#StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

Una estrategia para emitir más acciones preferentes perpetuas no es solo una decisión de recaudación de capital; es un equilibrio deliberado entre flexibilidad, control de dilución y posición financiera a largo plazo. La acción preferente perpetua se sitúa entre la deuda y el patrimonio común: generalmente lleva un dividendo fijo, tiene prioridad sobre las acciones comunes en los pagos y no tiene una fecha de vencimiento. Esa estructura la convierte en una herramienta atractiva para las empresas que buscan capital sin aumentar los ratios de apalancamiento de la misma manera que lo haría la deuda tradicional.
Desde una perspectiva de finanzas corporativas, emitir acciones preferentes perpetuas adicionales puede servir a varios objetivos. Primero, fortalece la liquidez sin diluir inmediatamente el poder de voto de los accionistas comunes, ya que las acciones preferentes suelen tener derechos de voto limitados o nulos. Segundo, asegura capital sin riesgo de refinanciamiento, ya que no hay una fecha de pago requerida. Tercero, puede optimizar la estructura de capital combinando la permanencia similar a la del patrimonio con las características de rendimiento de la deuda — especialmente valioso durante períodos de mercados de crédito volátiles o aumento de las tasas de interés.
Sin embargo, la estrategia conlleva compromisos. Los dividendos de las acciones preferentes suelen ser fijos y deben pagarse antes que cualquier dividendo de las acciones comunes, creando una obligación recurrente que los inversores vigilan de cerca. Si la emisión se escala de manera agresiva, los mercados pueden interpretarlo como una señal de flujo de caja restringido o acceso limitado a opciones de financiamiento más baratas. La valoración de estos instrumentos también depende en gran medida de las expectativas sobre las tasas de interés, la percepción del riesgo crediticio y el sentimiento general del mercado hacia los valores híbridos.
Para los inversores que evalúan tal movimiento, un enfoque estructurado ayuda a:
Primero, evaluar los ratios de apalancamiento y cobertura existentes de la empresa para determinar si la emisión preferente mejora o simplemente oculta el riesgo en el balance.
Segundo, examinar la sostenibilidad de los dividendos y si los flujos de efectivo cubren cómodamente las obligaciones preferentes.
Tercero, analizar cómo se utilizarán los fondos — inversiones en crecimiento, refinanciamiento de deuda de mayor costo, adquisiciones o posicionamiento defensivo de liquidez.
Finalmente, monitorear la reacción del mercado: los diferenciales, los ajustes en los rendimientos y el rendimiento del patrimonio común suelen revelar si la emisión se percibe como una fortaleza estratégica o una tensión financiera.
En términos más amplios del mercado de capitales, un aumento en la emisión de acciones preferentes perpetuas suele indicar una fase en la que las empresas priorizan la estabilidad y la flexibilidad sobre un apalancamiento agresivo. Puede señalar preparación para expansión, cobertura contra la incertidumbre macroeconómica o reestructuración de la estructura de capital antes de iniciativas estratégicas.
La clave: emitir más acciones preferentes perpetuas no es inherentemente alcista ni bajista. Es una decisión de asignación de capital que debe evaluarse en el contexto de la solidez del balance, las condiciones macroeconómicas y la estrategia corporativa a largo plazo.