Lo que un límite en la tasa de interés de las tarjetas de crédito podría significar para los inversores

Aspectos destacados clave

• El viernes, el presidente Trump solicitó un límite de un año del 10% en las tasas de interés de las tarjetas de crédito, que comenzaría el 20 de enero.
• Sin legislación congresional, la implementación de un límite de tasa probablemente sería difícil.
• Las emisoras de tarjetas con mayor exposición a segmentos más riesgosos serían las más afectadas por un límite de tasa.

En una publicación reciente en redes sociales, el presidente de EE. UU., Donald Trump, solicitó un límite de interés del 10% durante un año en las tarjetas de crédito, a partir del 20 de enero. Sin embargo, no se han divulgado más detalles. Además, sin legislación congresional, cualquier acción ejecutiva o iniciativa de regulación respecto a las tasas de interés de las tarjetas de crédito probablemente sería impugnada en los tribunales por asociaciones de la industria financiera.

Observamos que las tasas de interés de las tarjetas de crédito ya cumplen con las leyes estatales de usura y las leyes federales bancarias. Anteriormente, los esfuerzos bipartidistas para imponer límites de tasas de interés no lograron avanzar en el Congreso. Independientemente de los problemas de implementación, los inversores ya han vendido las acciones de las compañías de tarjetas de crédito, como indicaron los mercados hasta la tarde del lunes.

Esperamos que cualquier posible límite en las tasas de interés de las tarjetas de crédito tenga repercusiones adversas en la rentabilidad de las emisoras a corto plazo, especialmente para aquellas con mayor exposición a segmentos más riesgosos del espectro crediticio, que generalmente tienen tasas de interés efectivas más altas y mayor rotación.

En nuestro universo de cobertura, entre los principales emisores de tarjetas de crédito, Capital One COF probablemente sería el más afectado, ya que su cartera de tarjetas tiene la mayor exposición general a titulares de tarjetas subprime. No anticipamos una presión inmediata sobre las calificaciones crediticias de las compañías de tarjetas, ya que esperamos que ajusten sus modelos de negocio. Además, estas empresas tienen otros segmentos comerciales que aportan resiliencia a sus ganancias.

El límite de crédito obligaría a las empresas a adaptar sus modelos de negocio

Si se implementara un límite de tasa, para compensar la pérdida de ingresos por intereses, las emisoras de tarjetas probablemente modificarían significativamente sus estándares de suscripción, precios ajustados por riesgo, ofertas de recompensas y estrategias de gestión de cartera. También es probable que limiten la emisión de tarjetas a prestatarios más riesgosos, reduciendo o cancelando proactivamente las líneas de crédito existentes en estos segmentos. Además, anticipamos la introducción de tarifas anuales y/o un aumento sustancial en las tarifas anuales para los titulares de tarjetas más riesgosos, así como un incremento en tarifas incidentales. Las ofertas de transferencias de saldo con tasas teaser para segmentos más riesgosos podrían ser escasas o presentadas con tarifas iniciales notablemente más altas.

Además de afectar negativamente la rentabilidad de las emisoras de tarjetas, un límite probablemente obligaría a estos prestatarios más riesgosos a buscar acceso al crédito aún más costoso o reducir su gasto. En general, cualquier disminución en la disponibilidad de crédito perjudica a la economía en su conjunto, por lo que seguiremos monitoreando los desarrollos.

Las tasas de interés de las tarjetas de crédito varían entre segmentos de riesgo debido a la fijación de precios basada en el riesgo

Dada la naturaleza no garantizada de la extensión de crédito, las tasas de interés de las tarjetas de crédito son más altas que otras formas de préstamos al consumo garantizados. A noviembre de 2025, las tasas de interés en las tarjetas de crédito eran del 22,3%, lo que implicaría que los ingresos por intereses de la compañía promedio de tarjetas de crédito disminuirían en más del 50,0%, si no se toman medidas mitigadoras como las mencionadas anteriormente.

Las emisoras de tarjetas evalúan tasas de interés más altas para los titulares más riesgosos para compensar las pérdidas crediticias elevadas que ocurren en estos segmentos (es decir, fijación de precios basada en el riesgo). Por lo tanto, los segmentos de cartera de tarjetas de crédito más riesgosos serían los más afectados por la implementación de un límite de tasa de interés.

El límite intensificará la competencia por clientes prime

Con las emisoras de tarjetas reduciendo su exposición general a segmentos de crédito subprime/casi prime, esperamos que reposicionen sus carteras hacia clientes prime/ultra prime y de alto gasto. Como resultado, la competencia en el sector de tarjetas de crédito probablemente se intensifique en estos segmentos, mientras que algunas emisoras podrían desinvertir o reducir sus carteras si no logran adaptarse al panorama cambiante de la industria.