Alemania respalda las stablecoins en euros mientras el Bundesbank y el BCE toman medidas para proteger la soberanía de la eurozona

Los responsables políticos europeos están intensificando sus esfuerzos para defender la autonomía monetaria, y cada vez se ven más los stablecoins en euros como un pilar central de esa estrategia.

La Bundesbank refuerza su apoyo a los activos estables denominados en euros

El banco central de Alemania, la Deutsche Bundesbank, ha fortalecido su respaldo a los stablecoins en euros mientras las autoridades europeas enfrentan el creciente dominio de los tokens digitales vinculados al dólar. Los funcionarios señalaron que estos instrumentos podrían ayudar a preservar el control monetario de la zona euro y al mismo tiempo apoyar la innovación en los pagos.

La Bundesbank presentó planes para avanzar en el euro digital junto con tokens privados estrictamente regulados. Argumentó que los activos estables basados en euros pueden mejorar la eficiencia de los pagos transfronterizos y reducir la dependencia de las redes de pago extranjeras. En consecuencia, los responsables políticos enmarcaron estos proyectos como componentes de una agenda más amplia de soberanía financiera para la Unión Europea.

El presidente de la Bundesbank, Joachim Nagel, reiteró su apoyo tanto a la moneda digital de banco central para el comercio minorista como para el mayorista. Dijo que una CBDC mayorista podría permitir liquidaciones programables en dinero del banco central para las instituciones financieras. Además, vinculó los tokens privados vinculados al euro con una mayor competitividad en tecnología financiera, servicios de compensación y liquidación en todo el bloque.

Nagel también destacó el trabajo exploratorio en curso dentro del Eurosistema sobre arquitecturas de CBDC mayoristas. Bajo estos diseños, bancos y otras instituciones financieras podrían procesar transacciones automatizadas en un entorno seguro y resistente. Al mismo tiempo, argumentó que los activos estables bien regulados en euros pueden ofrecer herramientas de pago y ahorro rentables para empresas y hogares.

El BCE advierte sobre el dominio vinculado al dólar y la transmisión de políticas

El Banco Central Europeo ha alertado sobre la expansión de la cuota de mercado de los stablecoins respaldados por dólares en los mercados globales de criptomonedas. Los funcionarios advirtieron que una dependencia excesiva de estos instrumentos en moneda extranjera podría debilitar la efectividad de la transmisión de la política monetaria en la zona del euro. Por ello, subrayaron el valor estratégico de soluciones con base doméstica.

Los representantes del BCE advirtieron que lo que describieron como dolarización digital podría erosionar gradualmente la autonomía financiera en los Estados miembros. Argumentaron que una iniciativa de euro digital completa fortalecería la resiliencia en la infraestructura de pagos central. Además, insistieron en que cualquier token privado vinculado al euro debe estar estrechamente integrado en el marco monetario y regulatorio más amplio.

Al mismo tiempo, el BCE destacó que un crecimiento no gestionado en los criptoactivos vinculados al dólar podría aumentar los riesgos de sustitución de moneda. Esta tendencia podría complicar la gestión de liquidez para bancos y bancos centrales. Sin embargo, los funcionarios sugirieron que un marco doméstico sólido para activos estables, incluyendo CBDC y tokens privados conformes, podría mitigar estos desafíos a medio plazo.

El ministro de Finanzas alemán, Lars Klingbeil, instó a una mayor coordinación en Europa en la integración de los mercados financieros y de capitales. Argumentó que la Unión Europea debe avanzar más allá de las prioridades nacionales estrechas para reforzar su soberanía y autonomía estratégica. Además, describió el período actual como decisivo para impulsar una infraestructura financiera compartida y profundizar el mercado único.

Las proyecciones del mercado apuntan a un crecimiento rápido de los stablecoins en euros

S&P Global Ratings ha proyectado una expansión significativa de los activos digitales denominados en euros en los próximos años. La agencia de calificación crediticia estimó que el mercado de stablecoins en euros podría alcanzar aproximadamente 1.1 billones de euros para 2030 bajo condiciones regulatorias y de adopción favorables. Sin embargo, su pronóstico base sigue siendo más conservador, en torno a 570 mil millones de euros para la misma fecha.

S&P señaló que los tokens basados en euros representaban solo alrededor de 650 millones de euros a finales del año pasado, destacando lo temprano que aún está el mercado. Añadió que el crecimiento potencial podría eventualmente representar más del cuatro por ciento de los depósitos bancarios overnight en la zona del euro. Además, tal cambio marcaría un cambio estructural en la forma en que se mantienen los ahorros y los saldos transaccionales en toda la región.

En contraste, los activos estables vinculados al dólar estadounidense habían alcanzado una valoración agregada de aproximadamente 310 mil millones de dólares a finales de 2025. Esta escala subraya el dominio actual de los tokens vinculados al dólar y refuerza las preocupaciones del BCE sobre la dependencia excesiva de instrumentos en moneda extranjera. Dicho esto, los analistas argumentan que reglas claras y respaldo creíble del sector público podrían reducir esta brecha en las alternativas vinculadas al euro.

En Estados Unidos, los legisladores avanzaron en la supervisión federal de los activos digitales después de que el presidente Donald Trump firmara la Ley GENIUS en julio de 2025. La ley marcó un hito en la supervisión de stablecoins, aunque las desacuerdos sobre las reglas detalladas de estructura del mercado han ralentizado el progreso adicional en el Congreso. Mientras tanto, las autoridades europeas continúan presentando los stablecoins en euros como una piedra angular de la soberanía monetaria y financiera a largo plazo, alineándolos con la agenda regulatoria y de integración más amplia de la UE.

En conjunto, el impulso combinado de la Bundesbank, el BCE y los responsables políticos de la UE señala una dirección clara: desarrollar un euro digital, promover activos estables en euros regulados y reducir la dependencia excesiva de tokens en moneda extranjera, para fortalecer la resiliencia financiera y la autonomía estratégica de la zona del euro.