Trump anuncia aranceles del 100% en productos farmacéuticos de marca; los precios de las acciones de las farmacéuticas permanecen inalterados

El 25 de septiembre, el presidente Donald Trump anunció que se aplicarán aranceles del 100% a los medicamentos de marca o patentados a partir del 1 de octubre, a menos que un fabricante de medicamentos esté construyendo su planta de fabricación en Estados Unidos. Al momento de escribir esto, los precios de las acciones de las grandes farmacéuticas se han mantenido estables.

Por qué importa: No esperamos un impacto inmediato, ya que creemos que los fabricantes de medicamentos deberían mantener una reserva de inventario de entre seis y 12 meses para los productos farmacéuticos de marca clave. Sin embargo, no hay suficientes detalles para determinar la magnitud del impacto en las empresas de Big Pharma después de venderse este inventario.

• Todas las empresas de Big Pharma tienen instalaciones de fabricación en EE. UU. y están expandiéndolas activamente. Esto podría ser suficiente para eximir a la mayoría de sus medicamentos de marca del nuevo arancel, dependiendo de los detalles de su implementación.
• EE. UU. previamente acordó un límite de arancel del 15% en las importaciones de medicamentos desde la UE y Japón, que cubre las cadenas de suministro fuera de EE. UU. para la mayoría de los medicamentos de marca. Sin embargo, una minoría de medicamentos de marca tienen cadenas de suministro en el Reino Unido, Singapur, Canadá o Suiza, donde no se han anunciado límites.

La conclusión: A pesar de la falta de claridad, creemos que el nuevo arancel probablemente tendrá un impacto mínimo en las empresas de Big Pharma en EE. UU. y Europa bajo nuestra cobertura. Mantenemos sin cambios nuestras estimaciones de ventajas competitivas y valor justo.

• Los medicamentos contra la obesidad vendidos por Eli Lilly y Novo Nordisk tienen ventas importantes, pero según sus etiquetas y presentaciones regulatorias, pensamos que sus cadenas de suministro están mayormente contenidas en EE. UU. y la UE y deberían estar limitadas al 15%. Además, ambas empresas están expandiendo la fabricación en EE. UU. para estos medicamentos.
• Creemos que Novartis y GSK tienen cadenas de suministro significativas en regiones sin un límite de arancel, incluyendo el Reino Unido, Suiza y Singapur. Estas empresas han anunciado planes de inversión en EE. UU. de 23 mil millones y 30 mil millones de dólares, respectivamente, lo que podría eximirles del nuevo arancel.