Pronóstico del precio de la plata 2026: qué significan la escasez de oferta y el aumento de la demanda para los inversores

Silver ha tenido un rendimiento notable en 2025, con el metal subiendo desde menos de US$30 en enero hasta más de US$64 por onza en diciembre, un movimiento que no se había visto en más de cuatro décadas. Este rally espectacular refleja un cambio fundamental en el mercado: mientras la demanda industrial se acelera y los inversores buscan activos refugio, las suministros globales de plata siguen siendo decepcionantes, creando una tensión que probablemente definirá la previsión del precio de la plata para 2026 y más allá.

El pico del cuarto trimestre fue particularmente dramático, con la plata rompiendo la barrera de US$64 tras los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal. Ese movimiento indica algo más profundo que el comercio típico de materias primas. Refleja cómo la plata está funcionando como dinero real para inversores preocupados por la depreciación de la moneda, la turmoil geopolítica y la durabilidad de la política monetaria actual.

De déficit estructural a tensión física: Entendiendo la crisis de suministro de la plata

La historia del suministro es quizás el hilo más convincente en la narrativa del precio de la plata. Metal Focus, una firma de investigación de commodities destacada, pronostica que 2025 marcará el quinto año consecutivo de déficit en el suministro de plata, con una escasez que alcanzará los 63.4 millones de onzas. Aunque esa cifra se espera que se reduzca a 30.5 millones en 2026, la firma sigue confiando en que los déficits persistirán.

Esto no es un contratiempo temporal en el suministro. La plata enfrenta lo que los expertos llaman un problema de suministro “estructural”. El déficit global de plata tiene raíces en una escasez de producción minera que se niega a alinearse con la creciente demanda industrial y de inversión. Los stocks de plata disponibles en superficie—las reservas que normalmente amortiguan las interrupciones del mercado—se están agotando a un ritmo acelerado.

Una razón clave: aproximadamente el 75 por ciento de la plata se extrae como subproducto de otros metales, incluyendo oro, cobre, plomo y zinc. Cuando la plata representa solo una pequeña parte de los ingresos de una operación minera, los productores tienen poco incentivo para aumentar específicamente la producción de plata. Los precios más altos de la plata por sí solos no resolverán esto—los mineros no pueden simplemente apagar y encender una máquina. En cambio, la industria enfrenta un retraso de entre 10 y 15 años desde el descubrimiento hasta la producción de nuevos depósitos. El tiempo de reacción del mercado a las señales de precios es “realmente, realmente lento”, como señala Peter Krauth de Silver Stock Investor, lo que significa que la tensión entre oferta y demanda debería persistir hasta 2026 y más allá.

La producción minera de plata también ha disminuido en la última década, especialmente en las principales regiones mineras de plata en América Central y del Sur. Incluso a precios récord, poner en línea nueva oferta llevará años.

La explosión de demanda: por qué las tecnologías limpias, la IA y la energía renovable están redefiniendo la historia de la plata

Si el suministro es la restricción, la demanda es el acelerador. El consumo industrial impulsa gran parte de la fortaleza de la plata, y se espera que esta tendencia se intensifique durante 2026.

La previsión del precio de la plata para 2026 debe tener en cuenta tres mega-tendencias: despliegue de energía renovable, expansión de infraestructura de inteligencia artificial y la transición en curso hacia vehículos eléctricos. Según el informe reciente del Silver Institute sobre “La plata, el metal de la próxima generación”, la demanda del sector de tecnologías limpias—especialmente paneles solares y baterías para vehículos eléctricos—permanecerá robusta hasta el final de la década. Mientras tanto, la construcción de IA y centros de datos, una fuente de consumo emergente pero en rápida expansión, añadirá otra capa de presión en la demanda.

Las matemáticas son impactantes. Aproximadamente el 80 por ciento de todos los centros de datos en el mundo están en Estados Unidos, y se proyecta que la demanda de electricidad para alimentar estas instalaciones aumente un 22 por ciento en la próxima década. Además, se espera que la computación de IA impulse otro aumento del 31 por ciento en el consumo eléctrico. En el último año, los centros de datos en EE. UU. han optado por energía solar para alimentar sus operaciones cinco veces más que por energía nuclear—un cambio revelador que amplifica el papel de la plata en la transición energética global.

Frank Holmes de US Global Investors enfatiza que la “capacidad de la plata para ser una parte transformadora de la energía renovable”, particularmente en sistemas fotovoltaicos solares, representa un factor desproporcionado en el reciente rally de precios. Esta tendencia secular no desaparecerá en 2026. El riesgo de subestimar la futura demanda de plata de estas industrias—especialmente a medida que se expande la capacidad solar y la infraestructura de IA—es sustancial.

Mientras tanto, mercados emergentes como India, el mayor consumidor de plata del mundo, están experimentando un cambio hacia la joyería y las barras de plata como una alternativa asequible al oro, que ahora supera las US$4,300 por onza. India importa aproximadamente el 80 por ciento de su demanda de plata, y un fuerte apetito interno ya está tensionando los niveles de inventario en Londres.

Demanda de inversión y la carrera por el metal físico

La dimensión de inversión amplifica aún más las presiones de suministro. A medida que crece la incertidumbre monetaria y los inversores buscan activos sin rendimiento para preservar la riqueza, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) respaldados por plata han visto entradas extraordinarias. Solo en 2025, las entradas en ETFs respaldados por plata alcanzaron aproximadamente 130 millones de onzas, elevando las participaciones totales a unas 844 millones de onzas—un aumento del 18 por ciento en el año.

Estos flujos reflejan una demanda real de cobertura de cartera. Las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal, la posible sustitución del presidente Jerome Powell y las expectativas de una política monetaria más laxa han convertido a la plata en un verdadero refugio seguro junto con el oro. A diferencia de los activos que generan intereses, la plata no ofrece rendimiento—pero muchos inversores la ven como un seguro contra la dilución de la moneda y el riesgo geopolítico.

La tensión física ya es evidente. Las refinerías de lingotes y monedas de plata han reportado escasez, y los inventarios del mercado de futuros—especialmente en Londres, Nueva York y Shanghái—siguen siendo escasos. Los inventarios de plata en la Bolsa de Futuros de Shanghái alcanzaron su nivel más bajo desde 2015 a finales de noviembre. Estas restricciones están elevando las tasas de arrendamiento y los costos de préstamo, señalando desafíos reales de entrega en lugar de simples posiciones especulativas.

Como señala Julia Khandoshko, CEO de Mind Money: “En este momento, el mercado se caracteriza por una escasez física real: la demanda global supera a la oferta, las compras en India han agotado los stocks en Londres y las entradas en ETFs están apretando aún más las cosas.”

La previsión del precio de la plata para 2026: opiniones de expertos y riesgos a la baja

¿Hacia dónde se dirige la plata en 2026? La reputación del metal por su alta volatilidad—que le ha ganado el apodo de “el metal del diablo”—hace que determinar un objetivo de precio único sea arriesgado. Sin embargo, el caso fundamental para precios sostenidos o más altos parece sólido.

Peter Krauth ve el nivel de US$50 como la nueva base de precios y ofrece una previsión “conservadora” de que la plata alcanzará el rango de US$70 en 2026. Esto coincide estrechamente con la predicción de Citigroup de que la plata seguirá superando al oro y alcanzará cerca de US$70 en el año, asumiendo que los fundamentos industriales se mantengan estables.

Predictores más optimistas ven a la plata alcanzando los US$100 para finales de 2026. Frank Holmes y Clem Chambers de aNewFN.com, quienes llaman a la plata el “caballo rápido” de los metales preciosos, abogan por precios de tres dígitos. Chambers argumenta que la demanda de inversión minorista es el verdadero “jugador” que impulsa la historia del precio de la plata.

No obstante, hay riesgos que deben reconocerse. Una desaceleración económica global podría reducir la demanda industrial. Correcciones súbitas de liquidez o una reversión en los flujos de refugio seguro podrían provocar caídas rápidas—y, siendo la plata un activo volátil por naturaleza, podrían verse reversos bruscos a pesar de los fundamentos alcistas a largo plazo.

Khandoshko aconseja vigilar las tendencias de demanda industrial, los patrones de importación en India, los flujos en ETFs y las divergencias de precios entre los principales centros de comercio. También advierte sobre el seguimiento del sentimiento en torno a grandes posiciones cortas sin cobertura; si la confianza en los contratos en papel se erosiona nuevamente, podría desencadenarse otra revaloración estructural.