¡Probabilidad de recorte de tasas en junio se dispara! Datos de inflación impactantes en EE. UU. publicados en la madrugada

La desaceleración de la inflación impulsa las expectativas de recortes de tasas, y la “Herramienta de Observación de la Reserva Federal” del CME muestra que la probabilidad de que la Fed implemente una reducción de tasas en junio ha aumentado significativamente hasta el 83% (frente al 49.9% anterior).

El viernes 13 de febrero, hora local, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó el último índice de precios al consumidor (IPC), que mostró que en enero el IPC general subió un 2.4% interanual, por debajo del 2.5% esperado por el mercado y una caída de 0.3 puntos porcentuales respecto al 2.7% de diciembre de 2024, alcanzando un mínimo reciente de inflación; la variación mensual, ajustada estacionalmente, subió un 0.2%, también por debajo del 0.3% esperado, evidenciando una tendencia significativa de enfriamiento de la inflación. El IPC subyacente (excluyendo alimentos y energía) aumentó un 2.5% interanual y un 0.3% mensual, ambos en línea con las expectativas del mercado; la tasa interanual disminuyó ligeramente en 0.1 puntos porcentuales respecto al mes anterior, alcanzando su nivel más bajo desde 2021.

Desde el análisis por categorías, los precios muestran una clara diferenciación. El costo de la vivienda, principal impulsor del IPC, subió solo un 0.2% mensual en enero, con una tasa interanual que se redujo al 3%, evidenciando una tendencia de desaceleración; los precios de los alimentos subieron ligeramente un 0.2% mensual, con cinco de las seis categorías principales en alza, destacando los precios de alimentos en casa y en restaurantes, que aumentaron un 0.2% y un 0.1% respectivamente, con una inflación anual del 2.9%. Los precios de energía fueron un factor clave en la desaceleración de la inflación, con una caída significativa del 1.5% mensual en enero, incluyendo una caída del 3.2% en los precios de la gasolina; el índice energético anual mostró una ligera disminución del 0.1%. Los precios de vehículos nuevos apenas subieron un 0.1% mensual, mientras que los de autos usados y camiones cayeron un 1.8% mensual, y otros segmentos como seguros de vehículos también mostraron retrocesos. Además, los precios de servicios como pasajes aéreos, cuidado personal y atención médica subieron ligeramente, compensando en parte la caída en los precios de los bienes.

Tras la publicación de los datos, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron, y las expectativas del mercado de una reducción de tasas por parte de la Fed en 2025 aumentaron notablemente. La “Herramienta de Observación de la Reserva Federal” del CME indica que la probabilidad de que la Fed reduzca tasas en junio se elevó al 83%, frente al 49.9% previo a la publicación. Los expertos ven estos datos de inflación con optimismo. Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union, afirmó que la inflación ha caído significativamente, y que la moderación en los precios de alimentos, gasolina y alquileres aliviará de manera sustancial a las familias de ingresos medios y bajos en EE. UU.

Estos datos de inflación muestran un panorama mixto en la economía estadounidense, con “crecimiento y desaceleración de la inflación” coexistiendo. A nivel macroeconómico, EE. UU. ha superado la fase de estancamiento de principios de 2025; según el índice GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta, el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre de 2025 alcanzó un 3.7%, indicando un impulso económico fuerte. Sin embargo, el mercado laboral aún muestra debilidad, con solo 15,000 nuevos empleos promedio mensuales en 2025, y el mercado de consumo se mantuvo estable durante las vacaciones del año pasado, evidenciando tensiones estructurales en la recuperación económica. Es importante destacar que los aranceles de importación impuestos en abril de 2025 no provocaron una inflación generalizada, sino que afectaron principalmente ciertos productos, en contraste con las expectativas previas de los economistas.

Los cambios en los datos de inflación también influyen en las decisiones de política monetaria de la Fed. La inflación aún supera el objetivo del 2% a largo plazo, y existen desacuerdos internos: los presidentes regionales de la Fed tienden a ser más “halcones”, prefiriendo mantener una política restrictiva para controlar la inflación; mientras que el presidente nominado, Kevin W. Wirth, favorece una reducción de tasas, argumentando que la productividad impulsada por la inteligencia artificial ofrece espacio para recortes. El mercado espera que la Fed pause el ciclo de recortes de tasas iniciado en la segunda mitad de 2025 y mantenga las tasas estables a corto plazo para evaluar la sostenibilidad de la caída de la inflación.

El secretario del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, expresó optimismo respecto a la inflación, afirmando que EE. UU. está experimentando un “auge de inversiones” que impulsará el crecimiento económico, y que se espera que la inflación disminuya al objetivo del 2% de la Fed a mediados de 2026. También subrayó que el crecimiento económico en sí mismo no es la causa de la inflación, y que las políticas gubernamentales actuales están enfocadas en aumentar la oferta del mercado para aliviar la presión inflacionaria desde la raíz.

Es importante señalar que el informe del IPC de enero se retrasó debido a un cierre parcial del gobierno de EE. UU., y que el IPC no es el principal indicador de inflación que sigue la Fed; la Fed presta mayor atención al índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), cuyos datos de diciembre de 2025 se publicarán el 20 de febrero de 2026, y que será clave para futuras decisiones de política monetaria. Los analistas indican que se debe seguir de cerca la evolución de los componentes de la inflación, el mercado laboral y los datos de crecimiento económico para determinar el momento exacto en que la Fed podría comenzar a recortar tasas.