¿Se determina la NAV con el cierre de Londres? ¿Los inversores están locos con el tiempo de cálculo de este ETF?

Eric Balchunas, analista senior ETF dari Bloomberg Intelligence, recientemente compartió una observación interesante en X que hizo que la comunidad del mercado hablara. El tema es simple pero provocador: ¿por qué el Valor Neto de los Activos (VNA) de los ETF se fija en el cierre de Londres, que coincide con la hora del almuerzo en Estados Unidos? Esta pregunta puede sonar técnica, pero sus implicaciones son lo suficientemente profundas como para volver locos a los inversores por la complejidad del sistema de cálculo existente.

¿Cuál es la verdadera causa del debate sobre el horario del VNA?

El horario de cálculo del VNA al cierre de Londres no es una coincidencia común. La elección de este momento refleja la estructura compleja del mercado global, donde las zonas horarias y las actividades del mercado regional están interrelacionadas. ¿Por qué esto es un problema? Porque este timing crea una asimetría: cuando los inversores estadounidenses aún están en horario de negociación, su VNA ya está determinado con base en datos de una zona horaria diferente. Situaciones como esta hacen que muchos observadores del mercado se vuelvan locos por la rareza de este mecanismo que ha funcionado durante años sin cuestionamientos serios.

Algunos críticos incluso califican este sistema como “una locura” (usando el mismo término que los analistas del mercado), lo que refleja un nivel de desconfianza hacia este diseño poco intuitivo. La discusión refleja una preocupación más amplia sobre cómo el tiempo y los datos afectan las decisiones de inversión en tiempo real.

Impacto real en las decisiones de los inversores y en la operación del mercado

Las implicaciones de este esquema de fijación del horario del VNA no son solo académicas. Los inversores que toman decisiones de compra o venta de ETF deben entender que el precio que ven en la pantalla puede estar ya “desactualizado” en ciertos aspectos, o reflejar condiciones del mercado desde una perspectiva de zona horaria diferente. Esto puede influir en las estrategias de timing y en la ejecución de operaciones, especialmente para los traders que buscan alta precisión.

La comunidad financiera sigue observando cómo esto afecta la eficiencia del mercado y la equidad en la fijación de precios. Para los inversores a largo plazo, este problema puede ser menor, pero para las instituciones y traders activos, entender este mecanismo se vuelve cada vez más importante para optimizar sus resultados de inversión.