Frecuentes investigaciones institucionales: Los bancos medianos y pequeños que cotizan en bolsa comienzan el año siendo "muy solicitados"

Al comienzo del Año Nuevo, algunas pequeñas y medianas instituciones bancarias que cotizan en bolsa han recibido una gran cantidad de visitas de instituciones financieras. Según datos de Wind, en el primer mes del año, al menos 11 bancos que cotizan en A-shares fueron visitados por 373 instituciones, con un total de 49 sesiones de investigación. En esta operación de “sondeo”, temas como la futura tendencia del margen de interés neto y la calidad de los activos se convirtieron en asuntos de interés para los inversores institucionales.

Instituciones concentradas en investigar bancos que cotizan en bolsa

El 4 de febrero, un registro de actividades de relaciones con inversores publicado por el Banco Rural de Zhangjiagang mostró que el banco recibió una investigación de un grupo específico de inversores el 3 de febrero, en la que se discutieron la orientación de sus préstamos corporativos y sus planes de capital adicional. El periodista notó que en menos de una semana, el banco ya había recibido visitas de 5 instituciones. El 30 de enero, instituciones como China Post Asset Management y Huatai Securities realizaron investigaciones, abordando temas como la concesión de créditos y la optimización del lado pasivo.

El 8 de enero, el Banco de Ningbo recibió una investigación de un grupo específico en su sede central. Participaron 8 instituciones, incluyendo Zhejiang Securities, Changjiang Securities, y otras, quienes discutieron en profundidad temas clave como la tasa de crecimiento de los préstamos, ventajas competitivas en la industria y refinanciamiento. Desde enero, el Banco de Ningbo ha sido visitado en tres ocasiones por inversores institucionales, incluyendo fondos, aseguradoras y firmas de valores, en total 15 instituciones. La investigación se centró principalmente en si el banco podrá mantener su crecimiento en préstamos, en el refinanciamiento y en el crecimiento interno.

Además, según información de investigaciones institucionales, el fondo Guotai ha realizado recientemente una investigación sobre el Banco Rural de Qingdao. La investigación se centró en la industria marítima, identificando empresas marítimas privadas de alta calidad, lanzando productos especializados como “Préstamos para alta tecnología marina” y “Financiamiento de la cadena de suministro portuaria”, perfeccionando el mecanismo de servicios “tres especializados y tres de calidad” y creando la marca distintiva “Jin Sui Blue Ocean”. El 6 de enero, Rui Feng Bank publicó un registro de actividades de relaciones con inversores, indicando que el 24 de diciembre de 2025, recibió una investigación de 12 instituciones, incluyendo aseguradoras, fondos y firmas de valores.

De hecho, la atención de las instituciones hacia los bancos no ha disminuido recientemente. Especialmente desde principios de año, hasta el 31 de enero, 11 bancos que cotizan en A-shares han sido visitados por 373 instituciones en total, con 49 sesiones de investigación. Entre ellos están el Banco Rural de Zhangjiagang, el Banco de Suzhou, el Banco de Qilu y el Banco Rural de Shanghai, todos bancos comerciales urbanos y rurales. Los temas principales de investigación incluyen la concesión de créditos en temporada alta, la tendencia del margen de interés neto y la calidad de los activos, así como estrategias de inversión en bonos.

Según los datos, el Banco de Shanghai es el más observado por las instituciones. El registro de actividades publicado el 28 de enero muestra que desde el 12 de enero, el banco ha recibido en total 75 instituciones en 9 rondas de investigación, ya sea en persona o en línea. Las instituciones participantes incluyen corredores como Zhejiang Securities y Changjiang Securities, compañías de gestión de fondos y bancos de inversión, además de varias aseguradoras, fondos y entidades extranjeras. Además, el Banco Rural de Shanghai, el Banco de Hangzhou, el Banco de Suzhou y el Banco de Qilu también han recibido más de 30 visitas cada uno.

Al respecto, Lou Feipeng, investigador del China Postal Savings Bank, comentó que la reciente concentración de investigaciones en bancos que cotizan en bolsa se debe principalmente a la mejora marginal de los fundamentos del sector bancario y a la expectativa de recuperación en la valoración. Desde el segundo trimestre del año pasado, varios bancos han mostrado una mejora continua en sus indicadores de calidad de activos, lo que respalda las investigaciones institucionales. Además, las valoraciones de las acciones bancarias están en niveles bajos, y la combinación de valoraciones subestimadas y dividendos estables atrae a fondos que buscan rentabilidad segura.

Desde la perspectiva de Su Xiaorui, investigador senior de Su喜智研, el aumento en la atención de las instituciones hacia los bancos en investigación reciente se debe a múltiples factores. “Primero, los fundamentos del sector bancario, especialmente la estabilización y mejora de indicadores clave como el margen de interés neto; segundo, el valor de inversión se está destacando gradualmente, con algunos bancos de alta calidad que muestran crecimiento en préstamos y beneficios netos, liberando potencial de crecimiento; y tercero, la valoración general del sector bancario está en niveles bajos, y en comparación con otros sectores, la certidumbre es relativamente mayor, por lo que las instituciones evalúan la capacidad de gestión del margen de interés de diferentes bancos para optimizar la asignación de activos”, explicó Su.

Enfoque en la concesión de créditos y el margen de interés neto

Actualmente, en plena temporada alta de marketing bancario, las investigaciones institucionales se centran en la situación de la concesión de créditos durante este período. Varios bancos han mencionado que la concesión de créditos en la temporada alta de marketing supera la de 2025. Según las investigaciones, los créditos corporativos siguen siendo un pilar en la estrategia de inversión del año, con énfasis en manufactura, infraestructura, los “cinco grandes temas financieros”, y en áreas como “dos renovaciones” y “dos nuevas”.

La dirección del Banco de Nanjing afirmó que el banco ha desplegado activamente diversas tareas de marketing en temporada alta, manteniendo una concesión de créditos corporativos estable y en línea con las expectativas, con un volumen de préstamos superior al año anterior, consolidando así la base para el crecimiento anual. El Banco de Hangzhou también informó que su campaña de inicio de 2026 fue positiva, con un aumento en la concesión de créditos en comparación con el mismo período del año anterior, y que la rentabilidad de los activos se mantuvo estable respecto al cuarto trimestre de 2025.

La dirección del Banco Rural de Shanghai señaló que en 2026, el enfoque principal de la concesión de créditos será en proyectos importantes en áreas urbanas, renovación de barrios y proyectos de infraestructura clave, además de promover activamente la transición hacia una economía verde y baja en carbono, como la modernización de parques industriales y la transformación del sector manufacturero y de servicios modernos.

El analista jefe de análisis financiero de Everbright Securities, Wang Yifeng, estima que en enero se añadieron aproximadamente 5 billones de yuanes en nuevos préstamos en renminbi, con una tasa de crecimiento cercana al 6.2%. En cuanto a la estructura, los créditos corporativos seguirán siendo el principal motor, mientras que la concesión de créditos minoristas aún enfrenta presión estacional. En un contexto de demanda de financiamiento que aún necesita recuperación, los bancos tienden a aprovechar la ventana previa a una posible reducción de tasas, liberando proyectos en reserva para obtener beneficios anticipados, con un enfoque en infraestructura y manufactura.

En cuanto a las perspectivas futuras del margen de interés, el Banco de Shanghai espera que en 2026, el LPR (tasa de interés de referencia del mercado de préstamos) tenga espacio para seguir bajando, y que el efecto de revaloración de los activos existentes continúe, lo que mantendrá una tendencia de disminución rápida en los rendimientos de los activos generadores de intereses. Se espera que el costo de los depósitos también disminuya con el descenso del LPR, aunque considerando la competencia del mercado, la reducción en la fijación de precios de los nuevos depósitos podría ser menor que la de los nuevos préstamos, por lo que el margen de interés neto seguirá disminuyendo ligeramente.

Varios bancos han mencionado en sus investigaciones que el margen de interés neto ha mostrado signos de estabilización en esta etapa. En la primera mitad del año, algunos bancos lograron aliviar la presión a la baja en el margen mediante ajustes en la estructura de precios de los pasivos y reducción de depósitos costosos. Zijin Bank reveló que ha optimizado las fuentes y la estructura de los depósitos, controlando el volumen de depósitos estructurados y grandes certificados de depósito de alto interés, acelerando la conversión de depósitos a largo plazo en depósitos a corto plazo. El Banco Rural de Zhangjiagang también indicó que, mediante la optimización de la estructura de depósitos y el control de depósitos a plazo prolongado y estructurados, ha logrado reducir gradualmente la tasa de interés de los depósitos.

El sector bancario acelera la revisión de su valoración

“Las preocupaciones de las instituciones sobre el margen de interés neto y la calidad de los activos se centran en analizar la rentabilidad y la lógica de reevaluación de la valoración a partir de estos indicadores”, explicó Lou Feipeng. La estabilización del margen de interés y la mejora en la calidad de los activos impulsarán la recuperación de la valoración del sector, siendo especialmente relevante el rendimiento de los bancos comerciales urbanos y rurales. La expansión del crédito respaldada por la economía regional y políticas de dividendos estables convertirán a los bancos de alta calidad en objetivos de inversión a largo plazo.

“Recientemente, la mejora continua en los indicadores de calidad de activos y la disminución de la tasa de préstamos incobrables, junto con una cobertura de provisiones adecuada, han motivado a las instituciones a dedicar más tiempo a investigaciones profundas”, afirmó un analista de una firma de valores. La alta participación en investigaciones de bancos que cotizan en bolsa refleja el reconocimiento del valor de inversión en el sector bancario. “Actualmente, las acciones bancarias cotizan en un rango de 5 a 8 veces su relación precio-beneficio, en niveles históricamente bajos, y la rentabilidad por dividendos se mantiene por encima del 4%, lo que resulta muy atractivo para fondos que buscan rentabilidad segura”, añadió el analista. La recuperación de la valoración del sector bancario es vista con optimismo por las instituciones.

Desde 2025, las acciones bancarias han mostrado un rendimiento fuerte, evidenciando una significativa recuperación en valoración y valor de dividendos. Este desempeño se debe principalmente a su alta rentabilidad por dividendos, apoyo de políticas macroeconómicas y la recuperación en la valoración del sector. Desde el punto de vista fundamental, aunque en el primer trimestre el margen de interés neto se redujo a 1.43%, algunos bancos ya muestran signos de estabilización.

Los expertos consultados consideran que el nivel actual del ratio precio-valor en libros de los bancos aún es bajo y tiene potencial de mejora. Además, las compras incrementales refuerzan la confianza del mercado en las acciones bancarias, ayudando a estabilizar los precios. Aunque el margen de interés se enfrenta a presiones, la rentabilidad general de los bancos sigue creciendo, y el apoyo político y las expectativas de recuperación económica brindan impulso a la demanda de créditos y a los ingresos por intereses en el futuro.

CITIC Securities señala que en 2026, el valor de inversión en bancos provendrá de una reevaluación de los riesgos sistémicos del sistema bancario y de la reevaluación de activos netos. Además, en el marco de la asignación de activos en activos denominados en renminbi, la estabilidad de los retornos de las acciones bancarias también contribuirá a una reevaluación del valor de los activos principales.