¿Es la plata una buena inversión en este momento? Por qué Wheaton Precious Metals ofrece un enfoque más inteligente

El mercado de metales preciosos ha sido increíblemente volátil recientemente. La plata subió dramáticamente desde aproximadamente 70 dólares por onza a principios de 2026 hasta picos por encima de 110 dólares por onza antes de retroceder a los bajos 80, impulsada en gran medida por preocupaciones de inflación y cambios en las expectativas de política monetaria. Sin embargo, mientras muchos inversores persiguen directamente los precios de la plata, existe un enfoque más sofisticado: invertir a través de una compañía con acceso asegurado a la plata a costos muy bajos.

Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) representa exactamente este tipo de oportunidad. A diferencia de las inversiones tradicionales en minería de plata, la compañía opera mediante acuerdos de streaming, un modelo de negocio que ofrece ventajas significativas tanto en entornos alcistas como bajistas de las materias primas.

Entendiendo tus opciones de inversión en plata

Antes de evaluar si la plata es una buena inversión en este momento, vale la pena considerar las diferentes formas de participar en el mercado de metales preciosos. Los inversores pueden comprar plata física a través de joyería, monedas o barras, invertir en ETFs de plata para mayor liquidez, o comprar acciones de empresas mineras para aprovechar el potencial de aumento apalancado.

Cada enfoque tiene sus ventajas y desventajas. La plata física proporciona propiedad tangible, pero implica costos de almacenamiento y seguro. Los ETFs de plata ofrecen conveniencia, pero cobran tarifas de gestión continuas. Las acciones mineras tradicionales pueden amplificar los retornos cuando la producción crece, pero están expuestas a riesgos operativos, sobrecostos y fracasos en exploración.

Wheaton Precious Metals opera bajo un marco completamente diferente, que elimina muchas desventajas de las inversiones mineras convencionales, mientras mantiene la participación en la subida del precio de la plata.

Cómo el modelo de streaming de Wheaton ofrece retornos consistentes

El modelo de negocio de streaming difiere fundamentalmente de la minería tradicional. Wheaton proporciona capital a las empresas mineras para financiar desarrollo y expansión, y luego recibe el derecho a comprar un porcentaje fijo de la producción a un precio preacordado durante toda la vida útil de la mina.

Considera la mina Peñasquito en México, uno de los mayores productores de plata del mundo. Wheaton invirtió 485 millones de dólares para apoyar su desarrollo y ahora tiene el derecho de comprar el 25% de su producción de plata a un precio inicial de solo 4.56 dólares por onza (ajustado anualmente por inflación usando el Índice de Precios al Consumidor). Esto significa que Wheaton asegura el suministro de plata en términos económicamente atractivos, independientemente de dónde se negocien los precios spot.

Este modelo es especialmente valioso durante las caídas en el precio de la plata. Mientras las empresas mineras tradicionales sufren por la compresión de márgenes cuando los precios caen, los contratos de streaming de Wheaton garantizan rentabilidad a nivel estructural. La compañía básicamente compra plata a precios de suelo, mientras vende al mercado en las condiciones que se presenten.

Fuerte crecimiento en producción y ventajas en costos

La cartera de Wheaton abarca 23 minas en operación que generan volúmenes sustanciales de producción. El año pasado, los streams de la compañía produjeron entre 20.5 y 22.5 millones de onzas de plata, complementadas por entre 350,000 y 390,000 onzas de oro y otras 12,500 a 13,500 onzas de otros metales preciosos, incluyendo cobalto y paladio.

El componente de plata por sí solo representa aproximadamente el 39% de los ingresos, con el oro contribuyendo con el 59% y el resto en otros metales. Wheaton puede comprar plata a un precio promedio de solo 5.75 dólares por onza hasta 2029, muy por debajo de cualquier precio reciente del mercado.

Más allá de la producción actual, Wheaton mantiene 25 streams adicionales vinculados a proyectos en desarrollo que se espera comiencen a producir en los próximos años. La gerencia proyecta que los volúmenes de producción aumentarán aproximadamente un 40% para 2029, proporcionando una visión de crecimiento sustancial y ampliando la capacidad de adquisición de plata de bajo costo de la compañía.

Generando flujo de caja sustancial a partir de la plata

Las implicaciones financieras de la estructura de costos de Wheaton son convincentes. Incluso bajo escenarios conservadores de materias primas—suponiendo que los precios de la plata se mantengan en 70 dólares por onza y el oro en 4,300 dólares por onza (ambos muy por debajo de los niveles recientes)—la compañía puede generar más de 3 mil millones de dólares en flujo de caja anual hasta finales de la década.

Esta capacidad de generación de efectivo le da a Wheaton flexibilidad para apoyar retornos a los accionistas (la compañía recientemente aumentó su dividendo en un 6.5%) mientras financia nuevas adquisiciones de streaming y proyectos de crecimiento. El modelo de negocio crea un ciclo auto-reforzante donde la economía asegurada genera retornos que financian la expansión.

¿Debería la plata seguir formando parte de tu portafolio de inversión?

Para los inversores que evalúan si la plata es una buena inversión en este momento, Wheaton Precious Metals presenta un marco convincente. La compañía ha diseñado un modelo de negocio que captura la subida del precio de la plata mientras minimiza la exposición a la bajada, gracias a ventajas estructurales en costos.

A diferencia de las inversiones tradicionales en materias primas o acciones mineras, la economía de Wheaton mejora durante períodos de debilidad en los precios—justo cuando la mayoría de los inversores se vuelven pesimistas. La combinación de crecimiento en producción, precios asegurados y fuerte generación de efectivo la convierte en una forma distintiva de obtener exposición a la plata en un entorno macroeconómico incierto.