Interpretación de Buzzing: La esencia del mercado de predicción y los desafíos de las plataformas emergentes

El mercado de predicciones se está convirtiendo en un punto caliente en la industria de activos digitales, y proyectos emergentes como Buzzing están surgiendo uno tras otro. Sin embargo, muchos participantes no comprenden completamente qué significa realmente estos proyectos y cuál es su supervivencia en el mercado. De hecho, entender la dificultad inherente de los mercados de predicción y la ventaja de las plataformas líderes es la clave para interpretar el futuro de este campo.

Lo que implica el sistema de subsidios de liquidez en la estructura del mercado

El hecho de que Polymarket haya invertido aproximadamente 10 millones de dólares en subsidios de liquidez en noviembre de 2025, habiendo llegado a aportar más de 50,000 dólares diarios en el pasado, revela la realidad de lo difícil que es construir liquidez en los mercados de predicción. Actualmente, Polymarket necesita un subsidio de 0.025 dólares por cada transacción promedio de 100 dólares.

Kalshi también ha implementado un plan similar de subsidios de liquidez, habiendo invertido al menos 9 millones de dólares, lo que indica que no se trata solo de reducir la barrera de participación, sino de una estrategia de supervivencia fundamental de la plataforma. En 2024, Kalshi aprovechó su ventaja regulatoria para firmar un contrato de creación de mercado con Susquehanna International Group (SIG), uno de los principales creadores de mercado en Wall Street, mejorando significativamente su situación de liquidez.

Estos datos muestran que la creación de mercado en los mercados de predicción no es en absoluto una actividad fácil y rentable para todos. Aunque la fórmula Yes + No = 1 puede ser tecnológicamente innovadora, los incentivos económicos que se construyen sobre ella reflejan una realidad muy dura: la rentabilidad no es sencilla.

Entender la dificultad esencial de la creación de mercado

Participar en la creación de mercado y construir liquidez no es solo una cuestión de superar la barrera de entrada, sino un desafío económico para obtener beneficios. Comparado con mercados AMM como Uniswap V2, la dificultad de crear mercado en los mercados de predicción es fundamentalmente mucho mayor.

En los mercados AMM, cuando los precios fluctúan, se generan pérdidas impermanentes, pero si las tarifas de transacción en un período determinado cubren esas pérdidas, se obtiene beneficio. Es posible realizar una creación de mercado relativamente pasiva. En cambio, en los mercados de predicción, esto no es posible.

Tomemos Polymarket como ejemplo. En un mercado binario básico, si el precio en tiempo real de “Sí” es 0.58 dólares, se puede colocar una orden de compra de “Sí” a 0.56 dólares y una orden de venta a 0.60 dólares. Esto es esencialmente lo mismo que colocar una orden de compra de “No” a 0.40 dólares y una de venta a 0.44 dólares. Después de colocar las órdenes, pueden ocurrir cuatro situaciones:

1. Ambas órdenes no se ejecutan
2. Ambas órdenes se ejecutan
3. Una de las órdenes se ejecuta y el precio de mercado permanece dentro del rango de las órdenes originales
4. Una de las órdenes se ejecuta y el precio de mercado se desplaza aún más lejos de la otra orden

En intentos de baja frecuencia, diferentes situaciones pueden producir distintos resultados de ganancia o pérdida, pero en un entorno real, mantener una operación pasiva generalmente solo conduce a pérdidas. La razón es que los mercados de predicción se parecen más a un modelo de libro de órdenes en CEX que a la lógica de creación de mercado en pools de liquidez AMM.

La diferencia esencial en los mecanismos operativos

La creación de mercado en los mercados AMM implica aportar fondos a un pool de liquidez que ajusta automáticamente los precios. En cambio, en el modelo de libro de órdenes, se requiere colocar continuamente órdenes de compra y venta en puntos específicos, ajustando los precios en respuesta a los cambios del mercado.

Las condiciones operativas también difieren significativamente. En AMM, basta con poner tokens en el pool dentro de un rango de precios y dejarlo allí. En el modelo de libro de órdenes, es imprescindible gestionar activamente las órdenes, ajustando precios continuamente según la evolución del mercado, lo que requiere conocimientos especializados y decisiones rápidas.

La estructura de riesgo también es diferente. La creación de mercado en AMM enfrenta principalmente riesgo de pérdidas impermanentes, obteniendo beneficios a través de las tarifas del pool de liquidez. En el modelo de libro de órdenes, el riesgo principal es el inventario en un mercado unidireccional, y las ganancias provienen de la diferencia de precios en las transacciones y de los subsidios de la plataforma.

La realidad de las ganancias según Luke, fundador de Buzzing

Luke (@DeFiGuyLuke), fundador de Buzzing, basado en su experiencia en el mercado, indica que los creadores de mercado en Polymarket pueden esperar obtener una ganancia relativamente conservadora del 0.2% del volumen de transacciones. Esto significa que, sin un volumen de operaciones considerable, las ganancias reales son difíciles de alcanzar.

Para mantener beneficios sostenidos como creador de mercado, es necesario aprovechar al máximo las oportunidades de ganancia y evitar riesgos de inventario. Por ello, los creadores de mercado deben comprender profundamente la estructura del mercado, comparando la fuerza de los subsidios, el rango de variación, los tiempos de liquidación, las reglas de decisión, y ajustando los precios en función de eventos externos y flujos internos de fondos para seguir con precisión y rapidez los cambios en los precios del mercado.

Esto claramente excede las capacidades de un usuario promedio. Mantener esto a largo plazo no es fácil; solo los jugadores especializados que puedan seguir con precisión los cambios del mercado, ajustar rápidamente las órdenes y gestionar riesgos de manera efectiva podrán operar de forma sostenible y obtener beneficios reales.

Los desafíos para los proyectos emergentes

Actualmente, los mercados de predicción se han convertido en un punto caliente para nuevas empresas, con numerosos proyectos emergentes surgiendo continuamente. Sin embargo, los desafíos para los nuevos participantes son extremadamente serios.

Polymarket tiene una valoración de 8 mil millones de dólares, con una inversión de 2 mil millones de ICE, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, y se informa que planea una próxima ronda de financiación con una valoración superior a los 10 mil millones. Kalshi también ha cerrado una ronda de financiación de 300 millones de dólares con una valoración de 5 mil millones, y ambos cuentan con fondos sustanciales.

Los obstáculos en financiamiento y regulación se convierten en líneas de defensa para estos líderes. Polymarket ha obtenido aprobación regulatoria, y Kalshi ha establecido una asociación con SIG, una de las principales empresas de creación de mercado del sector. ¿Cómo pueden los proyectos emergentes competir directamente con estos líderes?

Haseeb Qureshi, analista destacado de Dragonfly, recientemente predijo que “los mercados de predicción están en rápido desarrollo, pero el 90% de los productos de mercado de predicción serán completamente ignorados y desaparecerán gradualmente para fines de 2026”. Esto sugiere que en el campo de los mercados de predicción, existe un efecto de liderazgo muy fuerte.

El futuro de los mercados de predicción: diferenciación entre líderes y desafiantes

Muchos esperan que el campo de los mercados de predicción florezca con múltiples actores, y sueñan con obtener beneficios de éxitos pasados. Sin embargo, en la práctica, esto puede ser muy difícil. Los plataformas líderes que ofrecen subsidios sostenidos y alianzas regulatorias sólidas tienen una ventaja significativa, limitando el espacio para que nuevos proyectos compitan.

Si realmente quieres apostar, lo más realista sería enfocarte en los líderes como Polymarket o Kalshi en lugar de en las plataformas emergentes. Algunos proyectos emergentes cuentan con respaldo de verdaderos patrocinadores, y podrían generar beneficios, pero no todos los proyectos tienen esa ventaja.

En definitiva, la creación de mercado en los mercados de predicción no es una actividad fácil para obtener beneficios rápidamente. Requiere conocimientos especializados, capacidad de respuesta rápida y gestión de riesgos efectiva. La competencia entre plataformas favorece a los líderes con capital y ventajas regulatorias. Entender estos factores es la clave para tomar decisiones inteligentes al ingresar en este mercado en la era de los mercados de predicción.