Todos piensan que la IA destruirá el negocio de Adobe. Aquí está por qué podría prosperar en cambio.

Desde que ChatGPT de OpenAI debutó en noviembre de 2022 y marcó el inicio de la Era de la IA, el S&P 500 ha subido un 68%. Aunque en su mayoría impulsado por las ganancias de las grandes tecnológicas, muchas otras empresas como McDonald’s y Starbucks también han subido en expectativas de que las tecnologías impulsadas por IA potenciarán la productividad y aumentarán los márgenes.

Sin embargo, en este período, Adobe (ADBE 2.83%) ha sufrido. Las acciones de la compañía, valorada en 112 mil millones de dólares, que ofrece productos creativos para fotógrafos, editores de video, diseñadores gráficos y de experiencia, desarrolladores de juegos, creadores de contenido, marketers y más, caen un 21% por temores de que las tecnologías de creación de contenido con IA hagan sus servicios obsoletos.

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NASDAQ: ADBE

Adobe

Cambio de hoy

(-2.83%) $-7.48

Precio actual

$257.19

Datos clave

Capitalización de mercado

$106 mil millones

Rango del día

$255.84 - $264.05

Rango de 52 semanas

$255.71 - $465.70

Volumen

277 mil

Promedio de volumen

4.7 millones

Margen bruto

88.60%

Este año, la venta se ha intensificado, con las acciones bajando un 23.5% en lo que va del año. Los medios de comunicación tradicionales están aumentando la presión, con Forbes preguntándose si Adobe es una “navaja que cae”, mientras que las firmas de Wall Street vendieron en neto 4.8 millones de acciones en el último trimestre.

El pesimismo creciente sobre Adobe se refleja en el aumento del interés en corto, o el porcentaje de acciones de la compañía que han sido vendidas en corto. Como puedes ver, está fácilmente en su nivel más alto en ocho años.

Datos de YCharts.

Los vendedores en corto pueden tener razón. Pero con un sentimiento bajista en aumento, me recuerda algo que dijo el legendario inversor Jim Rogers: “Cuando hay algo sobre los mercados que todos ‘saben’ que es cierto, es momento de mirar al otro lado de la operación.”

Siguiendo este consejo, me he preguntado qué podrían estar pasando por alto los bajistas y por qué Adobe podría ser una compra atractiva hoy.

Si Adobe está condenado, ¿por qué siguen aumentando las ganancias?

En su primera conferencia de resultados tras el éxito de ChatGPT, Adobe reportó ingresos récord de 19.410 millones de dólares para el año fiscal recién terminado, y un crecimiento del 17% en ganancias año tras año, con números sólidos en sus segmentos Creative Cloud, Document Cloud y Experience Cloud.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Avanzando tres años, Adobe volvió a reportar resultados récord para el año fiscal 2025. Los ingresos aumentaron a 23.770 millones de dólares, un 11% más que el año anterior. La utilidad neta subió a 7.130 millones de dólares, desde 5.560 millones en 2024.

En los primeros tres años fiscales reportados desde que comenzó la Era de la IA, así han sido los resultados de Adobe en ingresos, utilidad neta y ganancias por acción.

Fuente de datos: Adobe.com.

Mirando cada columna, es sorprendente cómo los números siguen subiendo, a menos que consideremos una ligera desaceleración en las recompras de acciones en 2023. Adobe no paga dividendos, por lo que las recompras son la forma en que la dirección devuelve valor a los accionistas. La recompra de más de 70 millones de acciones desde 2022 es muy significativa para una acción con solo 410.5 millones de acciones en circulación.

Mientras tanto, mientras Wall Street especula que la revolución de la IA, valorada en 15.7 billones de dólares, arrasará con Adobe, la compañía mantiene un fuerte enfoque en la tecnología.

“La mayor oportunidad para Adobe en décadas”

En la llamada de resultados del tercer trimestre del año pasado, el CEO Shantanu Narayen calificó la revolución de la IA como “la mayor oportunidad para Adobe en décadas.” Señaló la popularidad del Asistente de IA de Adobe Experience Platform (AEP), con el 70% de los clientes elegibles usando esta plataforma, y el éxito de la compañía en introducir nuevos productos innovadores centrados en IA, con IA ya muy integrada en las aplicaciones insignia de Creative Cloud.

Desde esa llamada, la compañía publicó su informe de resultados del cuarto trimestre, que profundizó en la adopción de IA en todas sus plataformas. Una estadística me llamó la atención: en el cuarto trimestre, Adobe logró reservas récord de acuerdos valorados en más de 1 millón de dólares, mientras que el número de clientes que pagan a Adobe 10 millones o más en ingresos recurrentes anuales creció un 25% en comparación con el año anterior.

Esto indica que la adopción de IA por parte de Adobe está dando frutos, y que los clientes están encantados con las capacidades aparentemente fantásticas de sus nuevos servicios. Todo puede suceder, pero como diría Mark Twain, los rumores sobre la muerte de esta compañía están muy exagerados. Para inversores con tolerancia moderada al riesgo, Adobe es una inversión especulativa valiosa.