La actividad minorista de Coinbase aumenta a medida que los inversores compran la caída a pesar de la pérdida trimestral de $666M

En un trimestre turbulento para los mercados de criptomonedas, el comportamiento minorista en Coinbase mostró una sorprendente fortaleza, ya que los usuarios aumentaron su exposición a los principales activos digitales.

Inversores minoristas comprando la caída en Bitcoin y Ethereum

Brian Armstrong, cofundador y director ejecutivo de Coinbase, afirmó que los usuarios minoristas aumentaron sus holdings de criptomonedas durante la reciente caída. Explicó que muchos clientes compraron Bitcoin y Ethereum a medida que los precios caían, mientras que otros simplemente mantuvieron sus posiciones y evitaron vender en pánico. Como resultado, los saldos de las carteras minoristas en febrero fueron mayores que en diciembre.

La mayor parte de esta compra en caída se centró en Bitcoin y Ethereum, que siguen siendo los activos de mayor volumen en la plataforma. Además, Armstrong destacó que estas cifras se basan en datos internos del intercambio de Coinbase, en lugar de la actividad total en la cadena. Aun así, el patrón sugiere que los usuarios activos permanecieron comprometidos a pesar de la significativa tensión del mercado.

Armstrong indicó que muchos tenedores a largo plazo mantuvieron la confianza durante la volatilidad y consideraron la caída desde los máximos de 2025 como una oportunidad de compra. En consecuencia, los saldos de los usuarios se fortalecieron mientras los precios se debilitaban. Dicho esto, el contexto del mercado seguía siendo desafiante, ya que la compañía navegaba tanto por las oscilaciones de precios como por la supervisión regulatoria.

Pérdidas trimestrales de Coinbase y reacción del mercado

Coinbase reportó una pérdida neta de 666 millones de dólares en el cuarto trimestre, impulsada en gran medida por cargos por deterioro no realizados en sus holdings de criptomonedas. Estos cargos contables reflejaron valoraciones de activos más bajas, en lugar de salidas de efectivo directas. Sin embargo, la pérdida principal afectó el sentimiento del mercado y opacó las tendencias subyacentes en la actividad de los usuarios.

Durante el mismo período, las acciones de Coinbase cayeron bruscamente y tocaron un mínimo de dos años, amplificando las preocupaciones sobre la rentabilidad. La mayor volatilidad en las criptomonedas también contribuyó a la cautela de los inversores. No obstante, las métricas internas de la plataforma indicaron un compromiso estable. La acumulación minorista y los saldos estables contrastaron claramente con la pérdida reportada por la empresa y el rendimiento de las acciones.

El director financiero de la compañía destacó la mayor volatilidad y la reducción del apetito de riesgo institucional a principios de este año. Algunos grandes inversores rotaron capital fuera de activos de riesgo. Sin embargo, Coinbase aún registró más de 237 mil millones de dólares en volumen de comercio institucional en el último trimestre. Esta escala de actividad demuestra que los principales clientes continuaron confiando en la infraestructura del intercambio incluso mientras ajustaban sus posiciones.

Dinámicas de volumen de comercio minorista e institucional en Coinbase

Mientras la toma de riesgos institucional se enfrió en el margen, el comportamiento minorista se movió en la dirección opuesta. La combinación de una mayor posición minorista en Coinbase y flujos institucionales resilientes subrayó una respuesta dividida ante la caída. Además, los saldos más altos en las carteras en febrero sugieren que los inversores más pequeños estaban dispuestos a acumular exposición cuando los precios retrocedieron.

Esta divergencia entre el entusiasmo minorista y la cautela institucional no es nueva en los mercados de criptomonedas. Sin embargo, la diferencia fue notable dado el tamaño de la pérdida reportada y la caída en el precio de las acciones. En la práctica, el intercambio continuó intermediando volúmenes significativos para ambos grupos, reforzando su papel como un lugar central para el comercio de activos digitales.

Impulso de diversificación y ingresos por suscripciones y servicios

Coinbase ha estado expandiéndose más allá del comercio spot en un esfuerzo por estabilizar sus ingresos. La compañía ahora enfatiza líneas recurrentes como custodia, staking, herramientas de finanzas descentralizadas y mercados de predicción. Además, la dirección proyectó entre 550 millones y 630 millones de dólares en ingresos por suscripciones y servicios para el primer trimestre, subrayando un cambio estratégico hacia ingresos menos dependientes únicamente de las transacciones.

Esta diversificación busca reducir la sensibilidad a las oscilaciones de precios a corto plazo en Bitcoin, Ethereum y otros tokens. Dicho esto, las tarifas de comercio aún representan una parte significativa de los ingresos totales. Como resultado, períodos de volatilidad extrema y volúmenes más bajos pueden afectar significativamente las ganancias trimestrales, incluso cuando el compromiso de los usuarios se mantiene sólido.

Ventas de acciones de Armstrong y preguntas sobre gobernanza

Junto con estos resultados financieros, Armstrong vendió más de 550 millones de dólares en acciones de Coinbase durante el último año. Las disposiciones incluyeron un bloque de 101 millones de dólares en enero de 2026. Realizó las operaciones bajo un plan preestablecido Rule 10b5-1 diseñado para ofrecer transparencia y reducir posibles conflictos en cuanto al momento de las ventas.

Aunque las ventas generaron escrutinio por parte de algunos participantes del mercado, los datos internos de Coinbase aún mostraron participación activa tanto de usuarios minoristas como institucionales durante el trimestre. Además, el uso continuado de la plataforma por parte de grandes clientes y la compra en caída por parte de traders más pequeños sugieren que la confianza en la infraestructura y la marca del intercambio permanece intacta.

En resumen, Coinbase enfrentó un trimestre difícil marcado por una pérdida de 666 millones de dólares impulsada por contabilidad y presión en su precio de las acciones, pero la acumulación minorista en Bitcoin y Ethereum, un volumen robusto de comercio institucional y un crecimiento en los ingresos por suscripciones y servicios subrayan un negocio que sigue profundamente arraigado en el mercado de activos digitales en evolución.