorta a la Junta a Tomar Medidas Inmediatamente para que FR Maximice el Valor para Todos los Accionistas

Divulga la Nominación del Fundador y CIO de Land & Buildings como Candidato a Director para la Elección en la Junta en la Asamblea General de 2026 de FR

STAMFORD, Conn., 26 de febrero de 2026–(BUSINESS WIRE)–Hoy, Land & Buildings Investment Management, LLC (junto con sus afiliados, “Land & Buildings,” “L&B,” “nosotros” o “nos”) , accionista de First Industrial Realty Trust (NYSE: FR) (“First Industrial,” “FR” o “la Compañía”), emitió una carta a los accionistas detallando la cultura insular en la sala de juntas de la Compañía y por qué se necesita un cambio significativo.

El texto completo de la carta es el siguiente:

Queridos accionistas de First Industrial,

Nuestra participación con First Industrial desde nuestra presentación pública a principios de diciembre de 2025 ha revelado una cultura de sala de juntas insular centrada en afianzar el poder en lugar de maximizar el valor para los accionistas. En cada paso, hemos encontrado que esta Junta Directiva (la “Junta”), liderada por el Presidente Matt Dominski, ha optado por proteger el statu quo a toda costa. La Junta tiene la intención de nominar dos directores con más de 15 años de antigüedad según nuestro entendimiento, ha dejado una vacante tras el fallecimiento de un director hace casi un año, y se ha negado a colaborar con nosotros en la incorporación de directores respetados por la comunidad inversora.

FR cotiza con una tasa de capitalización implícita en renta de mercado en torno al 6%, mientras que sus pares más cercanos, Prologis (NYSE: PLD) y EastGroup (NYSE: EGP), cotizan en el rango bajo del 5%, una diferencia de valoración de más de 100 puntos básicos.1 Nuestro NAV estimado sigue siendo de $73 por acción, como se detalla en nuestra presentación de diciembre de 2025, lo que representa aproximadamente un 20% de potencial alcista adicional respecto al precio actual de la acción.

**La Gestión No Ha Logrado Generar Valor para los Accionistas

**El historial bajo la supervisión de esta Junta es profundamente decepcionante. Las acciones de la gestión de FR y de la Junta han llevado a que las acciones de FR cotizen con un descuento persistente y constante respecto a NAV y a sus pares más cercanos.

La tabla a continuación compara el retorno total para los accionistas de FR con los pares de compensación de referencia de la propia compañía, las mismas empresas que la Junta eligió para comparar la remuneración de la gestión:

Retorno Total para Accionistas	Últimos 5 Años	Últimos 4 Años	Últimos 3 Años	Últimos 2 Años	Último Año
First Industrial (NYSE: FR)	54%	0%	20%	23%	10%

Rendimiento de FR vs. Grupos de Pares de Referencia	4%	-17%	-4%	2%	9%

Rendimiento de FR vs. REITs	13%	-5%	-3%	1%	11%

Rendimiento de FR vs. S&P 500	-47%	-60%	-55%	-30%	-5%

Fuente: Bloomberg, Presentaciones ante la SEC de la Compañía; Nota: Datos a 3 de diciembre de 2025, día anterior a la presentación pública de Land & Buildings. El rendimiento de los grupos de pares de referencia representa el promedio ponderado de las empresas en la declaración de proxy de 2025.

FR ha tenido un rendimiento inferior en un 17% respecto a sus pares de compensación en los últimos cuatro años y en un 4% en los últimos tres años. Estas son deficiencias significativas frente al grupo de pares que la propia Junta de Compensación seleccionó. Sin embargo, la gestión sigue recibiendo una remuneración comparable por resultados decepcionantes. Esto no es un problema de cartera, el NOI y el crecimiento de FFO en las mismas tiendas de FR han sido comparables a Prologis y EastGroup. Nos queda claro que el bajo rendimiento de FR es una falla en la gobernanza y en la comunicación.

Continúa la historia

Creemos firmemente que una Junta que ha supervisado este nivel de bajo rendimiento no tiene razón para resistirse a una renovación. Sorprendentemente, en los últimos cinco años no se ha añadido ningún director a la Junta de FR. Si la Junta actual no pudo ofrecer consistentemente retornos superiores en 1, 2, 3, 4 y 5 años, ¿por qué los accionistas deberían confiar en que puedan realizar el potencial de aproximadamente un 20% de aumento respecto a NAV y cerrar el descuento de valoración respecto a sus pares más cercanos en el futuro?

**Pasos para Generar Valor

**Instamos a la Junta a tomar las siguientes acciones de inmediato:

Compromiso público con un plan para cerrar el descuento a NAV con hitos y plazos específicos.

Iniciar un programa de disposición de activos de entre $500 millones y $1 mil millones, con los ingresos devueltos a los accionistas.

Programar un día de inversores con visitas a propiedades en un plazo de 90 días.

Autorizar una exploración formal de alternativas estratégicas si el descuento no se reduce en seis meses.

Renovar inmediatamente la Junta: Mr. Dominski y Mr. Hackett no deberían presentarse a la reelección, y sus puestos, junto con la vacante creada tras el fallecimiento del Sr. Rau, deben ser ocupados por directores con experiencia en asignación de capital y creación de valor en REITs.

Una participación constructiva requiere un socio dispuesto y, hasta la fecha, no hemos encontrado uno en FR. Nuestra preferencia sería trabajar junto con FR para realizar valor para todos los accionistas. Sin embargo, basándonos en el historial de FR, creemos que debemos mantener abiertas todas las opciones como accionistas, por lo que Land & Buildings ha nominado a mí, Jonathan Litt, como candidato a director para la elección en la Junta en la asamblea anual de accionistas de 2026.

Atentamente,
Jonathan Litt
Land & Buildings Investment Management, LLC

INFORMACIÓN RELEVANTE SOBRE LOS PARTICIPANTES

Land & Buildings tiene la intención de presentar una declaración preliminar de proxy y una tarjeta de proxy universal con la SEC para solicitar votos para la elección de su candidato a director en la asamblea anual de accionistas de First Industrial en 2026.

LAND & BUILDINGS RECOMIENDA ENÉRGICAMENTE A TODOS LOS ACCIONISTAS DE LA COMPAÑÍA LEER LA DECLARACIÓN DE PROXY Y OTROS MATERIALES DE PROXY TAN PRONTO ESTÉN DISPONIBLES, YA QUE CONTENDRÁN INFORMACIÓN IMPORTANTE. DICHOS MATERIALES ESTARÁN DISPONIBLES GRATUITAMENTE EN EL SITIO WEB DE LA SEC EN HTTP://WWW.SEC.GOV. Además, los participantes en esta solicitud de proxy proporcionarán copias de la declaración de proxy sin costo, cuando estén disponibles, previa solicitud. Las solicitudes de copias deben dirigirse al solicitante de proxy de los participantes.

Los participantes en la solicitud de proxy se anticipa que serán Land & Buildings Capital Growth Fund, LP (“L&B Capital”), L&B GP LP (“L&B GP”), L&B GP LLC, L&B Opportunity Fund, LLC (“L&B Opportunity”), Camelot LLC (“Camelot”), Land & Buildings Investment Management, LLC (“L&B Management”) y Jonathan Litt.

Hasta la fecha, L&B Capital posee directamente 121,543 acciones ordinarias, valor nominal de $0.01 por acción, de la Compañía (las “Acciones Comunes”). L&B GP, como socio general de L&B Capital, puede considerarse que posee beneficiosamente las 121,543 acciones de Acciones Comunes propiedad de L&B Capital. L&B GP LLC, como socio general de L&B GP, puede considerarse que posee beneficiosamente las 121,543 acciones de Acciones Comunes propiedad de L&B Capital. Hasta la fecha, L&B Opportunity posee directamente 42,501 acciones de Acciones Comunes. Hasta la fecha, Camelot posee directamente 3,202 acciones de Acciones Comunes. Hasta la fecha, 734,629 acciones de Acciones Comunes estaban en una cuenta gestionada por L&B Management (la “Cuenta Administrada”). L&B Management, como gestor de inversiones de L&B Capital, L&B Opportunity y Camelot, y como asesor de inversiones de la Cuenta Administrada, puede considerarse que posee beneficiosamente las 901,875 acciones de Acciones Comunes que posee directamente L&B Capital, L&B Opportunity y Camelot y que están en la Cuenta Administrada. El Sr. Litt, como principal gerente de L&B Management, puede considerarse que posee beneficiosamente las 901,875 acciones de Acciones Comunes que posee directamente L&B Capital, L&B Opportunity y Camelot y que están en la Cuenta Administrada.

______________
1 Bloomberg; presentaciones ante la SEC (“SEC”).

Ver versión original en businesswire.com: https://www.businesswire.com/news/home/20260226916778/en/

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