El Banco de Inglaterra decide retrasar los datos de empleo de EE. UU.: Impacto en la liquidez del mercado de criptomonedas en la semana macro de febrero

La semana macroeconómica global del 2 al 6 de febrero se convirtió en una ventana clave para el mercado de criptomonedas, donde las tendencias en los mercados financieros del Reino Unido y la interrupción inusual en el mercado laboral de EE. UU. juntos moldearon el entorno de liquidez. Como un peso importante del libra en el índice del dólar estadounidense DXY, la decisión de tasas de interés del Banco de Inglaterra el 5 de febrero impactó directamente en los flujos de capital del Reino Unido, afectando a su vez la valoración de activos digitales a nivel mundial.

Datos del sector manufacturero de EE. UU. envían señales fuertes, se anticipa un endurecimiento de la liquidez

El 2 de febrero (lunes), se publicó primero el índice de actividad manufacturera de EE. UU. (ISM Manufacturing PMI), con resultados muy por encima de las expectativas. El índice subió a 52.6, frente a una expectativa de 48.5, y el subíndice de nuevos pedidos alcanzó 57.1, con mejoras en el empleo. La interpretación central de estos datos es que el crecimiento económico de EE. UU. supera las expectativas, lo que reduce las especulaciones del mercado sobre una posible reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en el corto plazo.

Para el mercado de criptomonedas, una economía fuerte en EE. UU. significa que hay más razones para que la Fed mantenga tasas altas. En un entorno de tasas elevadas, el rendimiento sin riesgo aumenta, lo que presiona al dólar a apreciarse, reduciendo el espacio de valoración y la liquidez disponible para activos de riesgo (incluyendo Bitcoin). El indicador de precios en el PMI (59.0) estuvo en línea con las expectativas, sin ser un catalizador para preocupaciones inflacionarias, pero la resiliencia económica en general ya es suficiente para cambiar la estructura micro del mercado.

La decisión del Banco de Inglaterra y la relación compleja con el mercado laboral

La decisión de tasas del 5 de febrero del Banco de Inglaterra es un dato clave para el sistema financiero global. Aunque el peso del libra en el índice DXY no es tan alto como el del euro, sus fluctuaciones también pueden revalorizar o devaluar las expectativas de riesgo global. Los datos del mercado laboral del Reino Unido (especialmente la tasa de desempleo y el crecimiento salarial promedio) son los principales indicadores que guían las decisiones del Banco de Inglaterra, ya que estos datos determinan si mantiene su postura política actual.

En un contexto de tensión persistente en el mercado laboral del Reino Unido, el Banco de Inglaterra tiende a ser cauteloso, evitando políticas demasiado laxas que puedan sobrecalentar aún más el mercado laboral. El aumento en los costos laborales se transmite directamente a los precios de consumo, y la disponibilidad de empleo refuerza la capacidad de negociación salarial de los empleados. Este ciclo de retroalimentación hace que cada decisión del banco tenga un impacto en la dirección de la liquidez global.

El dilema de equilibrio del Banco Central Europeo

El BCE, en la misma fecha (5 de febrero), enfrentó diferentes restricciones en su decisión de tasas. Los datos del índice de precios al consumidor de la UE (publicados el 4 de febrero) determinaron su evaluación de la inflación, influyendo directamente en el valor del euro. Con un peso en DXY de aproximadamente 57.6%, cualquier señal de la decisión del BCE se refleja inmediatamente en la fortaleza del dólar, impactando el entorno de liquidez global para las criptomonedas.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, suele emitir señales sutiles sobre futuras políticas en su conferencia de prensa tras la declaración de política. Estos mensajes son cruciales para los gestores de activos globales, especialmente cuando evalúan “cuándo reducir tasas”. La inclinación hawkish del BCE reforzará las expectativas de apreciación del dólar, presionando a los activos digitales.

La “interrupción” en el mercado laboral de EE. UU.

El 6 de febrero, se esperaba publicar los datos de empleo no agrícola de EE. UU., un foco mensual para el mercado de criptomonedas, pero se retrasaron debido a un cierre parcial del gobierno. Desde el 31 de enero, este cierre impidió que el Departamento de Trabajo publicara los informes en el calendario habitual. Los datos clave que se retrasaron incluyen:

• Variación mensual del salario promedio por hora (que afecta las expectativas de inflación)
• Cambio en el empleo no agrícola (que refleja la vitalidad económica)
• Tasa de desempleo (indicador de la holgura del mercado laboral)
• Tasa de participación laboral (indicador de la sostenibilidad del empleo a largo plazo)

Este retraso distorsiona el mecanismo de fijación de precios del mercado. Durante el período sin datos, los operadores tienden a extrapolar los datos previos del PMI, asumiendo que el mercado laboral también es fuerte, lo que refuerza la expectativa de que la Fed mantendrá tasas altas a largo plazo, ejerciendo presión sobre los activos digitales.

Datos de empleo de ADP y PMI no manufacturero como referencias secundarias

El 4 de febrero (miércoles), se publicaron dos indicadores anticipados importantes del mercado laboral de EE. UU.: el cambio en el empleo del sector privado de ADP (que generalmente se publica dos días antes del informe oficial de empleo) y el PMI no manufacturero del ISM, que refleja la actividad del sector servicios (que representa aproximadamente el 70% de la economía). Ambos son cruciales para evaluar el riesgo de recesión.

Si ambos indicadores muestran resultados sólidos, confirman la dinámica de crecimiento interno de EE. UU., reduciendo la urgencia de una reducción rápida de tasas por parte de la Fed. Para el mercado de criptomonedas, esto significa un retraso en el ciclo de liquidez fácil, y las expectativas de flexibilización se aplazan, lo que suele presionar a la baja la valoración de activos de riesgo.

La ventana de declaraciones de los responsables de política

Las declaraciones de los miembros del Comité de Mercado Abierto de la Fed, Bowmann (el 3 de febrero) y Bostic (el 5 de febrero por la tarde), ofrecen al mercado las últimas perspectivas de los responsables políticos sobre la economía. Aunque no cambian la postura inmediata, proporcionan pistas sobre la dirección futura de las políticas, permitiendo a los operadores ajustar sus expectativas sobre la liquidez.

La publicación de los datos del balance de la Reserva Federal (Fed) en la noche del 5 de febrero (hora de Beijing) también es una ventana para observar la tendencia en la oferta monetaria. Cualquier cambio en el balance indica avances sutiles en la expansión o contracción cuantitativa.

Costos ocultos del cierre del gobierno

El 6 de febrero, también se retrasó la publicación de componentes del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (incluyendo expectativas de inflación, expectativas de inflación a 5 años, y el índice de confianza del consumidor), debido al cierre. Esto significa que el mercado carece de datos recientes sobre la percepción del consumidor estadounidense, que influye directamente en la intensidad del gasto en el próximo mes.

Cada día de cierre acumula daños en la calidad de los datos económicos, y esta incertidumbre en sí misma puede presionar a la baja los activos de riesgo. El mercado de criptomonedas, muy sensible a la transparencia de políticas, tiende a aumentar la prima de riesgo ante estos vacíos de datos causados por el cierre gubernamental.

Efectos combinados de las decisiones de los bancos centrales en el dólar y la liquidez de criptomonedas

Desde una perspectiva macro, la historia central de esta semana es: la resiliencia de la economía de EE. UU. refuerza → la presión de mantener tasas altas → la apreciación del dólar → el endurecimiento global de la liquidez → la presión sobre los activos criptográficos. Aunque las decisiones del Banco de Inglaterra y del BCE difieren (dependiendo de sus propias condiciones de inflación y empleo), en un contexto de dólar en alza, la tendencia general de la liquidez global es de contracción, no de expansión.

Esto representa una fuerte resistencia para los mercados de criptomonedas que buscan liquidez flexible. Históricamente, cada vez que el índice del dólar se fortalece rápidamente en el corto plazo, Bitcoin y otros activos de riesgo suelen experimentar presiones a la baja, debido a que la liquidez se transfiere de activos emergentes a instrumentos en dólares.

Perspectivas y reflexiones

Aunque la semana del 2 al 6 de febrero fue incompleta por el cierre del gobierno, los datos publicados ya son suficientes para cambiar las expectativas del mercado sobre “cuándo la política de los bancos centrales se volverá expansiva”. La tensión en el mercado laboral del Reino Unido, las señales fuertes del sector manufacturero de EE. UU. y las posturas de los principales bancos centrales apuntan en la misma dirección: la fase de endurecimiento de la liquidez continúa, no se invierte.

El próximo punto clave para el mercado de criptomonedas será el informe de empleo no agrícola de febrero (fecha de publicación por definir), donde el crecimiento salarial promedio será un indicador directo para la evaluación de la inflación por parte de la Fed, y por ende, del entorno de liquidez. La persistente tensión en el mercado laboral del Reino Unido también es relevante, ya que refleja que el mercado laboral global aún está “sobrecalentado” en lugar de “en enfriamiento”, lo que retrasa la ventana para que los bancos centrales inicien políticas de flexibilización.