AMD(AMD.US)Llamada trimestral de 2025Q4: El progreso en el desarrollo de la serie MI450 es muy bueno, se lanzará y comenzará la producción en la segunda mitad del año

Recientemente, AMD (AMD.US) realizó la llamada de resultados financieros del cuarto trimestre de 2025. El desarrollo de la serie MI450 avanza de manera muy satisfactoria, y el plan de lanzarla y comenzar su producción en la segunda mitad del año está en marcha según lo previsto. La colaboración con los clientes continúa progresando sin problemas, y la relación con OpenAI se mantiene sólida. Los planes para aumentar la capacidad relacionada se extenderán desde la segunda mitad del año hasta 2027, y actualmente todo va según lo planeado.

Al mismo tiempo, AMD también colabora estrechamente con muchos otros clientes. Debido a las ventajas de sus productos, también están muy interesados en aumentar rápidamente el uso de MI450. La compañía ve oportunidades tanto en el campo de la inferencia como en el de entrenamiento. Por lo tanto, la empresa está muy satisfecha con el crecimiento general del centro de datos en 2026 y confía en alcanzar ingresos de varios miles de millones de dólares en IA para centros de datos en 2027.

** Preguntas y respuestas (Q&A)

P: ¿Puede comentar sobre los avances en las expectativas de ingresos por IA en 2027 y la demanda de la plataforma MI455 y Helios en la segunda mitad del año?

R: El desarrollo de la serie MI450 avanza de manera muy satisfactoria, y el plan de lanzarla y comenzar su producción en la segunda mitad del año está en marcha según lo previsto. La colaboración con los clientes continúa progresando sin problemas, y la relación con OpenAI se mantiene sólida. Los planes para aumentar la capacidad relacionada se extenderán desde la segunda mitad del año hasta 2027, y actualmente todo va según lo planeado.

Al mismo tiempo, colaboramos estrechamente con muchos otros clientes. Debido a las ventajas de nuestros productos, también están muy interesados en aumentar rápidamente el uso de MI450. Vemos oportunidades tanto en inferencia como en entrenamiento. Por ello, estamos muy satisfechos con el crecimiento general del centro de datos en 2026 y confiados en alcanzar ingresos de varios miles de millones de dólares en IA para centros de datos en 2027.

P: ¿Puede dar detalles sobre las previsiones del trimestre de marzo y el crecimiento anual de GPU para centros de datos?

R: Solo proporcionamos una previsión por trimestre, pero podemos comentar sobre la situación del primer trimestre. Aunque los ingresos totales disminuyeron aproximadamente un 5% respecto al trimestre anterior, el negocio de centros de datos en realidad crecerá. La línea de CPU, en un patrón estacional normal, debería disminuir en cifras altas de un solo dígito, pero en esta previsión, los ingresos de CPU crecerán respecto al trimestre anterior. En cuanto a GPU para centros de datos, incluyendo el mercado chino, los ingresos también aumentarán. Por lo tanto, la previsión general para centros de datos es bastante positiva. Los negocios de clientes, embebidos y juegos experimentarán una caída estacional.

En cuanto a la previsión para todo el año, somos muy optimistas. El tema clave es que el crecimiento en centros de datos será muy fuerte, impulsado por dos vectores de crecimiento: un crecimiento muy sólido en CPU de servidores, que será crucial a medida que la IA siga avanzando. En los últimos meses, especialmente en los últimos 60 días, las órdenes de CPU han seguido aumentando, lo que será un motor fuerte para nuestro crecimiento. Los CPU de servidores crecerán desde el cuarto trimestre hasta el primer trimestre (que suele ser un período de disminución estacional), y esta tendencia continuará durante todo el año.

En cuanto a IA en centros de datos, este año será fundamental para nosotros, marcando un verdadero punto de inflexión. El rendimiento de MI355 ha sido bueno, estamos satisfechos con los resultados del cuarto trimestre y seguimos mejorando en la primera mitad del año. Pero en la segunda mitad, MI450 será realmente el punto de inflexión. Sus ingresos comenzarán en el tercer trimestre y aumentarán significativamente en el cuarto trimestre, entrando en 2027. Esto es aproximadamente el esquema del crecimiento del negocio de centros de datos durante todo el año.

P: ¿Cuál es la expectativa para las ventas de MI308 en China tras el primer trimestre, y se puede lograr un crecimiento de más del 60% en ingresos de centros de datos en 2026?

R: Sobre el negocio en China: estamos satisfechos con algunas ventas de MI308 en el cuarto trimestre, basadas en pedidos de principios de 2025 y con las licencias correspondientes. Esperamos unos ingresos de aproximadamente 100 millones de dólares en el primer trimestre. Debido a la dinámica cambiante, no hacemos predicciones adicionales sobre ingresos en China.

Hemos presentado solicitudes de licencia para MI325 y seguimos en contacto con los clientes para entender sus necesidades. Consideramos que, además de los 100 millones de dólares mencionados en la previsión del primer trimestre, no es prudente hacer predicciones adicionales.

En cuanto al negocio en centros de datos en general: como mencionamos antes, somos muy optimistas. La combinación de factores de crecimiento que tenemos, incluyendo la línea EPYC (Turín y Genoa) que continúa creciendo bien, y el lanzamiento en la segunda mitad del año de Venice, que creemos puede ampliar aún más nuestra ventaja de liderazgo, además de la importante capacidad de MI450 en la segunda mitad de 2026, hace que, aunque no damos una previsión específica por segmentos, sea posible alcanzar un crecimiento a largo plazo superior al 60% en 2026.

P: ¿Cuál es la capacidad de producción de CPU de servidores, y qué tan rápido pueden producirse las obleas mediante capacidad adicional de TSMC u otros proveedores? ¿Qué significa esto para la trayectoria de crecimiento en 2026? Además, ¿cómo se debe pensar en el punto de inflexión de precios?

R: Sobre el mercado de CPU de servidores: creemos que en 2026, el mercado total de CPU de servidores crecerá con fuerza en cifras de dos dígitos. Respecto a nuestra capacidad de suministro: en los últimos trimestres, hemos visto esta tendencia, por lo que hemos aumentado nuestra capacidad de suministro de CPU de servidores, y esa es una de las razones por las que mejoramos la previsión del primer trimestre.

La compañía ve la capacidad de crecimiento sostenido durante todo el año. La demanda, sin duda, sigue siendo fuerte, y estamos trabajando con socios de la cadena de suministro para aumentar la oferta. Según la situación actual, la demanda total de servidores es fuerte, y estamos incrementando la oferta para satisfacerla.

P: ¿Cuál es el marco de margen bruto para todo el año, y cómo equilibrar el fortalecimiento del negocio de CPU de servidores con el posible aceleramiento del crecimiento de GPU en la segunda mitad?

R: Estamos satisfechos con el margen bruto del cuarto trimestre, con una previsión del 55%, lo que supone una mejora de 130 puntos básicos respecto al año anterior, y además, la escala de MI355 ha crecido notablemente respecto al año anterior. Nos beneficiamos de una cartera de productos muy favorable en todos los negocios.

En el área de centros de datos, estamos mejorando productos de nueva generación, incluyendo MI355, que ayuda a mantener el margen bruto. En el negocio de clientes, seguimos avanzando hacia productos de gama alta y hemos visto un impulso en el negocio comercial, con márgenes en mejora constante.

Además, vemos una recuperación en el negocio embebido, que también contribuye al margen bruto. Se espera que todos estos factores positivos continúen en los próximos trimestres. Cuando MI450 comience a aumentar en el cuarto trimestre, nuestro margen bruto estará en gran medida impulsado por la composición de productos. Se proporcionarán más detalles en su momento, pero en general, estamos muy satisfechos con el progreso del margen bruto en 2025.

P: ¿La capacidad de producción de MI455 será 100% en formato rack? ¿Habrá servidores con ocho GPU en esta arquitectura? ¿Se reconoce el ingreso al enviar los productos a los proveedores de racks?

R: Sí, tenemos varias variantes de la serie MI450, incluyendo soluciones con ocho GPU. Pero para 2026, la mayoría serán soluciones a escala de rack. Sí, el ingreso se reconocerá cuando se envíe a los ensambladores de racks.

P: ¿Cuáles son los riesgos en convertir chips en sistemas en racks, y se han tomado medidas como preinstalar racks para asegurar una capacidad de producción fluida?

R: El desarrollo avanza muy bien, tanto en la serie MI450 como en el rack Helios, y todo está en marcha según lo planificado. Se han realizado muchas pruebas, tanto a nivel de obleas como de racks. Todo va bien hasta ahora. Hemos recibido abundantes comentarios de los clientes para realizar pruebas en paralelo. Esperamos que el lanzamiento en la segunda mitad del año ocurra según lo previsto.

P: ¿Cómo se debe pensar en la trayectoria de los costos operativos, especialmente cuando los ingresos de GPU comiencen a crecer? ¿Podemos aprovechar el apalancamiento operativo, o los costos operativos crecerán más a medida que aumenten los ingresos por IA?

R: Sobre los costos operativos, confiamos mucho en nuestra hoja de ruta. En 2025, a medida que los ingresos crecen, efectivamente aumentamos los gastos operativos, lo cual consideramos correcto. Para 2026, con el crecimiento esperado, los costos operativos deberían crecer más lentamente que los ingresos en nuestro modelo a largo plazo.

Esperamos que en 2026 también sea así, especialmente cuando en la segunda mitad se vea un punto de inflexión en los ingresos. Desde la generación actual de flujo de caja libre y el crecimiento general de ingresos, invertir en gastos operativos es absolutamente correcto.

P: ¿El ingreso de 100 millones de dólares en China en el primer trimestre también fue sin costos, como en el cuarto trimestre? ¿Esto afectará el margen bruto? Además, ¿puede proporcionar detalles sobre la escala del negocio Instinct en 2025?

R: Sobre los 100 millones de dólares en el primer trimestre: la reserva de inventario de 360 millones de dólares en el cuarto trimestre no solo cubre los ingresos chinos de ese trimestre, sino también los ingresos de aproximadamente 100 millones de dólares que esperamos de los envíos de MI308 a China en el primer trimestre. Por lo tanto, la previsión de margen bruto para el primer trimestre es muy clara.

Sobre la escala del negocio Instinct: no proporcionamos previsiones a nivel de negocio. Pero para ayudarte a modelar, si observas los datos del cuarto trimestre en IA para centros de datos, incluso excluyendo los ingresos no recurrentes de China, aún puedes ver crecimiento. Desde el tercer trimestre hasta el cuarto, hubo crecimiento, lo cual puede ser útil para tu modelado.

P: El negocio de clientes en el cuarto trimestre fue fuerte, pero considerando los costos inflacionarios en el mercado de memoria, ¿ha cambiado el patrón de pedidos? ¿Cuál es la perspectiva para el crecimiento y la salud del mercado de clientes en 2026?

R: El rendimiento del mercado de clientes en 2025 fue excelente, logrando un fuerte crecimiento en ASP hacia productos de gama alta y en volumen de ventas. Para 2026, estamos vigilando de cerca el desarrollo del negocio. Basándonos en las observaciones actuales, y considerando la inflación de precios, incluyendo la memoria, el tamaño total del mercado de PC (TAM) podría disminuir ligeramente. Nuestra previsión para todo el año es que en la segunda mitad, los niveles estacionales serán ligeramente inferiores a los de la primera mitad.

Incluso en un entorno de caída del mercado de PC, confiamos en que nuestro negocio de PC puede crecer. Nos enfocamos en el mercado empresarial, donde ya logramos avances en 2025, y esperamos seguir creciendo en el segmento de gama alta en 2026.

P: ¿Cómo afecta la colaboración con competidores y proveedores de arquitectura SRAM en la competencia en el mercado de IA basada en HBM, y cómo responde Instinct a la demanda de inferencia de baja latencia?

R: Esto refleja la evolución esperada en la madurez del mercado de IA. A medida que la escala de inferencia aumenta, la eficiencia por token o por inferencia se vuelve cada vez más importante. Nuestra arquitectura de chips tiene una fuerte capacidad de optimización, que puede ajustarse para diferentes fases de inferencia y entrenamiento.

En el futuro, veremos más productos optimizados para cargas de trabajo específicas, ya sea mediante GPU o arquitecturas similares a ASIC. Contamos con una pila de cálculo completa para abordar todas estas necesidades. Desde esta perspectiva, continuaremos centrados en la inferencia, considerándola una oportunidad importante además de la mejora en capacidades de entrenamiento.

P: ¿La colaboración con OpenAI y el plan de 6 GW en tres años y medio comenzará en la segunda mitad del año según lo previsto? ¿Puede compartir más detalles sobre la relación de colaboración?

R: Estamos trabajando estrechamente con OpenAI y nuestros socios en proveedores de servicios en la nube (CSP) para entregar la serie MI450 y ejecutar los planes de aumento de capacidad. Este plan comenzará en la segunda mitad del año según el calendario. El avance de MI450 es positivo, y Helios también está funcionando bien. Estamos en un desarrollo conjunto profundo con todos estos socios.

De cara al futuro, somos optimistas respecto a aumentar la capacidad de MI450 para OpenAI. Pero también queremos recordar que tenemos muchos otros clientes muy interesados en la serie MI450. Por lo tanto, además de la colaboración con OpenAI, también estamos trabajando con varias otras empresas en la misma etapa para aumentar la capacidad.

P: En el mercado de servidores con arquitecturas x86 y ARM, ¿x86 tiene ventajas en agentes (Agents), y qué opinión tiene sobre los CPUs ARM de Nvidia?

R: Actualmente, hay una gran demanda de CPUs de alto rendimiento, especialmente en cargas de trabajo de agentes, donde estos procesos de IA o agentes generan muchas tareas tradicionales de CPU, y la mayoría de ellas se ejecutan en x86. La ventaja de EPYC radica en que hemos optimizado para estas cargas de trabajo, y contamos con los mejores procesadores en la nube y para empresas, además de opciones de bajo costo para almacenamiento y otros usos.

Creemos que, al construir una infraestructura completa de IA, todos estos factores jugarán un papel. La CPU seguirá siendo una pieza clave en la mejora de la infraestructura de IA. Como mencionamos en la jornada de analistas en noviembre, esto es un ciclo de CPU que dura años, y seguimos viendo esa tendencia. EPYC ha sido optimizado para todas estas cargas de trabajo, y continuaremos colaborando con los clientes para ampliar la cuota de mercado de EPYC.

P: ¿El tiempo de adquisición de memoria HBM y otros componentes de la cadena de suministro es de un año o medio año?

R: Considerando los plazos de entrega en la cadena de suministro, como HBM y obleas, trabajamos en estrecha colaboración con los proveedores en un marco de varios años, cubriendo previsiones de demanda, aumento de capacidad y desarrollo conjunto. Estamos satisfechos con la capacidad de la cadena de suministro.

Hemos planificado varios años para esta ronda de aumento de capacidad, y, independientemente de las condiciones del mercado actuales, en los últimos años hemos estado planificando grandes aumentos en CPU y GPU. Por lo tanto, creemos que estamos bien preparados para un crecimiento sustancial en 2026. Debido a las tensiones en la cadena de suministro, también hemos firmado acuerdos plurianuales que superan ese marco.

P: ¿AMD seguirá la tendencia de cambios en la arquitectura de sistemas, como aceleradores, caché KV y ASIC más discretos? ¿Qué opina sobre la evolución de su propia arquitectura de sistemas?

R: Gracias a nuestra arquitectura de chipsets y plataformas muy flexible, tenemos la capacidad de ofrecer diferentes soluciones de sistema según las necesidades. Reconocemos que en el futuro habrá diferentes enfoques, sin una única solución universal. La arquitectura a escala de rack es excelente para aplicaciones de alta gama, como inferencia y entrenamiento distribuidos. Además, vemos oportunidades en el uso de otros tipos de productos en el campo de la IA empresarial, por lo que estamos invirtiendo en toda esa gama.

P: ¿Cómo cambiarán los márgenes de cada generación, desde MI300 hasta MI400 y MI500? ¿Subirán, bajarán o tendrán fluctuaciones?

R: A un nivel alto, cada generación ofrece más capacidades, más memoria y más valor para los clientes. Por lo general, con cada nueva generación, los márgenes deberían mejorar gradualmente.

Normalmente, al comenzar la producción en masa de una nueva generación, los márgenes son más bajos. A medida que se escala, mejoran las tasas de rendimiento, las pruebas y el rendimiento general, lo que lleva a una mejora en los márgenes internos de cada generación. Es un proceso dinámico, pero a largo plazo, se puede esperar que cada generación tenga márgenes más altos.

P: ¿Cuál será la caída prevista en el negocio de juegos en 2026 y cuál será la trayectoria anual?

R: 2026 será el séptimo año del ciclo actual de productos. Normalmente, en esta etapa, los ingresos tienden a disminuir. Prevemos que los ingresos del negocio de personalización en 2026 disminuirán notablemente, en cifras de dos dígitos. Sin embargo, con la mayor capacidad de nuevos productos como Xbox, se espera que esta tendencia a la baja se revierta.

P: ¿Habrá restricciones de suministro en la capacidad de sistemas en rack en la segunda mitad del año, afectando o limitando el crecimiento de ingresos, especialmente en la comparación Q3 a Q4?

R: Hemos planificado en cada nivel de componentes. En cuanto a la capacidad de centros de datos IA, no creo que nos veamos limitados por el suministro según los planes establecidos. Tenemos un plan de aumento de capacidad positivo y factible. Considerando la escala y tamaño de AMD, nuestra prioridad es asegurar que el aumento de capacidad en centros de datos, tanto en GPU como en CPU, se realice sin problemas.

P: ¿Cuál es la mayor área de inversión en 2025 y cuál será la mayor inversión en gastos operativos en 2026?

R: La inversión principal en 2025 se centra en IA para centros de datos, incluyendo la hoja de ruta de hardware acelerador, la expansión de capacidades de software y la adquisición de ZT Systems para fortalecer las soluciones a nivel de sistema. Además, se invierte mucho en marketing para apoyar el crecimiento de ingresos y ampliar el negocio de CPU en mercados comerciales y empresariales. En 2026, esperamos seguir invirtiendo activamente, pero con un crecimiento de ingresos superior al aumento de gastos operativos, impulsando así el crecimiento por acción.